Rating Quick Look | TENCENT, NVIDIA's target prices significantly raised! PDD, Li Auto, XPENG-W facing price cuts

摩根大通：降拼多多目標價至 190 美元，評級「增持」

花旗：維持英偉達 “買入” 評級，目標價由 820 美元大幅上調至 1030 美元

報告稱，在經過兩日英偉達 GTC(GPU Technology Conference) 大會後，對英偉達垂直整合其運算、網路及軟件技術的能力持更加正面的態度。

該行同時將 24/25 財年每股盈利預測分別上調 7% 及 21%，以反映 Blackwell 平台的定價優於預期。

招商證券：上調騰訊目標價至 393 港元，評級 “增持”

報告指，騰訊上季收入按年增長 7%，毛利率按年提升 7 個百分點至 50%，得益於收入結構向高利潤率的業務傾斜以及成本管控，帶動非 IFRS 經營和淨利潤按年增長 35% 和 44%，高於預期 5% 和 2%。

該行指，騰訊關注股東回報。公司宣佈派發每股 3.4 港元的現金股息，總金額為 320 億港元，按年增長 42%。此外，2024 年回購計劃將增加至 1000 億港元，較 2023 年的 490 億港元翻倍。該行預計對應的總股東回報率為 4.85%。

招商證券略微調整對騰訊盈利預測，預計 2024 和 2025 財年收入按年增長 10% 和 11%，非 IFRS 淨利潤按年增長 14% 和 16%，預計利潤率將進一步提升，2024 財年非 IFRS 淨利潤率達 27%，按年增長 1 個百分點。

滙豐研究：降小鵬-W 目標價至 73 元，長期盈測下調

里昂：維持理想汽車-W“買入” 評級，目標價下調至 163 港元

公司將首季銷售指引下調到 7.6 萬至 7.8 萬輛，相當於 3 月銷量為 2.5 萬至 2.7 萬輛，較之前估算減少 50%，相信短期的挑戰主要源於 Mega 和 L 系列資源分配不平衡，以及 Mega 反應未及預期，但估計公司能夠在第四季扭轉 Mega 的弱勢，而 L 系取得較多資源分配後，繼續是受歡迎的產品，並對首部大眾市場型號 L6 的前景樂觀。

摩根大通：將長實集團評級從 “增持” 下調至 “中性”，目標價從 45 港元下調 23% 至 34.5 港元

該行預計，集團物業發展業務 2024 年將繼續薄弱，預計盈利將在 2025 財年才能夠有強勁反彈。

報告中稱，儘管有公司早前的” 穩定股息 “指引，不過長實仍然將每股股息削減 10%，令人意外。這削弱投資者對於未來股息可見度的信心，因此下調對該公司的評級。短期內也看不到催化劑。即使部份投資者對香港住宅持正面看法，但長實在推盤方面不如恆基地產和新鴻基地產。摩通預計最初股價會出現負面反應，然後股價可能會區間波動。

該行表示，由於物業銷售入賬減少，集團利潤率也減少。2023 財年持續經營淨利潤同比減少 10%。剔除公允價值變動和一次性項目，核心盈利同比減 20%。

新地的股息削減是基於取消 “辣招” 之前對住宅市場前景持謹慎態度，而長實管理層表示，股息削減是由保守的經濟前景推動的，即使在政策放鬆之後，經濟前景仍然樂觀。儘管管理層提到股票回購可能是提高股東價值的另一種方式，但由於沒有特定目標，摩通認為這不會抵消投資人對每股股息未達預期的失望。

高盛：維持長和 “買入” 評級，目標價從 54 港元上調 4% 至 56 港元

該行指出，不預期長和 2023 年業績有太多意外，總體淨利潤也下降，這可能因缺乏一次性收益所造成。公司由於屈臣氏零售表現強勢、融資和投資貢獻增加，集團收入同比升 1%，EBITDA 同比降 1%。其中歐洲電訊業務和港口的業務 EBITDA 均下跌。

報告中稱，長和去年純利符合高盛預期，同比下降 36%。若扣除去年歐洲電訊塔銷售及合併印尼 Indosat 等帶來的 110 億港元收益，集團基本盈利同比降 9%，主要受財務費用上升所拖累。高盛又指，長和 2023 年末期息 1.78 港元，全年股息 2.53 港元，同比減少 13%，意味着派息比率為 42%，高於 2022 年的 31%。