Rating Snapshot | Wall Street calls for NVIDIA to reach $1200! BYD rated as "Buy", Adobe faces price cuts.

富國銀行將特斯拉評級從 “平配” 下調至 “低配”，目標價 125 美元

Evercore ISI：將英偉達目標價由 900 美元上調至 1200 美元

分析師認為，英偉達新的增長機會可能在下週開始的年度 GTC 大會上露出端倪！

“明確的願景” 可能包括：英偉達將在 2024 年銷售一空、明確的產品週期支持 2025 年成為又一個增長年，還有一個充滿活力的生態系統，“在我們接近生成式 AI 的轉折點時準備好迎接巨大的貨幣化機會。”

花旗：維持 Adobe“中性” 評級，目標價由 632 美元下調至 623 美元

該行預計，Adobe 今年第一季的業績將表現強勁，主要受惠於公司穩定獲得新用户、追加銷售以及約 7000 萬美元的價格上漲等因素。相比 Salesforce 股價升約 15%，該行指 Adobe 年初至今的股價落後於同業 (跌 9%)，相關數字或與 OpenAI 的新影片生成模型 Sora 的新聞關注度有關。

花旗認為雖然市場出現更大的長期競爭及不確定性，不過相關產業的發展不太可能對公司股價產生短期影響。至於核心 DM 業務方面，鑑於公司保守的指引及價格上升情況進一步擴大，該行認為公司 2025 年第一季數據仍有上升空間，不過 GenAI 驅動的競爭加劇可能會降低公司價值倍數。

花旗：對比亞迪開啓 90 日上行催化觀察，目標價 463 港元，評級 “買入”

花旗表示，3 月比亞迪內地零售銷量可望恢復至 28 萬輛。若出口恢復至 3 萬輛，3 月批發加上温和的補貨，可以證明約 32 萬輛預測是合理的。

該行估計首季每輛淨利潤可穩定在約 6000 元，但新車型的週期、強勁的成本規模效益、銷售恢復和產品組合改善，推動第二季每輛淨利潤可再次上升，達 8000 元至 9000 元水平，税息前利潤率按季改善速度有望快過毛利率恢復速度。

該行注意到行業本土 Beta 值復甦，主要由插電式油電混合車 (PHEV) 和增程序電動車 (EREV) 提振，而比亞迪則迎來最佳車型週期，DM-i 5.0 次季升級，以及 DM-p 中高端車型銷量提升。

花旗 3 月初對零跑汽車開啓 30 日上行催化觀察。該行相信，對零跑汽車及比亞迪催化劑觀察，將強化該行對乘用車市場放緩下 PHEV 及 EREV 將為下一個大趨勢的觀點。

高盛：予名創優品 “買入” 評級，目標價由 59 港元上調至 60 港元

公司去年第四季季績表現強勁，中國/海外和 “Top Toy” 銷售增長快於預期，毛利率更再創歷史新高，但部分被海外客户直銷 (DTC) 市場快速擴張引致高於預期的銷售、一毬及行政 (SG&A) 費用所抵銷。

該行表示，在名創優品簡報會後對其持正面觀點，亮點包括對於集團中國線下業務而言，雖然第一季比較基數艱難，管理層目標是今年首季 GMV(商品銷售總額) 增長 15%(首兩個月為 13%)；管理階層也指出，在農曆新年淡季過後，市場呈現健康的趨勢。

此外，集團的海外業務穩健增長持續至今年第一季，管理層計劃加速在歐盟/美國市場的擴張。

里昂：維持李寧 “跑贏大市” 評級，目標價由 26 港元下調至 24 港元

里昂調整對李寧預測，料其 2023 年淨利潤按年下跌 24%，主要受累於銷售和電子商務疲弱，以及經營去槓桿等因素。

報告表示李寧 2024 年全年及中期成長的可見度仍然很低，該行預期未來的短期波動會因高比較基數而出現，而且當出貨情況維持低迷時，或會對公司產生不利的槓桿影響。

不過該行亦關注公司在 2023 年後潛在的觸底反彈以及第一季的高基數，並預計 2024 年公司的銷售額及淨利潤將分別增長 7% 及 4%。隨着基數效應逐漸減退，報告料李寧業績增長可能集中於 2024 年下半年。