As the gold price hits new highs, ICMA senior advisor warns: "Gold is cold at the top!"

智通財經 APP 獲悉，在美國經濟數據強勁和地緣政治緊張局勢加劇的背景下，金價週一延續了近期的漲勢，並再創新高。數據顯示，倫敦現貨黃金價格週一突破 2300 美元/盎司，最高至 2354.04 美元/盎司，再次刷新歷史新高。

在金融不確定時期，黃金通常被視為避險資產。儘管美國利率高企且美元相對堅挺，但金價仍屢創新高。對華爾街的一些人來説，黃金的強勢表現預計至少會持續到今年下半年。花旗此前將黃金描述為發達市場的 “衰退對沖”，其他人則認為俄烏衝突和中東地區的緊張局勢可能會給金價提供進一步的支持。

不過，並非所有人都看好金價會繼續上漲。國際資本市場協會 (International Capital Markets Association，ICMA) 高級顧問 Bob Parker 表示：“我認為有兩個因素 (推動了金價上漲)。第一個因素是我所説的追趕效應。如果你看看去年和今年年初黃金相對於全球股市的比例，就會發現黃金的表現遠遠落後。投資者看到黃金錶現不佳，因此增加了黃金敞口。”“與此相關的實際上是黃金和比特幣的相關性，儘管人們可能會爭論這是否有意義，但事實上，比特幣和黃金之間存在相關性。”

Bob Parker 補充稱：“另一個很難獲得數據的因素是，我確實認為一些央行在購買黃金 (尤其是亞洲地區的央行)，在它們的外匯儲備中增加了黃金資產配置。”

展望未來，Bob Parker 表示，黃金的基本面似乎描繪出一幅看跌的畫面，理由是美元走強、美債收益率上升、對美聯儲降息路徑的疑慮蔓延、以及通脹處於 “合理” 低位。他表示：“坦白説，所有這些因素實際上都表明金價的上行空間很小。我認為金價現在非常容易出現回落。”

市場參與者一直在密切關注美聯儲官員關於今年可能的降息次數的言論。上個月，美聯儲連續第五次維持聯邦基金利率為 5.25%-5.5% 不變，符合市場預期。美聯儲公佈的點陣圖顯示，政策制定者仍預計今年將有三次 25 個基點的降息。然而，一些美聯儲官員近期的言論暗示，如果通脹回落進展緩慢，不排除今年不降息的可能性。此外，上週五公佈的美國 3 月非農就業數據大超預期也令市場對美聯儲今年的降息預期有所降温。

法國巴黎銀行財富管理首席投資官 Edmund Shing 表示：“一段時間以來，我們一直非常看好貴金屬。所以這 (金價走勢) 顯然很好，但就連我們也對黃金的強勢表現感到有點困惑。”“黃金的有趣之處在於，我認為，從中期來看非常令人鼓舞的是，黃金的勢頭已經完全擺脱了與實際利率和美元的傳統關聯。”

Edmund Shing 表示，由於投資者對債務可持續性等問題 “展望得更遠”，金價似乎得到了一些提振。和 Bob Parker 一樣，他也強調了央行需求在提振金價方面的作用。他表示：“我們不要忘記，世界各地的央行，尤其是中國、印度和新興市場的央行，一直在相當穩定地積累黃金。”

值得注意的是，在金價不斷攀升之際，同為貴金屬的白銀近期表現也不甘示弱。週一，倫敦現貨白銀價格突破 28 美元/盎司，最高至 28.08 美元/盎司，創下近三年來新高。黃金和白銀的價格傳統上顯示出強烈的正相關關係，儘管白銀有時被描述為黃金的 “窮親戚”。

對此，Edmund Shing 表示：“現在可能更令人興奮的是我們在其他貴金屬、尤其是白銀上看到的反應。白銀終於開始迎頭趕上，但距離 2011 年創下的 50 美元/盎司的歷史高點還有很遠很遠。” 而有分析師此前曾表示，今年下半年，白銀的表現似乎將超過黃金。