高盛警告：季度再平衡将至，养老金或抛售 320 亿美元股票

2024 年一季度即將步入尾聲，高盛最新預計，養老基金可能會賣出約 320 億美元的股票，以重新平衡其倉位。這將是自 2023 年 6 月以來最大的一次再平衡倉位調整，在過去三年中位列 89 分位。

回顧去年，美股在 6 月大規模再平衡後，於 7 月觸及當時的頂部，隨後 8 月、9 月、10 月連續三個月下跌。

華爾街對養老金賣出規模的預測差異較大，不過大規模拋售是共識。瑞銀估計，美國養老金本次的拋售規模高達 500 億美元。

通常機構投資者和養老基金都有嚴格的資產配置限制，並利用月底和季度末來審查持倉的敞口。標普 500 指數自 2024 年年初以來上漲了約 8.8%，而全球債券下跌了約 2%，這意味着這些基金可能需要比平時賣出更多的股票。

當前美股市場上最大的買家——企業回購，正處於關閉期。美銀最新數據顯示，在上週美聯儲放鴿期間，大部分投資者並不買單，僅企業回購這一羣體淨買入美股，散户連續第七週拋售美股，對沖基金連續第三週拋售美股，機構投資者六週以來首次拋售美股。

市場重要參與者 CTA 方面，目前處於持有股票狀態，但股市一旦小幅下跌，將引發 CTA 的拋盤。

還需要注意的是，本週美股將迎來長週末，美國市場週五休市，復活節前後交易量稀少，疊加美股因為估值高位而導致的投資者們已有的 “恐高”，風吹草動都可能會給市場帶來額外的壓力。

當前美股市場已經很久沒有大幅下跌過了。據美銀的統計，自 1928 年以來，標普指數沒有出現日跌幅超過 2% 的累計天數，只有 10 次比現在要長。

分析稱，上述情況加起來，構成了一個相當糟糕的供需狀況，拋盤大，買盤少。