向鮑威爾揮動鷹派 “大錘”！美聯儲沃勒：沒必要着急降息

週三，美聯儲理事沃勒表示，沒有必要急於降息，他強調最近的美國經濟數據顯示應該推遲降息或是減少今年的降息次數。沃勒在講話中四次使用了 “不必急於行動” 一詞，包括當日發言的標題。

這和近期鮑威爾釋放的寬鬆信號背道而馳。

沃勒將最近的美國通脹數據稱為 “令人失望的”，並表示希望在降息之前看到至少幾個月更好的通脹數據。沃勒指出，除了通脹問題，強勁的美國經濟和勞動力市場也是美聯儲可以等待更久的理由，美聯儲有等待的空間，以確信通脹將持續朝着 2% 的目標邁進：

我認為經濟產出和勞動力市場將繼續保持強勁，而降低通脹的進展則有所放緩。基於這些跡象，我認為放鬆貨幣政策這一步沒有必要急於實施。

最近的經濟數據告訴我，將利率維持在目前限制性水平更長時間，以幫助通脹可持續地朝着 2% 的目標發展，這樣的做法可能是謹慎的。

雖然講話整體鷹派，但沃勒仍表示，隨着美國經濟在通脹方面取得進一步進展，今年某個時候降息將是適當的：

我仍然相信，進一步的進展將使聯邦公開市場委員會（FOMC）今年開始降低聯邦基金利率的目標範圍是合適的。但在這一進展實現之前，我還沒有準備好邁出這一步。

幸運的是，美國經濟的強勁和勞動力市場的彈性，意味着等待更長的時間來放鬆政策的風險很小，而且明顯低於過早採取行動的風險。

沃勒講話結束上，業內人士紛紛從不同角度進行分析。有人解讀到，沃勒認為當前的金融環境還很緊張。

沃勒指出，他會仔細觀察金融條件指數的寬鬆情況，因為主要是由於股市——特別是 Mag 7。他還指出，信貸利差收緊可能只是私人信貸借貸的增加所致。

他認為當前金融環境情況很緊張，因為實際利率仍然很高。（此前鮑威爾在發佈會上的講話被市場解讀為金融環境可能會進一步放鬆）

還有觀點認為，此次沃勒的發言是代表美聯儲鷹派，向鮑威爾揮起了 “大錘”：

美聯儲沃勒演講的標題是 “仍然不着急”，這表明美聯儲內部鷹派投票團體，對鮑威爾在新聞發佈會上的表態施加更多阻力。

實際上，這是他們對發佈會言論揮起了鷹派大錘。

最近，12 月份的 3 個月核心 CPI 為 3.3%，2 月份則升至 4.2%。 12 月份的 6 個月核心 CPI 為 3.3%，上個月則升至 3.9%。 這些短期通脹指標顯示，通脹進展已經放緩，甚至可能陷入停滯，但需要更多數據才能知道這一點。

Futures First 的分析師 RishiMishra 表示：

沃勒的演講很好！ 可能會有一些疲軟的通脹數據或經濟意外的實質性惡化，成為美聯儲和降息之間的障礙。

上個月，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 撰文稱，沃勒在兩年前曾設立了新穎的經濟框架，展示了美聯儲何以在維持低失業率的同時將通脹率拉回到 2% 的目標。當前隨着美國通脹數據逐步接近 2%，失業率仍處在近半個世紀的低點，沃勒 “軟着陸” 的觀點看起來頗有 “先見之明”。一些分析人士認為，作為得到特朗普 “賞識” 的美聯儲決策層官員，若特朗普再次當選美國總統，沃勒有可能接替現任美聯儲主席鮑威爾（任期將在 2026 年 5 月結束），擔任下一任美聯儲主席。

沃勒的講話並非美聯儲有影響力的高級官員中的唯一。今年票委、此前鴿派的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克近日至少兩次表示，現在看來，他預計美聯儲今年只會降息一次，而不是原來預計的降息兩次。他還預計美聯儲將在今年稍晚開始降息，首次降息時點可能會比他之前預期的晚一些。他對美國通脹回落至目標 2% 的信心不再那麼高。

美聯儲官員們自去年 7 月以來將利率維持在 20 多年來的高位，他們正在討論今年何時降息、以及降息步伐。上週三，美聯儲官員們意外維持年內降息次數為三次的預期，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上放鴿，稱今年某個時點降息適宜，縮減 QT 馬上會發生，大多官員仍認為或將對通脹有信心，這令投資者押注美聯儲今年的首次降息將在 6 月到來。