El-Erian：美聯儲應儘早認清 “通脹原因”，提高通脹目標，避免過高利率
El-Erian 認為，美聯儲應提高通脹目標以避免過高利率對經濟和就業市場的不必要放緩。隔夜美國核心 CPI 連續第三個月超預期，引發市場對通脹的深度思考。El-Erian 認為，當前美國處於供給受限而非需求不足的全球經濟新範式中，需要摒棄對過去數據的過度依賴，採取更具戰略性的政策視角。分析師預計鮑威爾可能倡導將中期通脹目標調整至更接近 3% 的水平，以應對供給受限帶來的挑戰，並避免過高利率對經濟造成負面影響。
隔夜美國核心 CPI 連續第三個月超預期，在進一步打壓市場降息預期的同時，引發市場對通脹的深度思考。
對此安聯首席經濟顧問 El-Erian 表示，他在過去不斷強調，美國 CPI 在 2023 年底經歷了一段有利的平穩期後，將變得更具粘性，而最近核心 CPI 連續超預期也驗證了這個觀點。
目前，核心通脹的年化三個月數據達到了 4.5%，明顯高於六個月和十二個月的數據。這一趨勢不僅令市場對美聯儲未來降息預期發生重大調整，也引發了對美國維持經濟特殊地位的深刻反思。
El-Erian 認為，當前美國處於供給受限而非需求不足的全球經濟新範式中。這一轉變帶來的通脹壓力對美國影響尤為明顯，政策制定者需要摒棄對過去數據的過度依賴，儘早認清 “通脹原因”，採取更具戰略性的政策視角。
簡單來説，美國通脹環境的改善需要服務業價格在商品價格下降之前以更快的速度放緩。但現實並非如此，從而導致了通脹數據的升温和市場對美聯儲預期降息次數的急劇調整，從 2024 年初的七次調整至今日的不到兩次。
關於美聯儲通脹目標，El-Erian 指出，分析師普遍預期，美聯儲主席鮑威爾將在未來政策指引中採取更加鷹派的立場，倡導中期通脹目標調整至更接近 3% 的水平，以應對供給受限帶來的挑戰。
這種策略轉變將使美聯儲在保持其政策靈活性的同時，在實現通脹預期和維持其可信度之間達到平衡。尤其重要的是，這可以防止過高利率導致經濟和就業市場出現不必要放緩。
