今晚美聯儲會議重點是 “聆聽信號”：點陣圖、6 月降息概率、經濟預期

智通財經 APP 注意到，美聯儲在本週的會議上有很多事情要做，但最終可能不會在改變貨幣政策前景方面做很多事情。

除了在週三會議結束後公佈利率決定外，美聯儲還將更新其經濟預測，以及對未來幾年利率走向的非官方預測。

今年以來，市場對美聯儲政策走向的預期大幅波動，本週為期兩天的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議將受到密切關注，以尋找有關利率走向的任何線索。

但市場普遍認為，政策制定者將堅持他們最近發出的信息，即強調採取耐心、數據驅動的方式，在通脹更加明顯之前不急於降息。

“他們會明確表示，他們顯然不準備降息。他們需要更多的數據點，才能確信通脹正回到目標水平，” 穆迪分析首席經濟學家 Mark Zandi 表示。“我預計他們今年將重申三次降息，因此這意味着第一次降息將在 6 月份。”

市場不得不迅速適應美聯儲的做法，降低了今年預期降息的時機和頻率。今年早些時候，聯邦基金期貨市場的交易員預計，美聯儲的降息行動將從 3 月份開始，一直持續到 FOMC 以 0.25 個百分點的幅度降息 6 到 7 次。

目前，市場已將降息時間至少推遲到 6 月份，預計美聯儲將從目前 5.25%-5.5% 的目標區間下調三次。

預期的轉變將使央行本週如何傳遞其信息變得更加重要。

點陣圖

雖然每個成員的季度預期是相當神秘的，但這次會議很可能都是關於點的。具體來説，投資者將關注 19 名聯邦公開市場委員會成員 (包括投票和不投票的成員) 如何表明他們對今年年底到 2026 年及以後的利率預期。

當去年 12 月更新矩陣時，這些點指向 2024 年三次降息，2025 年四次，2026 年三次，然後在某個時候再降息兩次，將長期聯邦基金利率降至 2.5% 左右，美聯儲認為這是 “中性的”——既不促進也不限制經濟增長。

計算一下，只需要兩名 FOMC 成員變得更加強硬，就能將今年的降息幅度降至兩次。然而，這並不是普遍的期望。

“只需要兩個點向上移動，就可以提高 2024 年的中位數。三個點足以將長期點利率推高 25 個基點，"花旗集團經濟學家 Andrew Hollenhorst 在一份客户報告中稱。“但不確定的經濟活動數據和同比核心通脹放緩的結合，應該足以維持點位不變，鮑威爾仍表示，委員會正朝着獲得 ‘更大信心’、在今年下調政策利率的方向前進。”

3 月份的利率決議

更為緊迫的是，聯邦公開市場委員會將對目前如何處理利率進行一次主要是學術性的投票。

簡而言之，委員會本週投票決定降息的可能性為零。上次會議的聲明幾乎排除了即將採取行動的可能性，自那以來，幾乎所有美聯儲發言人的公開聲明都排除了降息的可能性。

這一聲明可能表明，經濟前景可能出現解凍，並調整了數據需要達到的標準，以證明未來降息是合理的。

凱投宏觀首席北美經濟學家 Paul Ashworth 寫道:“我們仍然預計美聯儲將在 6 月降息，儘管我們預計官員們不會在 3 月份的會議後提供支持或反對的強烈指引。”

經濟前景

除了 “點陣圖”，美聯儲還將公佈經濟季度最新數據，特別是 GDP、通脹和失業率。總的來説，這些估計被稱為經濟預測摘要 (SEP)。

同樣，沒有多少人認為美聯儲會改變去年 12 月的預測，當時美聯儲下調了通脹預期，上調了 GDP 預期。這次會議的焦點將完全集中在通脹及其對利率預期的影響上。

美國銀行經濟學家 Michael Gapen 寫道:“儘管通脹遇到了障礙，但經濟活動數據顯示經濟並未過熱。”“我們認為美聯儲今年仍將預測三次降息，但這是一個非常接近的預測。”

多數經濟學家認為，美聯儲可能會再次調高 GDP 預期，不過幅度不大，同時可能會略微調高通脹預期。

大趨勢

在更廣泛的範圍內，市場可能會期待美聯儲遵循最近的趨勢，今年減少降息，但仍會降息。人們還會對政策制定者對縮減資產負債表的看法有所期待。鮑威爾表示，這個問題將在這次會議上討論，有關美聯儲何時以及如何放緩並最終停止減持債券的一些細節可能會浮出水面。

這也將不僅僅是華爾街的關注。

雖然這不是官方政策，但全球多數央行都從美聯儲那裏獲得了線索。當美聯儲表示，由於擔心如果過早放鬆政策，通脹可能再次飆升，它正在謹慎行事時，全球央行就會注意到這一點。

隨着對全球部分地區經濟增長的擔憂不斷升級，央行官員們也希望有某種形式的行動信號。較高的利率往往會給貨幣帶來上行壓力，並提高商品和服務的價格。

穆迪經濟學家Zandi 表示:“世界其他地區都在等待美聯儲的行動。”“他們不希望自己的貨幣貶值，從而給通脹帶來進一步的上行壓力。所以他們真的、真的希望美聯儲開始帶頭。”