菜鳥海外疾飛

作者 | 黃昱

編輯 | 周智宇

大概 6 個月前，菜鳥向港交所遞交了招股書，打響了阿里巴巴一拆六後的上市第一槍，同時宣佈 “全球 5 日達” 業務首批落地 5 國。

如今，包括菜鳥在內的阿里巴巴各業務分拆都按下了終止或暫停鍵，但菜鳥的國際業務佈局仍在如火如荼地拓展。

3 月 19 日，菜鳥聯合速賣通對 “全球 5 日達” 進行全方位升級，佈局國家從去年 9 月份的英國、西班牙等 5 國增加到 10 個以上，新進入德國、法國、葡萄牙、沙特、美國和墨西哥等，進一步實現 “量產”。

速賣通與菜鳥組成 “出海搭子”，讓菜鳥 “全球 5 日達” 得以快速規模化。菜鳥集團副總裁、國際快遞總經理丁宏偉透露，2023 年第四季度 “全球 5 日達” 單量實現三位數增長。

“全球 5 日達” 是行業首個規模化落地的跨境電商快線產品，目前只服務於基於全託管和半托管模式的速賣通 Choice。阿里 2024 財年三季度財報顯示，基於全託管和半托管的 Choice 業務，成為拉動速賣通訂單同比增長 60% 的主要動力。

速賣通物流供應鏈總經理軼雲透露，今年 1 月，Choice 單量已經佔到速賣通平台總單量的一半。

丁宏偉表示，物流時效是驅動跨境電商平台提升單量的重要突破口。對消費者而言，物流時效性是其復購與否的重點考量因素之一；對電商平台而言，高效的物流有助於塑造平台的差異化優勢，打破同質化難題。

攜手速賣通帶來的協同效應之外，菜鳥本身也有很強發力國際業務的決心。

去年 9 月 26 日遞交的招股書中，菜鳥就極力強調自身在國際物流方面的優勢。據灼識諮詢，按 2022 年包裹量計算，菜鳥是全球第一的跨境電商物流企業，並擁有就地理覆蓋範圍而言全球最大的物流網絡。

從實際收入來看，菜鳥來自國際物流的收入也已與國內物流收入不分上下。據招股書數據，2023 財年度，菜鳥來自國際物流的收入佔比約為 47.4%，略微超過國內物流的 46.2%。

在國內物流行業競爭激烈、增長空間有限的情況下，伴隨着跨境電商而蓬勃發展的國際物流，是菜鳥進一步擴大市場空間的核心。

可以看到，菜鳥 IPO 募集資金的首要用途也是要進一步發展國際物流服務能力和網絡。

如今，距離菜鳥向港交所遞表已經過去近 6 個月。根據港交所規則，申請企業向港交所遞表時間超過 6 個月未獲批，其招股書就會自動呈現失效狀態。

此外，自去年 11 月阿里宣佈阿里雲不再推進完全分拆，盒馬上市暫緩後。今年 2 月 26 日，阿里董事長蔡崇信對外稱，在當前市場環境下，菜鳥希望等待更好的上市時機。

他表示：“在一個好的市場環境中，通過資本市場交易對部分業務進行獨立估值是有意義的，業務價值對投資者會更透明，便於投資者通過分類加總估值法對整體業務進行估值。但自從去年 3 月宣佈重組以來，市場情緒不振，進行資本市場交易實際上無法為業務的潛在價值帶來透明度。”

種種信號都給菜鳥衝擊 IPO 增加了不確定性，暫緩上市成為大概率事件。

不過，隨着國內電商增量見頂，跨境電商成為國內電商平台新的業務增長點，菜鳥也成為阿里海外業務的 “大功臣”。

滙豐預計，阿里海外電商業務已逐漸發展成熟，到 2027 年阿里海外電商 GMV 將較 2022 年的 530 億美元翻番，菜鳥物流為第一大功臣和核心競爭力。

這使得，作為阿里集團除了淘天之外最重要、最成熟的業務板塊的菜鳥，必須加速海外業務發展，在推動自身業務發展的同時，給阿里國際在激烈的跨境電商競爭中提供支持。

對於菜鳥來説，上市雖遲但會到，在下一次衝擊 IPO 前，通過發力國際業務來支撐起更理想的估值水平，則其是最重要的任務之一。

菜鳥正在為下一次高飛積蓄力量，阿里又一場盛大的 IPO 終會來臨。