前瞻 | 小鵬財報看什麼：虧損還會繼續擴大嗎？

小鵬汽車即將在週二美國股市開盤前揭曉其第四季度及全年業績，然而，根據 FactSet 對 18 位分析師的調查數據顯示，這家中國電動汽車製造商的前景並不樂觀。

首先，在財務表現上，華爾街預計小鵬汽車全年淨虧損將達到人民幣 117.1 億元，相較於 2022 年的預計虧損人民幣 91.4 億元有顯著擴大。特別值得注意的是，第四季度預計將虧損約人民幣 26.8 億元，儘管較第三季度的虧損人民幣 38.9 億元有所收窄，但仍高於上年同期的虧損人民幣 23.6 億元。這一連續的虧損局面無疑給小鵬汽車的財務狀況蒙上了一層陰影。

此外，分析師追蹤的調整後淨虧損數據更是令人擔憂。據 FactSet 數據顯示，該數據從人民幣 84.3 億元擴大至人民幣 113.1 億元，這將進一步凸顯出小鵬汽車在盈利道路上的艱難掙扎。

在銷售方面，儘管小鵬汽車去年第四季度交付了 60,158 輛汽車，達到了公司設定的指導目標，且季度收入預計將較上年同期增長一倍以上，達到人民幣 128.9 億元，但這似乎並未能為其帶來實質性的財務改善。在中國電動汽車市場的激烈競爭中，小鵬汽車面臨着來自理想汽車、蔚來汽車以及全球巨頭特斯拉的強大壓力。這些競爭對手在毛利率方面均表現出較強的盈利能力，而小鵬汽車則在第三季度報告中披露其毛利率為負 2.7%，遠低於去年同期的 13.5%。

投資者對於小鵬汽車未來銷售展望和盈利計劃也持謹慎態度。建行國際分析師 Ke Qu 表示，除了關注第一季度的銷售前景外，投資者還對小鵬汽車計劃於下個月推出的更便宜車型子品牌的詳細計劃充滿好奇。然而，在持續虧損和負毛利率的雙重壓力下，小鵬汽車是否能夠通過新產品策略扭轉頹勢，尚存較大不確定性。

總體而言，小鵬汽車在即將到來的業績公佈中面臨着嚴峻挑戰。全年虧損的擴大、毛利率的持續為負以及市場前景的不確定性，都使得這家電動汽車製造商的未來充滿了變數。