空日債，買日元！日銀決議前，華爾街押注 “取消負利率”

日本央行週二利率決議在即，華爾街正在做空日債，全速買進日元。

加拿大皇家銀行旗下藍灣資產管理公司已將做空 10 年期日債作為其最大的宏觀押注，預期該基準收益率可能會在年底升至 1.25% 以上。歐洲資管巨頭安本已經在其全球政府債券策略中減持了日債頭寸。

截至發稿，10 年期日債收益率為 0.77%，3 月以來上行約 6 個基點。

與此同時， 施羅德投資管理公司已調整投資組合，押注日元上漲，而摩根大通上個月則建立了日元兑歐元現貨多頭頭寸。安本和荷寶也看漲日元。

日本 “春鬥” 談判進展樂觀，日本各行業薪資增幅均較 2023 年大幅上漲，為日本央行結束負利率政策鋪平道路。

“展望首次加息之後，我們預計日本央行將強調政策將保持寬鬆，儘管如此，我們看到他們被迫在第三季度進一步加息，將政策利率提高至 0.25%，” 安本名義利率主管 Aaron Rock 表示，預計日本央行將在 4 月份取消負利率政策。

Rock 還説：“我們預計緊縮的貨幣政策將預示着一段時期的日元強勢，在下一個日曆年，日元兑其他主要貨幣的升值幅度將在 8% 至 10% 之間。

目前日元兑美元匯率在 149 附近遊走。

另外，日經 225 指數自本月早些時候首次突破 40000 點以來，漲勢陷入停滯。貝萊德和英國對沖基金英仕曼認為，隨着經濟活力恢復，日股還有進一步上漲的空間。

貝萊德日本主動投資主管 Yue Bamba 表示：“這是一個重大事件。” 他預計加息將是漸進的，從而保持寬鬆的貨幣環境並支持股市。“增長的驅動力是多種多樣的、廣泛的和持久的。我認為我們距離完全定價還有很長的路要走。”

目前，華爾街對日本央行結束負利率的時間節點還存在一定分歧。

摩根大通證券日本利率研究主管 Takafumi Yamawaki 認為，日本央行官員已基本做出決定，最快會在 3 月的議息會議上將政策利率上調 20 個基點至 0.1%。野村綜合研究所執行經濟學家 Takahide Kiuchi 也表示，基於當前的物價和工資上漲前景，3 月是調整政策的最好時機。

高盛則認為，鑑於工資增長強勁，日本央行在 3 月或 4 月議息會議上取消負利率政策的可能性加大，但這並不意味着 3 月轉向的可能性更高。

隔夜指數互換顯示，日本央行的短期政策利率可能會在 2024 年末從負 0.1% 升至 0.25% 。