價格戰和技術進步對 CPI 的影響有多大？

技術進步可以通過收入效應（居民收入水平提高）和產出效應（商品性價比提升）同時影響價格水平，兩者孰強孰弱尚未有定論。

技術進步的收入效應是個慢變量，短期不易察覺，但產出效應能迅速帶來某些商品供給增加、價格下跌的現象，的確更加常見。

技術進步對商品價格的影響可以分為兩個階段：第一階段是在行業的成長末期，技術尚未完全成熟，但大量廠商已經進入新市場導致行業產能過剩，企業間為爭奪市場份額打價格戰，商品從高價出現快速回落；第二階段是在技術成熟期，在經歷前期的價格戰/技術戰後，低效企業退出市場，龍頭企業繼續推陳出新，舊商品價格平穩下降。（注：CPI 衡量的是一籃子商品，舊商品的降價會導致 CPI 下滑）

手機行業是一個技術進步引發價格下行的典型例子。

2012 年前後，中國智能手機市場快速發展，大量廠商湧入智能手機市場，2012 年市場就推出了 3900 多款新機（數據來源虎嗅）。為了搶佔市場，各手機廠商紛紛打起了價格戰，2012-2013 年 CPI 通信工具的同比增速降幅均在 10% 以上。

手機價格戰結束後，受益於通信技術的不斷迭代，手機價格依舊長期負增長。2011 年以來，在89% 的月份中，CPI 通信工具同比增速為負，降幅中樞大致在-2%~-3% 左右。

技術進步也帶來了服務價格的降低。過去 10 年間，國內手機通信服務價格持續下降，在 88% 的月份中，CPI 通信服務同比負增長。

汽車是離今天更近的例子。

2023 年，整個新能源產業鏈出現了產能過剩，上游鋰電池成本也出現下滑，為了佔據市場份額，新能源車企開始大打價格戰。年初在比亞迪秦降價後，主要廠商紛紛跟隨，汽車價格下行幅度進一步加深。

CPI 交通工具同比增速從 2023 年初的-1.8% 下探至 2024 年 2 月的-5.4%，乘聯會數據也顯示乘用車市場折扣率從 2023 年初的 13.7% 升至 2024 年初的 20.3%。

即使經歷了激烈的價格戰，未來的汽車市場可能也像當年的手機市場一樣，由技術進步帶來價格的持續小幅平穩負增長。

汽車價格戰對 CPI 的影響並不小。

從居民消費支出結構上看，交通和通訊佔居民消費支出 13.6%，其中交通和通訊分別佔比 10.3% 和 3.3%。再往下細分，交通工具佔比 5% 左右，交通工具用燃料佔比 2-3%。

2024 年新一輪汽車價格戰又在打響，今年 CPI 交通工具同比增速可能將低於年初的-5.4%，參考當年手機價格戰時的 CPI 下跌幅度，今年CPI 交通工具同比增速可能下滑至-8% 左右。

而 CPI 通信工具（手機）近年來也保持着-2%~-3% 左右的下滑，汽車和手機合併起來對 CPI 同比的負貢獻大約為 0.45 個百分點（圖 6）。

不只是汽車、手機這些科技類產品，技術進步也提高了糧食、豬肉的生產效率，有利於相關商品價格下降。

比如生豬的集中化養殖，2023 年末生豬養殖的規模水平約為 68%，比 2017 年提升了 21%，中等規模的生豬規模化養殖成本比散養低 9.8%。

總的來看，價格戰和技術進步對短期 CPI 的影響不可忽視。但站在中長期看，產能過剩、內卷、價格戰也是市場經濟優勝劣汰的必然過程，隨着行業生態的逐漸穩定，技術進步對 CPI 的影響會減弱，同時生產效率提高又能帶動經濟增長，並創造出新的需求，進而帶動 CPI 的上行。

本文作者：宋雪濤，來源：雪濤宏觀筆記，原文標題：《價格戰和技術進步對 CPI 的影響有多大？》

宋雪濤：S1110517090003

孫永樂：S1110523010001

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