美團 Q4 營收同比增長 22.6% 經調淨利漲超 4 倍 新業務虧損收窄 | 財報見聞

美團 Q4 營收小幅超預期，經調淨利漲超 4 倍。其中核心本地商業保持穩健，利潤率同比減少 2.1%；新業務虧損收窄，但美團優選增長速度放緩。

3 月 22 日週五，美團公佈截至 12 月 31 日的四季度及全年業績。財報顯示，該季度美團實現營收 737.0 億元，上年同期營收 626.2 億元，同比增長 22.6%，好於市場預期 727 億元。

第四季度營業利潤 17.6 億元人民幣，同樣好於預估的 13.4 億元。調整後息税折舊及攤銷前利潤 37.4 億元，同比增長 26.5%。經調整淨利潤 43.74 億元，同比增長 427.6%。

全年數據來看，2023 年營收 2767.4 億元人民幣，同比增長 26%，稍遜預估的 2753.8 億元人民幣；營業利潤 134.2 億元，預估 132 億元人民幣。經調整 EBITDA 及經調整溢利分別增長至人民幣 239 億元及 233 億元

去年，美團即時配送訂單數增長 24%，達 219 億筆；美團閃購訂單量持續增長，全年訂單增速同比超過 40%。

核心本地商業保持穩健 利潤率同比減少 2.1%

從具體業務來看，四季度美團核心本地商業部分營收 551.3 億元，好於預估的預估 543 億元，同比增長 26.8 %，環比下降 4.4%。經營溢利同比增長 11.1% 至人民幣 80 億元，第四季度經營利潤率為 14.5%，同比減少 2.1 個百分點。

2023 年全年，得益於本地商業的快速恢復，核心本地商業分部的收入同比增長 28.7% 至人民幣 2069 億元。經營溢利同比增長 31.2% 至人民幣 387 億元，經營利潤率略有提高，由 2022 年的 18.4% 提高至 18.7%。

美團在財報中指出，去年配送服務及佣金的收入增長主要是由於加強供應、產品迭代及消費持續復甦推動核心本地商業分部的交易筆數的增長，部分被餐飲外賣及美團閃購業務平均客單價下降所抵銷。

在線營銷服務的收入增長主要是由於在線營銷活躍商家數量及其平均收入增加。具體各業務來看：

餐飲外賣：年度交易用户持續增長，中高頻用户及其購買頻次穩步提升；

到店、酒店及旅遊部分：2023 年交易金額同比增長超過 100%，年度交易用户及年度活躍商家同比增長分別超過 30% 和 60%。2023 年境內酒店交易金額同比增長超過 100%

美團閃購：2023 年訂單量同比增長超過 40%

新業務虧損收窄 美團優選增長速度放緩

新業務及其他業務的收入 185.7 億元，同比增長 11.5%%，超出預估的 184.7 億元。經營虧損同比收窄 24.5% 至人民幣 48 億元，經營虧損率環比收窄至 26.0%。

於 2023 年，新業務分部收入同比增長 18.0% 至人民幣 698 億元。經營虧損收窄至人民幣 202 億元，經營虧損率改善至 28.9%，主要由於該分部所有業務的經營效率提高。

美團在財報中指出，去年社區電商的市場規模同比基本持平，美團優選的增長速度放緩，儘管美團優選在 2023 年的效率有所改善，但虧損金額和虧損率依然顯著，主要原因是 1）規模增長低於預期，導致難以大幅降低件均履約成本；2）激烈的競爭使得提高商品加價率和降低補貼的難度加大。

未來，美團計劃提升商品加價率並降低補貼，更加關注用户自然留存率的長期增長。

去年前置倉業務美團買菜升級為全新品牌小象超市，小象超市的交易金額同比增長約 30%。

銷售、營銷成本上升 研發費用穩定

美團 Q4 銷售成本 487 億元，同比增長 12.7%，佔收入百分比同比減少 5.7 個百分點至 66.1%。美團表示金額的增加主要由於餐飲外賣及美團閃購業務的配送相關成本的增加，以及商品零售業務的銷售成本增加。

而銷售成本佔收入百分比同比減少主要由於收入結構變動，餐飲外賣及美團閃購業務的單均配送相關成本下降，以及商品零售業務的毛利率改善所致。

銷售及營銷成本由同比增長 55.3% 至 167 億元，佔收入百分比同比增長 4.8 個百分點至 22.7%。

金額及佔收入百分比均增加，主要由於消費恢復、商業環境以及商業策略變化導致交易用户激勵、推廣及廣告開支增加。此外，僱員福利開支增加亦導致銷售及營銷開支金額增加。

第四季度研發開支為人民幣 54 億元，同比保持穩定，佔收入百分比由 8.7% 同比下降 1.3 個百分點至 7.4%，主要是經營槓桿作用改善所致。

截至 2023 年 12 月 31 日，美團持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為人民幣 333 億元和人民幣 1118 億元。