债市大放异彩，第五届中国银河专业交易策略公开赛 2 月榜单出炉

2024 年 2 月，全市场私募基金（近一年公布净值）平均收益率 2.01%，主要策略中，股市快速下跌后持续拉升，但市场呵护力量明显向核心指数成分股倾斜，股票多头策略、指数增强策略平均收益率均跑输大盘指数；债市走出单边牛市行情，固定收益策略平均收益率 1.07%，盈利占比高达 90.15%；商品市场维持震荡行情，CTA 策略平均收益率仅为 0.02%。

01 私募基金市场回顾

2 月，虽然整体行情回暖，沪指成功站上 3000 点，但阳光私募发行市场依旧低迷，一共有 500 只阳光私募产品成立，同比减少 86.42%，环比减少 71.43%。

分策略来看，2024 年，股票多头策略产品发行量同比减少 81.49%、股票市场中性策略产品发行量同比减少 86.43%、指数增强策略产品发行量同比减少 81.11%、CTA 复合策略产品发行量同比减少 90.07%。

图：阳光私募产品单月成立情况，数据来源：朝阳永续基金研究平台

分规模统计 2 月私募基金的平均收益率，100 亿 +、50 亿 +、20 亿 +、10 亿 +、全部私募基金（近一年公布净值）的平均收益率分别是 3.22%、2.55%、2.35%、2.09%、2.01%。同期沪深 300、中证 500 的收益率分别是 9.35%、13.83%。

图：不同规模私募产品平均收益，数据来源：Wind

• 股票多头策略

2 月主要规模指数涨跌呈纺锤体结构，中证 500、中证 1000 涨幅较大，分别涨了 13.83%、11.69%；大盘股次之，上证 50、沪深 300 分别涨了 7.05%、9.35%；小微盘股表现最差，中证 2000 涨了 5.97%，万得微盘股指数跌了 4.61%。

行业上，OpenAI 发布文生视频大模型 sora 引爆了新一轮 AI 投资热，2 月 TMT 板块表现最好，通信、计算机、电子、传媒涨幅排名前 4；综合、环保、建筑装饰、房地产排名倒数，但也实现了正收益。

北向资金净买入 607 亿元人民币，结束了持续 6 个月的净卖出。市场活跃度也有所提升，日均成交金额从上个月的 5237 亿元增加到 6597 亿元，增加了 25.96%。

• 指数增强策略

受指数成分股大涨影响，2 月指数增强策略基金平均收益率跑输指数。沪深 300 指数增强策略基金（公布净值的私募基金，下同）平均收益率是 4.66%，跑输沪深 300 指数 4.69 个百分点；中证 500 指数增强策略基金平均收益率是 1.19%，跑输中证 500 指数 12.64 个百分点；中证 1000 指数增强策略基金平均收益率是-1.66%，跑输中证 1000 指数 13.35 个百分点。

• 相对价值策略

同样是受指数成分股大涨影响，2 月相对价值策略基金表现也不佳，平均收益率是-2.2%，收益率中位数是-0.87%，均未实现正收益。基差方面，春节前受指数快速下行影响，IC、IM 的基差年化收益率最低跌到 13.17%、15.03%，不过在之后的反弹中快速修复。

• CTA 策略

2 月商品期货市场维持震荡行情，南华商品指数先跌后涨，2 月微涨 0.25%；股指期货市场因为股市的巨震波动较大，部分捕捉到波动的管理人获利颇丰。不过因为整体没走出趋势性行情，2 月 CTA 策略基金平均收益率只有 0.02%，收益率中位数是-0.3%。

• 固定收益策略

2 月，十年期国债收益率收于 2.3275%，较上月末下行 975 个 BP，短端（1Y）利率收于 1.7790%，较上月末下行 96 个 BP，期限利差下行 879 个 BP，国债收益率曲线走平。

固定收益策略 2 月平均收益率为 1.07%，中位数收益率为 0.73%，前 1/4 平均收益率为 3.53%，盈利占比 90.15%。

• FOF 策略

2 月 FOF 策略基金平均收益率为 1.59%，收益率中位数为 0.65%，前 1/4 平均收益率为 8.55%，60.81% 的套利策略基金获得正收益。

02 榜单揭晓

2024 年第五届中国银河专业交易策略公开赛于日前拉开帷幕，作为国内影响力最大的私募大赛之一，本次大赛吸引了一大批优秀的私募基金参加。

根据投资策略的不同，参赛产品被划分为股票多头、指数增强、固定收益、相对价值、期货策略（CTA）、FOF 六大组别，分组进行角逐。

在对参赛产品按累计收益率、最大回撤、下行风险、夏普比率、产品平均规模等指标按不同权重分别打分并汇总后， 2 月排行榜正式出炉，具体名单如下。

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