B 站年報詳解：再虧 48 億，UP 主激勵少了嗎？

3 月 7 日晚，B 站交出了一份喜憂參半的成績單。

受到移動遊戲和 IP 衍生品兩個業務營收倒退的掣肘，2023 年 B 站營收僅同比增長 3% 至 225 億元人民幣（單位下同）。雖然營收不及預期，不過 B 站還是實現了虧損縮窄，全年淨虧損 48 億元，同比收窄 36%。

為了實現 2024 年盈虧平衡的目標，B 站的商業化提速需求迫切。B 站董事長陳睿在業績電話會議上表示，2024 年 B 站的工作方向和 2023 年一致，最重要的是兩件事，其中一個就是實現盈利目標，B 站會持續加強商業化能力，進一步優化毛利率，合理管理開支，“有信心在 2024 年第三季度實現調整後運營利潤轉正，並且開始盈利”。

財報還顯示，去年三季度，B 站 DAU 正式突破 1 億大關，達到 1.028 億。然而，去年四季度，B 站的 DAU 卻環比下滑了 270 萬，去年四個季度 DAU 同比增幅更是持續下滑。對於 B 站這個擁有特殊用户屬性的社區來説，如何兼顧盈利目標和用户粘性，或許依然是一道艱難的多選題。

營收不及預期，遊戲業務拖後腿

從去年開始，多家頭部互聯網公司都更關注有質量的增長，B 站也不例外，增收減虧無疑是 B 站 2023 年的關鍵詞。

但是從營收層面來看，受到移動遊戲和 IP 衍生品兩個業務營收倒退的掣肘，2023 年 B 站營收僅同比增長 3% 至 225 億元，低於 240 億-260 億元的預期，同時增幅低於 2022 年的 13%。

2023 年，B 站移動遊戲業務營收為 40 億元，同比減少 20%。事實上，在 2022 年，B 站遊戲業務已經初現頹勢，營收同比下滑 2% 至 50 億元。對於 23 年遊戲業務的營收下滑，B 站在財報中解釋，主要由於新遊戲推出數量減少以及部分遊戲的營收減少所致。

在 2021 年之前，遊戲是 B 站的第一大營收支柱。最開始，B 站更多以聯運發行獨代的角色切入遊戲行業，後來又持續加大自研投入。不過，隨着遊戲行業經營環境的日益嚴峻，B 站面臨着遊戲產品斷檔的問題。

因此，2022 年年末，陳睿親自上陣接過遊戲業務的一把手位置，同時對 B 站遊戲業務進行架構調整，將 “遊戲發行事業部” 更名 “遊戲發行中心” 併成立遊戲技術中台，此舉被外界解讀為 B 站開始由 “過度押注自研” 向 “穩住獨代聯運 + 自研” 轉變。不過，23 年年末，市場傳出 B 站將遊戲研發業務全部裁員的消息，其後有 B 站內部人士表示，“僅部分項目有調整。”

電競版權授權的減少，一定程度上也影響了 B 站 IP 衍生品的銷售。2023 年，B 站 IP 衍生品及其他業務的營收為 22 億元，同比下滑 29%。而 2022 年同期，該板塊營收為 31 億元，同比增長 9%。

最終穩住 2023 年 B 站營收大盤，靠的還是以直播為主的增值服務以及廣告兩大業務。2023 年，B 站廣告業務是增速最高的業務板塊，全年營收為 64 億元，同比增長 27%。增值服務全年實現 99 億元營收，同比增長 14%，不過增幅較 2022 年的 26% 明顯下滑。

虧損縮窄，日活破億後環比下滑

雖然營收不及預期，不過 B 站 2023 年還是實現了虧損的縮窄。報告期內，B 站經營虧損為 51 億元，同比收窄 39%，淨虧損為 48 億元，同比收窄 36%。

虧損的縮窄主要得益於營業成本和經營開支的下滑，尤其是經營開支中的銷售及營銷費用，在 2022 年同比減少 15% 的情況下，2023 年繼續減少 20% 至 39 億元。

值得注意的是，2023 年，B 站營業成本中的收入分成成本為 95 億元，同比增長 4%，2022 年則為 91 億元，同比增長 18%。收入分成主要包含在直播和廣告業務中 B 站給 UP 主的激勵和分成，而通過對比可以發現，2023 年 B 站給予 UP 主的激勵增速明顯有所下滑。

對於盈利的問題，早在 2022 年，B 站就首次提出 2024 年盈虧平衡的目標。為此，過去很長一段時間為了保持社區氛圍、只談 “用愛發電” 的 B 站也加快了商業化進程。

2022 年，B 站開始探索直播帶貨，上線了直播間中的小黃車、Up 主選品廣場等功能。在所有內容平台都實現閉環電商的情況下，B 站採取 “大開環” 戰略，“聯姻” 淘寶、天貓、京東、拼多多等電商平台為其導流。此外，2023 年 6 月，B 站新成立一級部門交易生態中心，將電商平台部、原電商事業部的產品和運營團隊、主站商業中心/帶貨項目組的部分團隊 “打包” 併入。

B 站董事長陳睿曾指出，提升商業化效率是目前 B 站最重要的工作之一，而在他看來，推動 DAU 增長是商業化的重要基石，DAU 更能展現 B 站用户的活躍度和 B 站用户量帶來的商業化潛力。

去年三季度，B 站的 DAU 正式突破 1 億大關，達到 1.028 億，同比增長 14%。不過，去年四季度，B 站 DAU 為 1.001 億，雖然同比保持 8% 的增長，但是環比卻較三季度下滑了 270 萬，去年四個季度 DAU 同比增幅更是持續下滑。

DAU 規模足夠大後，增長速度放緩是常見現象。但是對於 B 站這個擁有特殊用户屬性的社區來説，如何兼顧盈利目標和用户粘性，或許依然是道艱難的多選題。