港股反彈或將持續數月！恒生科技翻身了？

近日，港股持續上攻，形勢大好。3 月 12 日，港股主要股指大幅拉昇，恒生指數漲超 3%，恒生科技指數一度大漲逾 5%。截至收盤，恒生指數漲 3.05% 報 17093.5 點，恒生科技指數漲 4.64% 報 3643.91 點。恒生科技指數 2 月以來累計漲幅達 21.23%，邁入技術牛市。同時，恒生指數年內收益也首次由負轉正。今日，港股再度走強，主流 ETF 中，恒生科技指數 ETF（513180）盤中漲超 1%，交投高度活躍。

交銀國際認為，近期港股出現放量反彈，並非由盈利預期所推動。最主要是外部的流動性寬鬆預期回暖，而內部一系列政策舉措推動下，沽空力量退潮。內外情緒改善合流，在高沽空情緒下的空頭回補，推動了港股反彈。

此外，該機構研究認為，當資金流回落至歷史均值以下兩倍標準差時，之後往往對應市場的反彈，例如 2013 年 4-7 月、2019 年 10 月、2022 年 10 月。如今是第四次出現此信號，從淨資金流這個技術面來説持續反彈的概率較大。雖然盈利預期尚未修復，但在內外環境改善、疊加低估值、高沽空回落等一系列因素的推動下，港股的反彈預計將持續，而交叉驗證來看，基於淨資金流測算的擇時框架也給出了積極的信號。至少在未來數月，預計反彈都將持續。

從結構角度來看，交銀國際認為，指數層面或可聚焦性價比較高的恒生科技指數，以及 AI 產業鏈。

恒生科技指數 ETF（513180）標的指數兼備高彈性、高成長等特性，聚焦平台經濟、人工智能、造車新勢力等熱門概念，且成份股深度參與 AI 產業鏈的上中下游（算力、模型、應用等）。