越來越多人相信——美聯儲今年就六月降一次息
通脹持續高於目標、就業市場穩健、金融環境寬鬆，今年有一次降息就不錯了？
美聯儲今年降息幾次成為當下市場焦點，越來越多人更為謹慎，有分析指出押注降息 “一次就好”。
隔夜，美聯儲最愛通脹指標核心 PCE 發佈，隨後美聯儲主席發表重磅講話。鮑威爾表示，2 月核心 PCE“基本符合我們的預期”，同時重申並不急於降息，希望看到更多 “向好” 的通脹數據增強信心。
美聯儲理事沃勒也在本週 “放鷹”，稱沒有必要急於降息，近期經濟數據顯示應推遲降息或是減少今年降息次數。值得一提的是，沃勒在這次講話中四次使用了 “不必急於行動” 一詞。
有分析指出，請不要對多次降息下注，有一次降息就好。
有一次降息就不錯了？
通脹觸底反彈、就業市場穩健、金融環境寬鬆，三大因素削弱了美聯儲多次降息的共識，具體來看：
通脹持續高於目標：最近通脹有所反彈，核心 PCE 三個月年化從 2023 年底的不到 2.5% 反彈至 3.5%。與此同時，2 月個人支出大幅增長 0.8%，收入僅增長了 0.3%，超過收入增長的強勁支出引發了有關消費者資產負債表的擔憂。
就業市場穩健：鮑威爾隔夜指出，勞動力市場疲軟將是降息的一個刺激因素。然而就業惡化的跡象並不多，首次申請失業保險的人數仍保持在每週 21 萬人的歷史低位；Vanguard Group 一項新指標顯示，最近招聘實際上有所回升，至於裁員方面，尤其是科技行業等高收入員工似乎能夠很快找到新工作。
金融環境寬鬆：美股市場持續繁榮，標普 500 指數創下 2019 年以來最好第一季度表現。Apollo Global 指出，自 11 月 FOMC 會議開始討論降息以來，美股市值增加了 10.9 萬億美元，債券市場增長了 2.6 萬億美元。
越來越多人削減降息押注
摩根大通在上週的客户報告中指出，投資者應準備好迎接更長時間的高利率。全球市場策略團隊負責人 Marko Kolanovic 提出了一個問題：
如何在股票和加密貨幣市場增加數萬億美元的市值的情況下控制通脹？
正如我已經解釋的，財政部通過調整債務結構，減少中長期債券發行量轉而支持短期債券，緩解了美聯儲量化緊縮的一些影響。從歷史上看，這樣寬鬆的貨幣條件是通脹上升的一個重要驅動因素。
Evergreen Gavekal 首席投資官 David Hay 指出，一次就好，我甚至對這一次都沒有把握。該公司分析師在上週文章中指出：
由於通脹超出預期，汽油價格上漲，黃金突破歷史高位，狂熱加密貨幣和部分股票市場投機，債券收益率上升，美聯儲降息理由已經受到破壞。
Hay 以及許多市場觀察人士認為，美聯儲可能會在 6 月完成一次降息，尤其是趕在政治會議和總統競選活動開始之前。
Bespoke Investment Group 研究了自 1994 年以來總統大選年的美聯儲政策變化，發現 FOMC 在 71.2% 的時間裏保持利率穩定，在 15.3% 的時間裏加息，在 13.6% 的時間裏降息。
