期權交易商減少對美股看漲押注！看跌期權需求相對走高

期權交易商越來越謹慎，因美股最近漲勢出現疲軟勢態。

智通財經 APP 獲悉，野村衍生品策略師 Charlie McElligott 的數據顯示，在過去幾周裏，與標普 500 指數掛鈎的看跌期權需求相對於看漲期權需求有所上升，導致一個名為 “偏度” 的指標從歷史持平水平走高。這是一個跡象，表明交易者對股市出現下跌的可能性稍微更加擔心了。

McElligott 表示，這種變化只是輕微的，因為這種變化導致標普 500 指數期權的偏度從歷史上最平坦的水平上升到相對於歷史的第 6 百分位。

在期權市場的術語中，偏度衡量了對看跌期權相對於看漲期權的需求，或者對虛值期權相對於平值或接近平值的合約的需求。如果期權合約可以獲利行使，就説它是 “實值” 的。當偏度平坦或變得平坦時，這意味着對看漲期權的需求相對於看跌期權的需求正在上升。

這個概念根植於這樣一個觀念，即看跌期權通常比看漲期權交易溢價，因為當股票下跌時，波動性往往比上漲時更快速地上升。看跌期權給予持有人在特定日期以一定的 “執行價格” 出售基礎資產的權利，但並非義務。看漲期權給予持有人在特定日期以一定的 “執行價格” 購買基礎資產的權利，但並非義務。

然而，根據 Cboe Global Markets 的數據，今年股票在上漲日的波動性比下跌日更大，交易員們對傳統觀念提出了挑戰。

McElligott 表示：“我們實際上看到在最近的幾個交易日中，由於市場上的這種不安情緒加劇，人們開始購買指數對沖。”

數據顯示，與美國股票期權市場相關的期權以及流行的指數跟蹤交易所交易基金 (ETF) 的期權都出現了類似的模式。

Spotgamma(一家提供美國股票期權市場數據和分析的公司) 創始人 Brent Kochuba 稱：“一個月前，在科技、主要 ETF(SPY、QQQ、IWM)、‘七巨頭’、軟件、半導體、加密貨幣等廣泛領域，普遍存在大量看漲期權的偏差。”

在本週一晚間舉行的英偉達 (NVDA.US) 大會之後，與熱門半導體股票和 ETF 相關的期權開始正常化。Kochuba 稱：“半導體股票是最後一個保持高看漲期權的部門，而這種看漲期權現在正在減弱。”

根據美國期權結算公司的數據，今年期權交易量進一步創下歷史新高，期權市場對股票現金市場的影響似乎越來越大。

最近，高盛集團的衍生品策略師的數據顯示，與個別股票相關的期權交易量預計將在 2021 年 3 月首次超過現金交易量。

美國股市最近的上漲勢頭有所減緩，據 FactSet 數據顯示，標普 500 指數和納斯達克綜合指數連續兩週錄得周度下跌，這是近五個月以來的首次。然而，這兩個指數已經反彈，並且在週二交易中上漲，道瓊斯工業平均指數也是如此。

投資者正在等待週三聯邦儲備委員會主席鮑威爾的講話，因為最近通脹壓力的反彈引發了人們對美聯儲今年晚些時候可能會調整其降息計劃的猜測。