長期空頭轉為看漲 全球基金重新押注中國股市

智通財經 APP 注意到，兩家長期對中國股市持謹慎態度的全球基金轉為看漲，這是投資者對全球第二大股市信心復甦的最新跡象。

挪威的 Skagen AS 及其美國同行 Boston Partners 近幾個月都增持了在中國內地和香港上市的股票，理由是估值低廉、風險被大幅計入股價，以及盈利改善。

這兩隻基金以及從 Abdn plc 到 M&G 投資管理公司等主要基金公司新近出現的樂觀情緒，讓人希望中國股市最近令人印象深刻的反彈可能會有支撐作用。這也表明，隨着更多的經濟萌芽出現，全球投資者可能越來越相信中國股市，以及中國重振經濟增長。

14 億美元的新興市場基金 Skagen Kon-Tiki 的投資組合經理弗 Fredrik Bjelland 表示，由於經濟的結構性挑戰，投資者要求持有中國股票獲得更高的補償，但這種立場也是由 “資金流動、恐懼和誤解” 驅動的。“如果你能在這些週期性驅動因素最極端的時候買入，你就會這麼做。”

截至 2 月底，Skagen 將中國內地和香港股票在其新興市場投資組合中的比例從 9 月份的 28% 提高至 32%，高於摩根士丹利資本國際新興市場指數的 26%。Bjelland 表示，這是該基金 22 年曆史上第二次增持中國股票。

數據顯示，該基金在 2023 年和今年迄今的表現分別超過了 87% 和 91% 的同行。其最大的持股是石油巨頭中海油，中海油在上海上市的股票本月早些時候創下歷史新高。

Bjelland稱，隨着許多投資者最擔心的事情已經過去，加上中國股市的估值倍數處於低迷水平，“增量風險肯定會降低”。

押注盈利企業

反映中國內地股市的滬深 300 指數今年上漲了 5%，而去年該指數暴跌 11%，成為全球表現最差的主要股指之一。股市反彈之際，全球投資者將連續第二個月通過與香港的交易聯繫成為在岸股票的淨買家，上一次出現這種情況是在去年 6 月和 7 月。

Boston Partners 就是這樣的投資者之一。據該公司管理着約 1.8 億美元資產的 David Kim 表示，截至 2 月底，該公司在新興市場投資組合中的中國內地和香港股票佔比升至 47.5%，是六個月前的兩倍。去年，他的Boston Partners新興市場基金打敗了 85% 的同行。

Kim 表示，他一直在增加電子商務巨頭京東公司的股票，理由是積極的盈利勢頭，儘管其預期市盈率不到 10 倍。他還押注 Longfor Group Holdings Ltd.，他認為這家開發商的非住宅地產被低估了。

“我們在財報中看到了一些亮點，” Kim 説。他補充説，隨着整個中國股市的估值下降，這使得商業基本面較強的公司看起來很有吸引力。