黃金暴漲屢創新高！背後原因有哪些？追漲還趕得上好行情嗎？

智通財經 APP 獲悉，受美國降息預期和黃金作為避險資產的吸引力的推動，金價週一再次創下歷史新高。數據顯示，現貨黃金上漲 0.3%，至每盎司 2240.04 美元。美國黃金期貨價格一度觸及 2286.4 美元的高點，最終收漲 0.8%，報每盎司 2257.10 美元。

“我認為這是黃金的一個激動人心的時刻，” 世界黃金協會市場策略師 Joseph Cavatoni 週一在接受採訪時表示，“我認為，真正推動這一趨勢的是，許多市場投機者真的對美聯儲的降息感到充滿信心和寬慰。”

儘管相比 2022 年的上一個低點，黃金價格已經累計上漲了約 38%，但許多市場觀察人士仍對這一資產抱有好感。Ned Davis Research 首席全球投資策略師 Tim Hayes 在最近的一份報告中寫道，儘管當前的經濟形勢對股市有利，但對黃金來説似乎 “更加有利”。

不過，有投資專家表示，即使前景看好，黃金在投資組合中的作用也應該與股票或債券截然不同。

由於黃金的走勢往往與傳統投資不同，對一些投資者來説，黃金可能是一種適當的分散投資方式，但不要將其作為投資組合的主要組成部分。眾所周知，億萬富翁投資者、伯克希爾哈撒韋董事長巴菲特迴避這一資產是有原因的。

為什麼金價上漲並可能繼續走高

不同的投資者持有黃金的理由各不相同。首先，這一資產以在通脹時期保持或增加價值而聞名，儘管在這方面的記錄參差不齊。另一方面，如果紙幣大幅貶值，黃金被認為是一種保值手段——畢竟，數千年來，黃金一直被認為是貨幣。

在所謂的 “避險” 市場中，投資者往往會從股票等風險較高的資產中逃離，進入黃金和債券等被認為是避險資產的市場。這意味着，在經濟衰退和熊市來臨之前和期間，投資者往往會買入更多黃金。

富達戰略真實回報基金的聯合投資組合經理 Ford O'Neill 表示，這使得黃金最近的上漲趨勢有點奇怪。

他表示：“自去年 10 月以來，這絕不是 (市場避險行為)。我認為，我們已經經歷了我所説的 ‘萬物反彈’，顯然有相當多的資產表現相當不錯。”

他表示，從本質上講，黃金之所以表現良好，是因為投資者正在推高几乎所有東西的價格，從股票到債券再到加密貨幣。

Hayes 稱，除了上漲的趨勢外，美元走弱和債券利率下降也提振了金價。他表示，在較低的利率下，債券和現金賬户相對於黃金 “沒有那麼大的競爭優勢”。Hayes 補充道，“我們繼續看好黃金”。

隨着美聯儲預計將於今年開始降息，黃金的前景正變得越來越樂觀。

金價往往與利率呈反比關係。隨着利率的下降，與債券等固定收益資產相比，黃金將變得更具吸引力。在低利率環境下，債券的回報率較低。

目前，市場觀察人士預計，美聯儲將在 6 月開始降息。

上週五公佈的數據顯示，美聯儲 2 月份的關鍵通脹指標同比上漲 2.8%，這可能會使美聯儲在開始考慮降息之前保持觀望。

在最近的 3 月會議結束時，美聯儲在利率問題上維持立場不變，但仍堅持今年降息三次的預期。

投資管理公司 Gabelli Funds 投資組合經理 Caesar Bryan 表示，海外需求也推動了金價走高。

Bryan 表示：“在中國，私人投資者被黃金吸引。”

世界黃金協會的 Cavatoni 表示，迄今為止，黃金漲勢一直受到全球央行大舉購買黃金的推動。由於地緣政治風險、國內通脹和美元走軟，各大央行購買黃金是為了使儲備組合多樣化。

他補充道：“他們繼續買入的理由非常充分……(但) 讓我們看看他們是否會繼續保持這麼大的買入規模和這麼長的買入時間。”

世界黃金協會的數據顯示，中國是消費者需求和央行黃金購買的主要推動力。

黃金可能只是一種適當的分散投資方式

如果投資者想在投資組合中增加黃金資產，最簡單的方法就是購買一隻追蹤黃金價格的 ETF。這樣做可以讓其跟蹤黃金相對於其他投資組合的表現，並且不必花大價錢購買實物黃金。

但無論是把它存在經紀賬户裏，還是把金幣和金條藏在保險箱裏，黃金都是一種不產生任何東西的資產。這就是為什麼世界上最著名的長期投資者從不碰這種資產的原因。

在 2011 年致股東的信中，巴菲特曾指出，以收購全球所有黃金的價格，一個投資者可以買下美國所有的農田，剩下的錢足夠買下 16 家埃克森美孚 (XOM.US)。一個世紀後再來看，其中一個選擇將帶來豐厚的收成和豐厚的股息。另一個仍然是大量的黃金。

過去 15 年，追蹤黃金現貨價格的 ETF 的年化回報率為 5.5%，而標普 500 指數的年化回報率為 15.3%。

至於通脹，黃金的記錄好壞參半。儘管自 1988 年以來通脹穩定，但黃金在 18 個日曆年 (包括通脹特別高的 2021 年和 2022 年) 的回報率為負。

一些投資者喜歡持有少量黃金，因為當其他資產下跌時，黃金能讓人安心。

《The Four Pillars of Investing》一書的作者 William Bernstein 最近在採訪中表示：“當其他一切都在走下坡路時，黃金是唯一可能表現良好的東西。發生火災時，房屋保險也有很高的回報。”

但從長遠來看，投資者還是最好持有那些會增長的資產，並以複合增長率獲得回報。

巴菲特在 2011 年寫道:“沒錯，黃金有一些工業和裝飾用途，但這些用途的需求有限，無法吸收新的產量。與此同時，如果你永遠擁有一盎司黃金，到最後你仍將只會擁有一盎司黃金。”