华尔街大行开始比悲观了？德银、美银：美联储直到 12 月才会降息

隨着美國 3 月通脹數據的公佈，整個華爾街都在重新評估美聯儲的政策路徑。

交易員開始預計美聯儲將等到夏季結束後才會降息。高盛對美聯儲的降息預測從一次調整為五次，然後又變為兩次。巴克萊銀行現在迴歸到美聯儲今年只降息一次的立場。美國銀行將美聯儲首次降息時間從 6 月推遲至 12 月。

此外，德銀的經濟學家們也加入了 “下調美聯儲降息預期” 的陣營。

以 Matthew Luzzetti 為首的德銀美國經濟學家團隊目前預測，美聯儲今年只會在 12 月份降息一次。這一預測較此前預測大幅下降。該行本月早些時候曾預計美聯儲今年將迎來四次降息，每次降 25 個基點。

該團隊對降低預測的原因進行了説明：“鑑於美國最近的宏觀經濟數據，包括通脹上升、就業市場表現良好以及金融條件的放寬等，顯示出美國經濟的整體狀態比之前預期的更加堅韌。這些因素共同減少了美聯儲短期內降息的可能性。

德銀團隊還預計美聯儲會在 2025 年上半年降息兩次，隨後直至 2026 年都將暫停降息。他們強調，實際的降息次數可能會少於預測，特別是考慮到美國總統選舉所帶來的不確定性。如果未來出現更多令人失望的通脹數據，或者選舉結果引入了可能加劇通脹的財政政策（如貿易或移民政策），那麼今年和 2025 年美聯儲都不會降息。

德銀此前曾指出，美聯儲在考慮放寬貨幣政策之前，需要見證關鍵的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數的下降。然而，該行現在預計 3 月和 4 月該指標的環比增長率將保持在 0.3% 的水平，這可能會加劇市場對未來通脹上升的擔憂。因此，該行認為，如果通脹數據預測變為現實，基於通脹數據，美聯儲在 7 月份的會議上降息的可能性不大。