Rating Quick Look | TSMC's target price significantly raised! Alibaba, Tesla facing price cuts

摩根大通：重申阿里 “增持” 評級，目標價由 100 港元下調至 95 港元

該行建議投資者趁阿里巴巴-SW 疲弱時吸納，另預期阿里第四財季收入同比增長 6% 至 2200 億元人民幣，與市場預期相符；由於投資增加，估計阿里經調整淨利潤同比跌 20% 至 220 億元人民幣，較市場預期低 23%。

報告中稱，公司加大對國內/國際電商及雲等核心業務投資的承諾，因此該行對其今明兩財年的經調整每股盈利預測下調 3% 及 6%。

雖然該行目前對阿里 3 月止第四財季的經調整每股盈利預測較市場預期低 23%，但認為阿里現價水平有支持，主要由於現價意味着明年市值可帶來 7% 的股東回報率，具吸引力；預測集團在電商線上滲透率提高及市場份額損失放緩的情況下，其第四財季的客户管理收入（CMR）增長率按季有所加快；預期國際電商及菜鳥的收入增長率至少在兩個財年內保持雙位數增長的健康水平。

中信證券：維持阿里巴巴-SW“買入” 評級，目標價 100 港元

公司持續加大股東回報，2024 財年第四季回購 48 億美元，2024 財年全年流通股淨減少 5.1%，考慮到公司充足的現金儲備和穩健的經營現金流，該行預計公司有望保持良好的股東回報，維持對其中長期數字化商業服務能力相對樂觀的態度。

該行預計，阿里 2024 財年第四季收入增長約 6% 至 2216 億元人民幣，經調整 EBITA 同比跌 4% 至 243 億元人民幣，利潤率同比跌 1 個百分點至 11%，主要因淘寶天貓、國際數字商業、 菜鳥、本地生活等業務投入增加。

淘寶天貓方面，公司組織架構調整及聚焦核心業務成效初顯，該行預計公司今年首季商品成交金額 (GMV) 同比增速與電商行業整體的差距收窄，客户管理收入 (CMR) 同比增長約 4%。國際數字商業、菜鳥、本地生活投入力度均有加大，業務收入保持高增長的同時，利潤端或將承壓。

傑富瑞：將特斯拉目標價從 185 美元下調至 165 美元

派傑投資：將特斯拉目標價從 225 美元下調至 205 美元

花旗：將台積電目標價由 740 元新台幣上調至 950 元新台幣，重申 “買入” 評級

該行表示，雖然台積電受到地震的影響，但相信其結構性增長仍然良好，短期影響有限。該行預計公司今年首季銷售額按季下降 5%(指引上限)，受益於外匯利好因素及市場對人工智能先進製程需求的改善，料毛利率將達 53% 或以上，並相信這個強勁勢頭將會在今年持續。

該行料次季收入將按季升 4%，然而考慮到地震的影響，毛利率或會微跌。該行表示，台積電在地震後重申其全年收入按年增長 20 至 25% 的指引，該行亦預期集團 2024 及 25 年收入分別增加 26% 及 29%，並認為集團的盈利正加快增長，調升明年盈測 4%。

美銀：將淡水河谷的目標價由 20 美元下調至 13 美，評級從 “買入” 下調至 “中性”