After the explosive CPI, many senior officials of the Federal Reserve stated: no interest rate cut in the near future is a certainty, the "three top officials" have not turned dovish

在美國發布了 3 月 CPI 和 PPI 兩大通脹報告後，美聯儲多位高級官員週四講話，普遍認為基於最新數據，短期內無需調整貨幣政策，不過預計年內晚些時候仍然會降息。“美聯儲三把手” 仍認為美國通脹將繼續逐步回到 2%，肯定了在通脹回落上取得的進展，表態不鷹派。

美聯儲三把手：短期內無需調整貨幣政策

有 “美聯儲三把手” 之稱的享有 FOMC 永久投票權的美國紐約聯儲主席威廉姆斯表示，短期內無需調整貨幣政策，貨幣政策處於良好狀態。隨着美聯儲收集到更多數據，將能夠評估是否有信心通脹將回落到 2%。

威廉姆斯説，美聯儲 3 月份會議上發佈的經濟預測表明，如果美國經濟按預期發展，從今年開始，隨着時間的推移，逐步放鬆貨幣政策限制將是有意義的。

資產負債表縮減方面，威廉姆斯表示，美聯儲計劃放慢縮表步伐，並不意味着將很快停止量化緊縮。這樣做允許美聯儲官員們監控市場狀況並順利過渡到充足的儲備水平。他同時補充説，相關指標表明目前的儲備水平仍然足夠安全、足夠高。

威廉姆斯承認，仍需相當時間才能讓美國通脹回落至美聯儲 2% 的目標。他預計美國通脹將繼續逐步回到 2%。他同時援引了最近的通脹數據説，預計通脹回落的道路上會出現波動。

威廉姆斯認為，勞動力市場依然強勁，同時有更加 “正常” 的跡象，預計今年失業率將達到 4% 的峯值，然後逐漸下降。

威廉姆斯指出，美聯儲的通脹目標與就業目標之間的關係變得更加平衡，在平衡方面取得了巨大的進展。“美國經濟在實現更好的平衡和實現 2% 的通脹目標方面已經取得了長足的進步。但我們還沒有看到雙重使命完全實現。”

里士滿聯儲主席：通脹數據加重疑問

美國里士滿聯儲主席巴爾金表示，通脹數據加重對我們是否看到通脹趨勢發生轉變的疑問。巴爾金説他有點不願意宣佈美聯儲抗通脹勝利。美聯儲降息的時機將取決於即將公佈的數據，慢慢看看通脹是否放緩是明智之舉。

巴爾金指出，美聯儲此前的貨幣政策緊縮行動將讓美國經濟進一步放緩，美國勞動力市場表現強勁，這使得美國經濟避免衰退成為可能。

波士頓聯儲主席：今年降息恐低於點陣圖預期

2025 年 FOMC 票委、美國波士頓聯儲主席 Collins 表示，近期數據讓美聯儲沒必要立即開始降息，打消了相關考慮，不過今年稍晚開始降息是適宜的，今年降息次數可能會較美聯儲點陣圖上的預期，或是市場預期有所減少。

Collins 認為，可能需要比之前預想更多的時間，來獲得關於降息所需要的信心。美聯儲政策利率的限制性程度可能並沒有預料的那麼突出。美聯儲貨幣政策過於收緊的風險已經出現緩和。在放寬貨幣政策方面，需要耐心和有條不紊的政策制定方式。

Collins 指出，一季度美國 CPI 數據高於她本來的預估。消費者/勞動力需求持續偏高，這可能就是 2024 年美國通脹反彈的緣故。就物價穩定性而言，有必要讓美國經濟活動放緩。