Wall St Week Ahead-Fracturing 'Magnificent Seven' trade puts spotlight on megacap valuations

由 Lewis Krauskopf 撰寫

紐約，3 月 15 日（路透社）- 推動美國股市上漲的大型科技和成長股的命運出現分歧，這凸顯了它們昂貴的估值。

所謂的 “七巨頭” 目前的平均預期市盈率為 33 倍，而 2022 年底為 26 倍，根據 LSEG Datastream 的數據。相比之下，標普 500 指數的市盈率約為 21 倍，今年上漲了超過 7%。

去年，投資者樂意為這些大市值公司買單，因為這些公司財務狀況穩健，在各自行業中佔據主導地位。但今年投資者更加謹慎，當特斯拉（TSLA.O）和蘋果（AAPL.O）的前景變得不明朗時，懲罰它們的股價，同時推動英偉達（NVDA.O）股價飆升。

“當你達到那種估值水平時，就沒有失敗的餘地，也沒有失望的餘地，” 波士頓合作伙伴全球市場研究主管邁克·馬拉尼（Mike Mullaney）説道。 關於電動汽車需求的擔憂引發了前市場寵兒特斯拉股價今年近 35% 的下跌，使其成為標普 500 指數表現最差的股票。該股票在年初時的前瞻收益約為 65 倍，現在已降至約 50 倍。

另一家 “七巨頭” 成員蘋果，由於股價下跌了 10%，在中國業務面臨壓力的情況下，已經讓位於微軟（MSFT.O），不再是美國市值最大的公司。該股的市盈率已從 29 下降至 25。

與此同時，芯片製造商英偉達（NVDA.O）的股價飆升約 80%，市盈率約為 35 倍，因其在人工智能應用領域建立了主導地位。人工智能的樂觀情緒也推動了社交媒體公司 Meta Platforms（META.O）近 40% 的漲幅。這家 Facebook 母公司的市盈率為 24 倍。

相比之下，去年 “七巨頭” 股價漲幅約為蘋果的 50%，到英偉達的超過 230%。由於這些股票在標普 500 指數中的權重較大，去年該集團的表現佔據了該指數漲幅的 60% 以上。 2023 年標普 500 指數上漲了 24%。

市場正在等待即將到來的下週美聯儲政策會議，會議將於週三結束。強勁的經濟和持續的通脹使投資者對央行今年將降息的幅度降低了預期，導致國債收益率上升，如果持續下去可能會對股市造成壓力。

投資者正在評估英偉達能否將其在人工智能計算領域的巨大優勢轉化為長期主導地位，他們將密切關注該公司即將於週一舉行的開發者大會。

儘管人工智能的樂觀情緒推動了 “七巨頭” 中的一大部分股價上漲，但許多投資者正在努力權衡如何在估值模型中衡量這項技術的潛力。

“我們在人工智能領域正處於一個獨特的週期，因此我們正在努力確保最大程度地利用這一技術上的巨大轉變機遇，” 水牛大盤基金的投資組合經理肯·勞丹表示，該基金持有這七隻股票，但在綜合基礎上持有權重較低。

儘管強勁的盈利支撐了 “七巨頭” 的估值，但該集團的增長軌跡預計將在今年晚些時候或明年初逐漸減緩。 Jeffrey Buchbinder，LPL Financial 的首席股票策略師表示：“到那時，市場可能不願意為這個集團支付雙倍的市盈率。” Buchbinder 指出，輝煌七人組的市盈率為 41，而標普 500 指數為 23。

許多投資者對輝煌七人組的估值仍然持樂觀態度。根據摩根大通本週的策略師所説，七家公司中有五家的市盈率低於它們過去五年的中位數市盈率，而整個集團相對於市場的估值比幾年前更便宜。

英偉達的市盈率實際上已經從一年前的將近 60 下降，因為分析師們提高了對這家芯片製造商的利潤預測。

“這些公司正在大量創造現金，資產負債表非常強大，有明顯的收入增長來源，” 北方信託財富管理首席投資官 Katie Nixon 説道。

但是，蘋果和特斯拉的股價最近已經跌破了它們的 200 天移動平均線。儘管其他公司的股價仍高於該水平，但如果更多輝煌七人組的股價跌破趨勢線，可能會成為市場的 “警告信號”，花旗分析師指出。 威爾斯·法戈投資研究所的高級全球市場策略師薩米爾·薩馬納表示：“如果這七大公司開始下跌…那絕對可以扭轉最近幾乎狂喜的情緒。”

估值差距

七大公司股票的兩年故事