"After a big drop, the valuation is attractive!" PIMCO's fund increases holdings in Chinese concept stocks

Pimco 旗下的一支量化基金正轉向中概科技股，稱大跌之後估值誘人。

近日，太平洋投資管理公司（PIMCO）旗下量化基金 Research Affiliates LLC 首席投資官 Chris Brightman 接受媒體採訪時表示，諸如阿里巴巴和騰訊等互聯網公司，估值跌至歷史低點，股價已經很吸引人。“從價值角度看中概股目前看起來頗具吸引力，而印度股票，相比之下非常昂貴。”

媒體報道稱，Chris Brightman 的這一觀點與其他一些基金經理相似。他們認為，近期中國經濟復甦勢頭強勁，如果出現合適的催化劑，中概股有望大幅反彈。

根據數據顯示，按 2023 年盈利預期，中概互聯網股的估值在 2023 年 9 月對應 PE 為 15.7 倍，23 年 12 月對應 PE 為 14.2 倍，而 2024 年 3 月已下降至 13 倍附近，處於低位。

隔夜美股，熱門中概股普漲，納斯達克金龍中國指數（HXC）收漲 1.9%，跑贏大盤，連漲三日至 3 月 21 日以來收盤高位。中概互聯網指數 ETF（KWEB）漲 2.25%，阿里漲 1.4%，京東漲超 1.3%。

目前納斯達克中國金龍指數的市盈率只有 20 倍，而美國納斯達克指數的市盈率達到了 30.05 倍，從估值角度來看，中概股頗具吸引力。

根據媒體彙編的數據，即使在一些知名投資者在此期間減少市場敞口的情況下，持有大量中國股票的 Pimco RAE 新興市場基金在過去一年中幫助其擊敗了 94% 的同行。

3 月，是中概股業績披露期，按現有業績披露測算基本符合市場預期，分析師指出，現有的中概互聯網具有穩增長、低估值、合理股息等特徵，可能是最好的投資時間點。

一方面頭部企業盈利持續增長，如騰訊、阿里、拼多多等；另一方面原有虧損的企業正快速釋放盈利，如美團、快手等。

與此同時，大多數的中概股逐漸開始加強股東回報，以分紅及回購的方式來更多地回報股東，根據整理已有 20 家企業實行了回購、分紅，且回報金額逐年提升。有觀點認為，中概從成長股變成為了 “高息股”，由於不少中概企業都已明確了未來幾年的股東回報計劃，可以預計未來幾年其股東回報的力度會進一步加強。