美联储降息 + 并购增加 大摩看好美股生物科技股

智通财经 APP 获悉，摩根士丹利认为，美股生物科技股有望反弹，因为美联储有望降息，且并购活动将增加，将推动生物科技股表现优于大盘。

摩根士丹利在最近的一份报告中表示，对历史数据的回顾显示，生物技术板块在首次降息前的几个月里，表现一直优于大盘，随后大约一个月表现不佳。此后不久，股票价格开始再次攀升，该行业未来 6 至 12 个月的升值幅度一般在 20% 至 30% 左右。

该行表示，预计美联储将在 6 月份首次降息，2024 年总共降息 4 次，每次 25 个基点。

从历史上看，较低的利率也伴随着并购活动的增加。近几个月来，随着大型制药商开始补充产品组合，重大并购活动已经出现了。

该行表示:“除了利率前景之外，我们认为 SMID(中小型市值) 生物技术并购仍有根本需求，这是由于大型生物制药公司预计将在本十年末面临专利到期，以及其业务具有高度的现金生成能力。”

摩根士丹利估计，到 2030 年，2024 年营收 1820 亿美元的药物 (占 2024 年总营收的 41%) 将失去专利保护。安进 (AMGN.US) 面临的百分比损失最大，占其 2024 年营收的 68%，其次是施贵宝 (BMY.US) 的 64%，默沙东 (MRK.US) 的 56%，强生制药部门 51%，以及辉瑞 (PFE.US) 的 40%(不包括新冠产品)。

与此同时，摩根士丹利认为该行业的并购能力为 4680 亿美元。强生 (JNJ.US) 位居潜在并购能力榜单之首，诺和诺德 (NVO.US)、默沙东、罗氏和诺华制药 (NVS.US) 位居前五。

摩根士丹利认为，肿瘤和免疫资产将继续成为潜在收购者最感兴趣的领域，中枢神经系统/神经科学也引起了关注。摩根士丹利还认为，整个行业的公司将继续关注价值低于 50 亿美元的补强交易。

摩根士丹利表示:“在我们覆盖的美国生物制药股中，我们注意到默沙东将继续需要弥补 Keytruda 排他性的损失和有意义的资产负债表能力。” 该行补充称，最近都进行了交易的艾伯维 (ABBV.US)、施贵宝和辉瑞 “更有可能在中期成为收购者”。