宏觀經濟層面亮點多多，維持中長期對金價樂觀預期，日股印股表現靚麗---0307 宏觀脱水

宏觀經濟層面有四大新增亮點：1-2 月生產和出口增長偏強； 貨幣政策仍有降準空間，結構性政策持續發力；設備升級涵蓋面可能比預期更廣、且力度可能值得關注；家電、汽車以舊換新的潛在政策空間較大。

本輪金價上漲和宏觀基本面的變化方向大體一致，但幅度明顯超出了宏觀變量的解釋範圍。事件和其他驅動因素層面，雖然為時尚早，但市場在快速地為美國大選的可能結果定價。同時，今年來大量資金流入另類資產的 “溢出效應” 等因素均可能助推了黃金本輪漲勢，維持中長期對金價的樂觀預期。

日本宏微觀基本面強勁，改革提振風險偏好，疊加外資大幅加倉，共同推動日股上漲，日股估值已處於歷史高位，未來面臨經濟放緩、通脹回落與貨幣政策緊縮的風險；經濟超預期高增長、股市完善的制度安排和寬鬆的資金面共築印度股市繁榮，印股估值已處於歷史中高位，未來面臨投資不足、政治大選、外資流入減少的風險。