Powell lowers interest rate expectations again, but why is the market "not too concerned"?

週二美股對美聯儲主席鮑威爾關於利率前景的鷹派言論反應平淡，這可能出乎一些市場觀察人士的意料。

美聯儲主席週二放鷹稱，近期數據表明通脹缺乏進一步進展，可能需要更長時間才能對通脹有信心，讓高利率政策在更長時間內發揮作用可能是適宜的。

鮑威爾發表了艾弗科爾 ISI 分析師所描述的降息計劃的 “謹慎重置”，這本應引發市場更大的波動。

然而，投資者基本上保持冷靜。標準普爾 500 指數收盤價高於盤中低點，道瓊斯工業平均指數則終結了連續六個交易日的跌勢。

對利率敏感的兩年期美債收益率一度突破 5%，達到 11 月以來的最高水平，但收盤時比盤中最高點低 4 個基點。

市場策略師和基金經理表示，市場的平靜歸因於兩個因素。

首先，鮑威爾之前其他美聯儲高官已經給市場打了 “預防針”，稱在沒有更多通脹放緩跡象的情況下，他們不願意降息。

比如，週二早些時候，美聯儲副主席菲利普·傑弗遜暗示，在"持續"通脹顯示出進一步放緩跡象之前，利率可能會維持在 20 多年來的最高水平。

舊金山聯儲主席戴利芝加哥聯儲主席古爾斯比等多位官員表達了類似的觀點。

投資諮詢公司 Taiber Kosmala & Associates 的董事總經理 Phil Kosmala 表示：

鮑威爾今天的言論與最近其他發表講話的 FOMC 成員並沒有太大差異。

另外一個原因是，正如股票策略師 Savita Subramanian 所説，現在企業盈利已取代貨幣政策成為美股波動的主要驅動力。

根據亞特蘭大聯儲 GDPNow 跟蹤指標的最新預測，美國第一季度 GDP 同比增長 2.9%，這對於企業盈利而言是利好信號。

分析認為，從各方面來看，美股當前面臨的最大威脅不是美聯儲，而是企業盈利增長。

美國銀行資產管理公司高級投資策略師 Rob Haworth 表示，投資者不能再依賴美聯儲降息來提振股市。相反，企業可能需要達到華爾街制定的盈利增長預期，才能維持反彈勢頭。

盈利仍然是市場的關鍵。

Kosmala 認為，最大的盈利風險可能出現在第四季度，預計屆時標普 500 指數的盈利將增長 17.7%，收入將增長 5.8%。