Xiaomi SU7 enters the market with a surge in orders, reshaping the automotive industry: Can the leader maintain its strength?

小米 SU7 上市即爆款攪動行業風雲，而 “價格內卷” 下再度引發一系列的降價潮，2024 年汽車行業充滿了 “火藥味”。

而在小米新車上市之前，汽車行業已經歷了多輪價格戰，以比亞迪（01211）為首的傳統車企，以及以蔚小理為首的造車新勢力，推動市場競爭白熱化。行業雖卷，但優勝劣汰，強者保持競爭優勢，獲得更大的市場份額，同時也獲得可觀的利潤，截至目前，各大車企均陸續發佈了年度業績，不妨看看各家成績表現。

從收入端看，上汽集團以 7447.05 億元位居行業第一（國內），比亞迪以 6023.15 億元位居行業第二，造車新勢力中，理想成功突圍進入千億營收俱樂部，以 1238.51 億元位居行業第六。實際上，上汽和廣汽合資品牌體量佔比較大，從自主品牌看，比亞迪、吉利及長城營收規模穩居行業前三。

值得一提的是，比亞迪是新能源品牌龍頭，全年銷量 302.44 萬輛，市場份額高達 31.9%，吉利和長城的新能源車的滲透率也在加速提升，其中吉利滲透率達到了 29%，市場份額超過 5%。另外，造車新勢力均為新能源品牌，各品牌定位價格帶有所差異，不過都在推出多車型擴張價格帶，市場份額逐步拉開差距。

以單車價格看，出乎意料的是，大部分的傳統車企單車價格上漲，其中東風集團股份單車價格漲幅高達 26.5%，吉利、長城及廣汽均有不同程度的上漲。實際上，傳統車企車型眾多，都在打高端戰略，比如上汽推出的智己，廣汽推出昊鉑，及吉利推出的極氪品牌等，高端化影響顯著於降價影響，導致單車價格上漲，而造車新勢力由於車型較為單一，價格戰下單車價格下降明顯。

比亞迪於 2023 年單車價格下降 8.3%，銷量增長 63%，市場份額遙遙領先，最為重要的是，憑藉強大的產業鏈支撐，創造了行業最好的利潤水平，全年實現股東淨利潤 300.41 億元，是位居第二的上汽（141.06 億元）的 2.13 倍。此外，造車新勢力在價格內卷下基本處於虧損狀態，其中小鵬虧損達 103.73 億元，虧損率達 33.82%，不過該公司仍有超 370 億元的現金可燒。

年報之後，2024 年第一季度銷量數據也已經出爐，比亞迪在新能源車銷量及增速上依舊是遙遙領先，行業的巨無霸，3 月銷量 30.25 萬輛，一季度銷量 62.63 萬輛；賽力斯成為行業黑馬，在華為賦能下月銷量超過了理想，3 月及一季度銷量分別為 3.75 萬輛及 11.41 萬輛；小鵬近況堪憂，其車型定價集中在 20-30 萬元的主流戰場，隨着各大車企車型迭代上市，G6 也已黯然失色，一季度整體落後於其他新勢力。

小米將是行業格局的 “不穩定變素”，3 月 28 日小米 SU7 上市即交付第一日就獲得了近 9 萬輛的大定，根據市場信息，鎖單量超過 40%，目前鎖單排產最長要到 2025 年後才能提車，且上市一週熱度不減，仍有大批排隊進店及試駕，根據市場公佈的周銷量，在交付的第一週，其交付量就超過 1000 輛。如若其產能能夠大幅提升，該公司月交付量毫無疑問將位居造車新勢力榜首。

行業的淘汰賽進入下半場，誰都不想踏入威馬和高合後塵，但 2024 年註定是不平凡的一年。一方面政策對新能源車補貼到力度下降，地區補貼逐步退出；另一方面智能駕駛來到了小米和華為為主導的戰場，性價比和粉絲效應決定空間上限，為了獲取更大的市場份額，其他車企持續降價已然是必然趨勢。

龍頭恆強，資本市場給出了答案。比亞迪作為新能源汽車龍頭，市值也始終霸佔板塊榜首，A 股及港股市值均超過 6000 億元，比上汽集團高出 2 倍，比其他（除理想外）同行總市值還高。理想從虧損到盈利的破局，得到市場認可，以 2587 億港元的市值位居板塊第二，超過其他造車新勢力總市值之和。

目前新能源汽車市場格局依然不穩定，任何車企都有可能成為黑馬，主要為新能源車的整體滲透率仍不足 50%，增量空間足以讓更多的品牌分到蛋糕，都有後來居上的可能性，尤其是小米汽車。同時價格戰加速品牌淘汰，資金實力較弱且缺乏產品力的品牌預計將被市場淘汰掉，市場份額集中趨勢將重演智能手機時代。