Fed rate cut + M&A increase, Morgan Stanley bullish on US biotech stocks

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利認為，美股生物科技股有望反彈，因為美聯儲有望降息，且併購活動將增加，將推動生物科技股表現優於大盤。

摩根士丹利在最近的一份報告中表示，對歷史數據的回顧顯示，生物技術板塊在首次降息前的幾個月裏，表現一直優於大盤，隨後大約一個月表現不佳。此後不久，股票價格開始再次攀升，該行業未來 6 至 12 個月的升值幅度一般在 20% 至 30% 左右。

該行表示，預計美聯儲將在 6 月份首次降息，2024 年總共降息 4 次，每次 25 個基點。

從歷史上看，較低的利率也伴隨着併購活動的增加。近幾個月來，隨着大型製藥商開始補充產品組合，重大併購活動已經出現了。

該行表示:“除了利率前景之外，我們認為 SMID(中小型市值) 生物技術併購仍有根本需求，這是由於大型生物製藥公司預計將在本十年末面臨專利到期，以及其業務具有高度的現金生成能力。”

摩根士丹利估計，到 2030 年，2024 年營收 1820 億美元的藥物 (佔 2024 年總營收的 41%) 將失去專利保護。安進 (AMGN.US) 面臨的百分比損失最大，佔其 2024 年營收的 68%，其次是施貴寶 (BMY.US) 的 64%，默沙東 (MRK.US) 的 56%，強生製藥部門 51%，以及輝瑞 (PFE.US) 的 40%(不包括新冠產品)。

與此同時，摩根士丹利認為該行業的併購能力為 4680 億美元。強生 (JNJ.US) 位居潛在併購能力榜單之首，諾和諾德 (NVO.US)、默沙東、羅氏和諾華製藥 (NVS.US) 位居前五。

摩根士丹利認為，腫瘤和免疫資產將繼續成為潛在收購者最感興趣的領域，中樞神經系統/神經科學也引起了關注。摩根士丹利還認為，整個行業的公司將繼續關注價值低於 50 億美元的補強交易。

摩根士丹利表示:“在我們覆蓋的美國生物製藥股中，我們注意到默沙東將繼續需要彌補 Keytruda 排他性的損失和有意義的資產負債表能力。” 該行補充稱，最近都進行了交易的艾伯維 (ABBV.US)、施貴寶和輝瑞 “更有可能在中期成為收購者”。