美国 2 月通胀数据不利美联储？华尔街分析师：不会影响下半年启动降息

美国 2 月核心 CPI 连续第二个月高于预期，华尔街分析师普遍认为，这不是美联储希望看到的情况，但多数分析师表示 2 月通胀数据不会影响美联储下半年启动降息的预期。

有分析师表示，2 月核心 CPI 连续第二个月环比增长 0.4%，表明 1 月份的数据并非一次性的异常现象。财经博客 Zerohedge 撰文表示，2 月的通胀数据对美联储来说显然不是好消息，对拜登政府来说几乎也没有好消息。

文章表示，今年本应是通缩之年，但 2 月的数据真正表明打击通胀之战的最后一英里是最艰难的。不过，拜登可能会从食品物价指数保持不变中得到一些安慰，考虑到他的政府一直在强调 “缩水通胀”（shrinkflation）主题，而且即剔除了住房的超核心通胀并没有像上个月那样过热。但尽管如此，总体通胀看起来仍然顽固。

Fitch Ratings 首席经济学家表示，这不是美联储希望看到的方向。彭博社分析师表示，在 1 月份通胀超出预期之后，2 月的报告表明通胀仍然是顽固的，这使得联储官员对过早放宽政策保持警惕。

Charles Schwab 策略师表示，2 月通胀数据可能会被视为更长时间保持货币政策不变的理由。经过波动，通胀的下降趋势似乎正在平稳下来，而美联储希望看到它继续下降再降息。Apollo 分析师表示，通胀出现了新的上行动能。现在，通胀开始横向移动，并且远远高于美联储的 2% 通胀目标。这意味着美联储将更长时间保持较高的利率。

相比之下，LH Meyer/Monetary Policy Analytics 分析师则表示，CPI 比预期略高，但并没有高到能够阻止美联储在 6 月如预期降息。

鲍威尔和其他美联储官员已经警告说，通胀下降的过程会是曲折的。而在 6 月份会议之前，还有几次数据发布，因此整个的通胀下降路径才是重要的。正如鲍威尔所说，他们 “距离获得开始降息所需的信心不远”，而这份报告本身并不会削弱这种信心。

彭博情报的利率策略师表示，利率市场似乎已经为更糟糕的通胀数据做好准备，但不认为当前数据支持通胀水平持续反弹。

UBS 分析师也认为，总的来说，2 月通胀报告虽然强劲，但表明 1 月份的高速增长不太可能持续到春季，今天的报告不太可能对即将召开的 FOMC 会议产生任何影响。

TradeStation 市场策略师表示，通胀数据有点热，但多头们还没准备放弃，投资者仍然乐观认为住房成本将下降。

在关键的 6 月会议之前，市场还有三份报告来确认或逆转这一希望。现在华尔街仍然保持信心，但如果未来的数据没有改善，这种情况可能会改变。股票仍在攀爬担忧之墙。

State Street 分析师说：

我认为真正的担忧是我们会看到超核心和住房加速上涨，而由于这没有发生，我们又重新开始比赛了。市场想要从中读到积极性，即美联储将能够在夏季开始降息，并不想在降息开始之前担心任何细节。

CIBC 资本市场分析师表示，劳动力市场重新平衡和工资增长放缓表明服务价格涨幅将会更温和，预计美联储将在下半年更加舒适地放宽货币政策。

媒体分析称，热门的核心 CPI 数据不会增加美联储即刻降息的信心，但它也并未排除中期降息的可能性。

更重要的是，业主等值租金的不寻常飙升的逆转显示，1 月份的读数很可能只是一个偶然事件，而不是住房通胀粘性增加的信号。我们仍然预计，随着通胀和劳动力市场进一步降温，美联储将获得足够的信心，最早在 5 月降息。