大摩：回調到底，建議買入蔚小理！

摩根士丹利表示，中國電動汽車行業在經歷了今年的拋售後，可能會東山再起，其中有三隻突出的股票有望帶來可觀的回報。

以 Tim Hsiao 為首的分析師上週日對客户説，持股量不足的理想汽車 Li Auto（LI）、小鵬汽車 Xpeng（XPEV）和蔚來汽車 Nio（NIO）提供了投資機會，並將這三隻股票的評級都評為增持，而該行業的其他股票則處於震盪狀態。Hsiao 寫道，另一方面，由於中國市場飽和，獲 “持股觀望” 評級的比亞迪可能會面臨分析師另一輪的下調。

Hsiao 對客户表示:“儘管宏觀經濟和運營環境無疑充滿挑戰，但我們認為，影響電動汽車三大股的負面因素或多或少 (已經) 反映在股價上。儘管挑戰依然存在，但我們看到了第二季持股量偏低的汽車股重回焦點的跡象。"

Hsiao 寫道，今年迄今，中國汽車板塊已經下跌了約 30%，因為企業正在消化季節性市場疲軟造成的龐大庫存。由於內燃機汽車製造商在春節前大舉促銷，電動汽車的普及率從去年 12 月 40% 的峯值降至今年的 33.5%。

Hsiao 寫道，儘管今年開局不佳，但中國電動汽車製造商預計將推出創紀錄數量的新車型，並加快在歐洲、拉丁美洲和東南亞的擴張計劃，同時電池成本也在降低。

Hsiao 對客户表示，理想汽車已經連續幾個季度實現盈利，顯示出穩步執行的新車發佈和有效的成本管理。摩根士丹利將該公司 2024 年和 2025 年的總銷量分別提高了 12% 和 8%，這反映出市場對新車型的需求更加強勁。

Hsiao 給予理想汽車美國存託憑證的目標價為 74 美元，這意味着該股將較最近低於 36.50 美元收盤價的基礎上翻一番。

該投銀表示，小鵬還成功推出了幾款新車型，並擁有強大的渠道。摩根士丹利預計，與 2023 年下半年相比，小鵬的月銷量將加速增長。小鵬美國存託憑證的目標價為 18 美元，這意味着該股較前一收盤價 9.52 美元將有約 90% 的上漲空間。

Hsiao 表示，蔚來汽車推出大眾市場品牌的計劃可能會提振汽車銷量。摩根士丹利對蔚來美國存託憑證的目標價為 10 美元，較前一收盤價 5.80 美元將有望上漲約 72%。