Rating Quick Look: AMD, Bilibili, Coinbase Target Prices Significantly Raised! Hong Kong Exchanges Faces Price Cuts.

Melius Research：予 AMD“买进” 评级，目标价从 192 美元调升至 265 美元

该行表示，华尔街一直将 AMD 视为英伟达的主要竞争对手，目前更看好 AMD 将是 “迷你版英伟达”，其 AI 题材正迅速发酵。

该行指出，英伟达去年订单激增的现象有望在 AMD 身上重演；将 AMD 2024 年的 AI 芯片营收上修至 52 亿美元，并将 2025 年、2026 年的 AI 营收分别大幅调升至 95 亿美元和 140 亿美元。

高盛：对 Coinbase 评级由 “卖出” 上调至 “中性”，目标价由 170 美元上调至 282 美元

“虽然目前我们仍然看到加密货币的使用案例有限，但随着时间的推移，价格走势的 ‘beta’ 远远超过了随着时间的推移零售应用加速所带来 ‘alpha’。”

高盛将 Coinbase 今年以来 48% 的上涨归因于加密货币价格的大幅上涨，以及 “该公司致力于随着时间的推移实现更稳定的盈利能力”。

该行补充称，Coinbase 已经受益于 “交易平台上的价格上涨、保持市场份额、在所有市场环境中重新承诺更强的费用控制和盈利能力、以及更高的利率带来的顺风”。

摩根士丹利：予港交所 “减持” 评级，目标价由 225 港元下调至 221 港元

在业绩公布后，该行更新对港交所预测，维持 2024 年及 2025 年日均成交量分别为 1150 亿港元及 1270 亿港元预测不变，并加入 2026 年日均成交量预测 1430 亿港元，按年升幅为 13%。至于 2024 年和 2025 年的净投资收入预测分别下调 1% 和 6%，以考虑到利率下降等因素。

报告指，继港交所 2023 年第四季成本收入比上升后，该行将 2024 年的总支出预测上调 2.6%，2025 年上调 1.1%，原因是薪酬调整、人才招聘和营销费用增加。

大摩目前预计港交所 2024 年和 2025 年的息税折旧摊销前利润率分别为 71.5% 和 71.6%，而 2023 年为 72.3%，因此将 2024 年的每股盈利预期下调 2% 至 9.22 港元，将 2025 年每股盈利预测下调 4.6% 至 9.66 港元，2026 年的每股盈利预期为 10.33 港元。

摩根大通：将哔哩哔哩评级上调至 “中性”，目标价提升至 85 港元

分析人士认为，哔哩哔哩的风险回报更加均衡，投资者对其短期股价持正面态度。公司设定的双位数收入增长目标与市场预期一致，但需新游戏及直播业务的强劲表现。

摩根大通预测，哔哩哔哩将进入新游戏发布周期，推动业务增长，且未来三至六个月股价下跌风险有限。