理解市場 | 港股還在等待更多積極信號！現在該怎麼做？

來源：天風策略

在經濟數據持續性等待驗證以及港元貶值壓力尚未緩解的背景下，建議仍以高股息策略為主。

港股市場：等待更多積極信號

1）恒指震盪走弱，主要寬基指數普遍回調。1-2 月經濟數據可圈可點，消費、投資等分項同比實現邊際改善，港股予以積極回應，而後在人民幣波動放大的擾動下，多數行業悉數回吐前期漲幅。3 月 18 日至 22 日，風格層面，恒生科技下跌 2.65%，僅高股息風格錄得上漲為 0.13%；行業層面，科技板塊逆勢亮眼，電訊與資訊科技分別上漲 1.53%、0.06%，地產建築（-4.18%）與醫療保健（-6.15%）行業領跌市場；

2）房地產領域仍面臨較大下行壓力，若後續政策端能從投融資等方面熨平風險，市場風險偏好或得到提升。1-2 月房地產開發投資同比回落 9%，商品房銷售額與銷售面積跌幅均擴大至 20% 以上，行業景氣度尚處低位。考慮到房地產行業在經濟體量中依舊佔據較大的比重，保障其平穩運行的重要性不言而喻。往後看，我們認為若相關領域的局部風險得到有效遏制，相關經濟主體的融資與生產積極性都有可能得到提振，扭轉企業信貸脈衝的偏弱狀態，屆時港股有望凝聚更多共識並打開向上空間；

3）配置方面，在經濟數據持續性等待驗證以及港元貶值壓力尚未緩解的背景下，建議仍以高股息策略為主。短期內股息率較高的公用事業、能源、金融、電信等板塊，即使未來市場波動率有所上升，也能在該環境中提供可觀的相對收益；中長期而言，以半導體、互聯網為代表的科技行業仍將是產業轉型的主抓手，有望從政府支持以及國產替代中受益。