从 100 到 58 亿！印度巴菲特有何秘诀？

综合自交易员说。

“我就是一个街头斗士 ，除了天神、妻子和税务局之外，无所畏惧。”—拉克什·金君瓦拉

被称为 “印度巴菲特” 的著名印度亿万富翁交易员拉克什·金君瓦拉（Rakesh Jhunjhunwala）是印度 2022 年第 36 位最富有的人，在世界富豪榜排第 438 位。他从小对股票市场充满兴趣，更是从 5000 卢比交易起步，通过股票交易将资金越滚越大，最终跻身全球富豪榜单。

不过，他不太喜欢 “印度巴菲特” 这个称号，自认为远不及美国沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。尽管两人似乎拥有相近的 “点石成金” 的投资诀窍。金君瓦拉认为，身价超千亿的巴菲特远比他厉害，实际上两人的投资理念几乎一脉相承，都注重 “价值投资”。

巴菲特是 “价值投资” 的代表人物。比如，1973 年《华盛顿邮报》市值只有 1 亿美元，当时分析师和媒体都估计，《华盛顿邮报》的内在商业价值为 4-5 亿美元，巴菲特投资 1000 万美元，至今已经盈利 20 亿美元。

尽管早已身家亿万，金君瓦拉却率性十足，他戴着不到 100 块钱的塔塔手表，从不会买超过 200 元的鞋子，但与此同时，他手上的硕大钻戒重达 5 克拉，在乡间拥有豪华的度假别墅。有评价称，金君瓦拉的行事风格和印度一样，充满了矛盾。

不幸的是，这位印度亿万富豪交易员在 2022 年 8 月 14 日在孟买因病去世，享年 62 岁，留下 58 亿美元（约人民币 391 亿元）巨额财富。

今天，我们就来聊一聊印度股神拉克什·金君瓦拉的交易故事以及他留给投资者的宝贵经验。

从小对股票感兴趣

金君瓦拉于 1960 年在孟买出生，其父亲是一位税务官。由于从小经常听到父亲与其朋友谈论股市，耳濡目染之下对股票感到十分好奇。有一次他问父亲：“为什么股票价格每天都会波动？”

于是，父亲建议他阅读报纸，从中了解会令股价变得波动的新闻。金君瓦拉因而对股市产生兴趣，并立志要从事一份与股票市场有关的工作。

然而，金君瓦拉的父亲建议他先完成大学课程。他便于 1985 年在西德纳姆学院毕业，并取得特许会计师资格后，他再次与父亲谈到希望以投资股票为职业。这一次，他父亲允许他做任何职业，但表明不会给他任何金钱，也不能向其朋友索取投资股票的初始资金。

初入股票世界

1985 年的某一天，25 岁的会计师金君瓦拉走进了达拉勒大街上的孟买证券交易所，用从堂哥那里偷偷借来的 5000 卢比（约人民币 420 元），开始了人生中的第一次交易。

他或许没有意识到，那一刻正是自己传奇生涯的起点。20 年间，时代的洪流将金君瓦拉逐渐带到了历史舞台的中央。他最初的 5000 卢比（约 100 美元）变成了 58 亿美元，而印度 SENSEX 指数，也从那时的 150 点突破了 70,000 点大关（截至 2024 年 2 月 26 日该指数为 72886 点水平）。

不过，很快他得到一位兄弟介绍的客户，从该客户手中获得 25 万卢比投资基金，并承诺会利用这笔资金为他产生比固定存款更高的回报。

在初入市场的一年后，金君瓦拉首次在股市中有大斩获，赚得 50 万卢比。当时，他以 43 卢比买入 5000 股印度综合食品及饮料公司 Tata Tea 股份，其股价在 3 个月内升至 143 卢比，售出股份后获利 3 倍多。

之后数年时间，在很多股票买卖中获得可观的利润。在 1986 年至 1989 年间，已赚到 200 至 250 万卢比。他另一笔大投资是买入铁矿石开采公司 Sesa Goa，初始买入价为 28 卢比，并在 35 卢比加码，不久之后股价急升至 65 卢比。

从踏入股市的那一天起，金君瓦拉似乎就一直充满着乐观的情绪。他的投资哲学和他的偶像巴菲特一脉相承：“买入对的股票，然后狂热地持有它”，他常常警告那些波段操作、追涨杀跌的散户投资者们，“总有一天会感到很受伤”。

事实上，金君瓦拉在股海中沉浮的 20 多年，正是印度从古老的旧时代向现代化迈进，并最终 “大放光芒” 的一个缩影，这期间有机会、挫折以及危机事件，绝非一帆风顺。

和所有的新兴市场一样，80 年代的印度股市充满了混乱、动荡和大起大落。金君瓦拉经历过交易所爆炸的劫难，股市因全面跌停而暂停交易的惊险，也曾因涉嫌操纵市场而受到监管部门的调查，然而，几十年的大浪淘沙之后，他还是立在潮头上的英雄，他从那些贪婪和恐惧的人群中排众而出，成了这个市场中的 “神”。

印度股神的交易哲学

金君瓦拉被称为 “印度的巴菲特”，某种程度上可能因为他也是一位价值投资者。他在购买股票时，看重的是一家公司的盈利模式、成长潜力和生命力，他认为一家企业最重要的是其竞争力、规模和管理品质。

不过，他不太喜欢 “印度巴菲特” 这个称号，自认为远不及 “股神” 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。尽管两人似乎拥有相近的 “点石成金” 的投资诀窍。但金君瓦拉认为，身家已过千亿的巴菲特远比他厉害，实际上两人的投资理念几乎一脉相承，都注重 “价值投资”。

金君瓦拉正管理一家私人拥有的股票交易公司，名为 “RARE Enterprises”，公司名是取自其名字及妻子名字的首两个字母。

金君瓦拉和家人的感情非常深厚。1987 年，他和妻子 Rekha 结婚，当时他 27 岁。结婚多年，夫妇二人一直没有孩子，直到 2004 年，通过试管婴儿技术，他们才迎来了第一个孩子，2006 年，他们又有了双胞胎儿子。金君瓦拉痴迷股市交易，但当交易时间结束，他总是很快就回到家中陪伴妻子和孩子。

谈到股票交易的策略，他坦言自己既是一位交易员也是一位长线投资者，并称短线交易只能赚到短期收益，但长线投资则能产生长期的收益，而投资的目的是让自己有更多的资本再做投资。

金君瓦拉并不喜欢选择大型公司的蓝筹股，他更喜欢寻找那些小而美的公司。他认为投资的关键在于这家公司是否具备持续的成长可能，只有持续增长的公司才会给投资带来丰厚的回报。

不过，信奉价值投资的金君瓦拉也运用技术分析，相信 “趋势是最好的朋友”，既是投资者也是一个交易者。

他透露，自己会通过很多技术分析来买卖股票。若股票被高估的话，理论上应卖出相关股票，但其交易经验告诉他股票的估值或会继续被高估，甚至继续上升，因此必须靠分析来坚持自己的判断。

投资高回报的三大忠告

纵观金君瓦拉经典的投资案例，他的成功之道在于两点：

首先，注重企业的内在价值（公司的盈利模式、成长潜力和生命力）；

其次，看企业在行业里的成长机会有多大，行业的未来需求空间有多大。

金君瓦拉投资中获得巨大成功的两大法宝，看起来浅显易懂，但是很少有人能做到，他们缺乏的是足够的耐心与充分的自信，而这正是成功投资者必须具备的素质。为此，他给予投资者三大忠告。

1. 不要试图预测市场时机

当价格每天都创出新低时，投资者会犹豫不定：“万一我现在买入是错误的呢？我应该再等一会儿，也许价格会再跌一点？”

在这方面，投资者往往将自己推入一个陷阱中，他们永远在寻求额外的信息来验证自己的想法，或者一直等待更低的价格。金君瓦拉认为，如果你分析过公司的内在价值和未来前景，认为股票价格足够便宜，就可以买入了。

2. 不要把太多精力放在分析利润上

大多数投资者紧盯公司目前的销售额和利润。他们观察公司每季度的状况，并将注意力集中于净资产收益率（ROE）。金君瓦拉认为这是只见树木、不见森林的做法。他强调，“重点应该是公司利润的来源。投资者需要弄明白企业在中期和长期利润增长的原因，明白企业在自身领域中存在的机会。”

3. 欲投十倍股，必先忘之

金君瓦拉发现，大多数人热衷于投资十倍股，会将他们引向被荒谬定价的热门股，这反而会给投资者带来亏损。他认为：“为了找到一只十倍股，必须首先停止热衷于它；从反方向出发，找出市场的错误，寻找被忽略的公司，有敢于反向投资的智慧。最后回到最基本的投资方式，如果你的研究分析是正确的，你所投资的公司具有良好发展前景，随着时间的流逝，你所投资的公司会实现很好的收益。”