大摩：下一个 AI 投资的三大主题

作者：李笑寅

经过一年多的发酵，AI 热度依旧不减。现在投资者想知道，在这波轰轰烈烈的热潮中，什么才是亮点？

摩根士丹利于 3 月 12 日发布 TMT 会议报告《15 Ways to Play AI》，报告摘录了自 ChatGPT 发布以来的 480 只个股，深入分析了 AI 领域的多个细分市场，并选出了今年以来表现及预期回报率最优的三大主题：智能手机与边缘 AI（Smartphones & Edge AI）、推动 AI 数据中心建设（Powering GenAI & Data Centres）、先行者赢得机遇（The Adopter Opportunity）。

智能手机与边缘 AI

边缘 AI 是指在边缘计算环境、靠近数据的位置而非云端或数据中心完成的 AI 计算。

相较于云端，边缘 AI 能够部署在现实世界中的终端设备，从而降低数据传输的成本、实时处理数据并相对减少对网络的依赖。

英伟达、AMD、微软此前都曾提及 AI PC 的重要性，还有科技公司预计，10 年内，机器人技术将在推动边缘 AI 这一主题中发挥重要作用。

摩根士丹利认为，从近期来看，智能手机及其供应链将是 “边缘 AI” 主题下最具潜力和催化因素的领域。

推进 AI 数据中心建设

AI 时代，算力为王。

算力是计算机处理数据和信息的能力，而对 AI 模型的大量训练和推理需要消耗大规模算力才能实现，这就对由 AI 芯片构建的计算机群提出了更高的要求。报告数据显示，到 2035 年，全球数据中心总能耗中，AI 能耗的占比将从 1% 上升到 4%。

大摩认为，考虑到与日俱增的芯片算力需求，投资者应该为数据中心的增设、升级做好准备。

先行者赢得机遇

几乎所有参会公司都强调了对效率提升和生产力的高度关注，大摩在报告中表示，将继续看好那些早期采用 AI 技术和生产率提升显著的公司。

OpenAI CEO 奥特曼曾提及：

“采用这种（AI）技术的公司要不了多久就会开始跑赢同行，但从外部很难说清原因。”

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。