<p>方舟投資 (ARK Invest) 首席執行官凱西·伍德 (Cathie Wood) 是華爾街最知名的特斯拉多頭，今年特斯拉股價下跌 31% 後，伍德最近買入了該公司的股票，由於特斯拉在自動駕駛和機器人項目方面佔據主導地位，她仍然堅定看好這家電動汽車製造商的長期前景。</p><p>伍德對英偉達的熱情不像對特斯拉那麼高。在旗艦基金 ARK Innovation 於 2023 年初賣出英偉達後，過去一年英偉達上漲了兩倍多，伍德最近警告指出，英偉達已經漲得太超前了，她甚至拿英偉達和思科做了對比，思科的股價在互聯網時代因網絡硬件需求大幅上漲，後來因競爭對手進入市場而大幅下跌。</p><p>2022 年，方舟投資旗下的基金業績表現不佳，主要是因為通脹和加息降低了投資者對利潤少、股價高的成長股的興趣，但去年 ARK Innovation 出現反彈並上漲了 72%，漲幅高於納斯達克綜合指數的 45%。截至 4 月 10 日，今年 ARK Innovation 下跌了大約 10%。</p><p>2014 年，伍德和他人共同成立了方舟投資，她是 “技術創新佈道者”，每天在網上分享方舟投資的交易情況。2022 年，方舟投資推出了 ARK Venture Fund，散户投資者可以通過這隻基金投資私營公司。今年 1 月，在獲得監管機構批准後，方舟投資推出了 ARK 21Shares Bitcoin，比特幣是這隻 ETF 的基礎資產。</p><p><strong>《巴倫週刊》最近對伍德進行了專訪，和她討論了特斯拉、英偉達和其他人工智能公司以及方舟投資的未來等話題。以下是經過編輯的對話內容。</strong></p><figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.36krcdn.com/hsossms/20240416/v2_65101030f5d743b694aceeec4d26ac85@000000_oswg481191oswg1080oswg1349_img_000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1349" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.36krcdn.com/hsossms/20240416/v2_65101030f5d743b694aceeec4d26ac85@000000_oswg481191oswg1080oswg1349_img_000"/></figure><h2 id="ehwx57kw">《巴倫週刊》：今年特斯拉下跌了 30%，是什麼讓你仍然維持看漲立場？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>特斯拉正在通過自動駕駛開展全球最大的人工智能項目，它比其他公司擁有更多的現實駕駛數據，我們認為，在 2030 年到來之前，自動駕駛出租車的整個生態系統將創造 8 萬億至 10 萬億美元的收入，特斯拉這樣的平台供應商將獲得其中一半的收入。</p><p>特斯拉還將憑藉 Optimus 成為人形機器人領域的領頭羊之一，汽車工廠的很多工作都需要對螺栓和螺母進行相當精密的操作，目前機器人還做不到這一點，但當人形機器人準備就緒時，它們將幫助汽車工廠以更快的速度擴大規模。</p><h2 id="3i6mqgtat">《巴倫週刊》：在英偉達過去六個月大幅上漲之前賣出，你是否認為自己錯過了一個機會？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>我們之前預計英偉達的年回報率會很不錯，但後來降到了我們設定的 15% 最低門檻的下方。我們確實過早賣出了英偉達的股票，但把資金都投向了 Coinbase，去年 Coinbase 的漲幅超過了英偉達。</p><p>從硬件的角度來看，英偉達在人工智能競賽中處於領先地位，但為了證明我們給出的目標價是合理的，我們需要看到更多表明人工智能正在幫助企業收入加速增長的證據。</p><p>編程領域的生產力獲得了極大的提升，但我們沒有看到一些大公司的收入加速增長，而許多人此前預計大公司的業績首先會因為人工智能應用而獲得提振，我指的是 Salesforce.com，Adobe，甚至 Autodesk。</p><h2 id="mp01esfx">《巴倫週刊》：為什麼它們的收入沒有加速增長？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>這些公司的管理層仍在努力去理解應該如何使用人工智能，他們不希望不同的部門在沒有規模經濟的情況下購買各種工具。為了以最有效的方式利用人工智能，他們需要從不同的部門提取所有數據，將這些數據整合到一個地方，進行清理後製定非常詳細的工作流程計劃，這需要花非常多的時間。</p><p>這些公司也意識到，這些工具對它們的許多員工來説沒用。ChatGPT 的月活躍用户僅用了兩個月的時間就達到了 1 億，但在 2 億見頂，現在已降至 1.8 億左右。我原以為用户數量會比這多得多。</p><p>我們仍在努力去了解人工智能領域的價值將在哪裏浮現，因為很多價值正在被開源模型商品化，這是包括 OpenAI 在內的公司面臨的競爭，這些公司希望以訂閲的方式提供這些專業服務，如果這些服務成為免費的，這種模式可能就會消失。</p><h2 id="tclappm7s">《巴倫週刊》：還有哪些因素有可能拖累英偉達的增長？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>中國正在致力於開發自己的芯片，谷歌、亞馬遜和微軟等雲服務供應商也是如此。特斯拉也在設計自己的芯片，因為它們對自動駕駛至關重要，特斯拉汽車已經不再使用英偉達的部分芯片。</p><p>在芯片供應短缺時期，許多公司從英偉達那裏訂購了兩倍或三倍的芯片，因此芯片需求已被提前滿足，未來幾個月可能會再次出現這種週期性的動態，馬斯克最近説現在買芯片不再那麼難了。</p><h2 id="1nrqhi24p">《巴倫週刊》：你看好哪些和人工智能相關的投資？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>説到人工智能，專有數據是關鍵。UiPath (PATH) 擁有全球所有大公司工作流程的專有數據，該公司正致力於為各種工作任務找到效率最高的工作流程。Palantir (PLTR) 也擁有大量專有數據，由於與美國政府多年的合作關係，該公司可以利用這些數據來開發能夠提高政府部門工作效率的模式。</p><p>PagerDuty (PD) 通過使用人工智能來識別數據中心出現的問題。Block (SQ) 的生產力將獲得極大的提升，其數字交易平台將推出新服務。人工智能將在 Roblox (RBLX) 的平台上創造新遊戲，該公司的生態系統正在出現爆炸式發展。</p><h2 id="d7k7szy7">《巴倫週刊》：人工智能會給美國經濟和勞動力市場帶來哪些影響？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>勞動力的增長速度會放慢，但不會下降。技術可能會在短期內取代一些人的工作，但其中許多人將承擔監督技術的責任。從長遠來看，就業機會將繼續增加。</p><p>人們常常無法想象新技術將創造出來的新工作，舉個例子，我們都知道，如果改進提示電腦的方式，我們將得到更好的答案，因此，“提示工程”(prompt engineering) 正在成為一種在生成式人工智能出現之前不存在的新工作。</p><p>過去當我們經歷重大的技術變革時，由於生產率的提高，工作時間會以更快的速度減少，拖拉機提高了農場的生產力，因此農民不再需要自己的孩子在農場工作，他們可以去工廠做有報酬的工作。</p><p>這一次也會發生同樣的事。例如，有了自動駕駛，父母可以把接送孩子的時間一部分用來去做有報酬的工作，另一部分用於休閒娛樂。</p><h2 id="h07rljftf">《巴倫週刊》：公眾阻力和監管會威脅人工智能的發展嗎？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>現在監管人工智能就像 20 世紀 90 年代初監管互聯網一樣，那時候我們不知道互聯網會變成什麼樣。如今我們對人工智能的看法更積極，不過，挑選贏家和輸家的工作不應該由政府去做，目前美國國會發起了一項運動，要求放慢監管行動的速度，讓市場去決定誰是贏家誰是輸家。</p><p>如今每個國家都想成為創新中心，當美國聯邦航空侷限制無人機在美國的飛行區域時，亞馬遜等公司就會去其他國家開展業務，美國政府意識到了這一點，我們看到現在有更多支持創新的法規出台。</p><h2 id="76sm20th">《巴倫週刊》：ARK Venture Fund 投資的哪些私營公司最吸引你？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>MosaicML 是最早被納入投資組合的公司之一，MosaicML 是一家軟件公司，通過組織數據和使用大語言模型幫助企業為人工智能時代做好準備。Databricks 以六倍於我們支付的價格收購了 MosaicML，Databricks 現在是我們投資組合中的重倉股之一。</p><p>專注於開發人形機器人的 Figure AI 的客户包括亞馬遜和梅賽德斯，去年，亞馬遜將配送中心的機器人數量增加了一倍，達到 100 萬個，在未來一年左右，亞馬遜的機器人數量可能會超過人類員工的數量，Figure AI 將幫助亞馬遜做到這一點。</p><p>在多組學領域（結合不同種類生物數據的研究），Freenome 正在開發一種血液檢測方法，通過識別流入血液的息肉幫助醫生在一期甚至更早的時候診斷出癌症。</p><h2 id="x3mm61ldj">《巴倫週刊》：你認為哪些因素可能會破壞美股牛市？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>如今的世界和 20 世紀 80 年代初非常相似：美元兑其他許多國家的貨幣上漲，許多新興市場因為經濟陷入困境而開始降息。我們看到世界其他地區出現了嚴重疲軟的跡象，這將以某種形式給美國帶來衝擊。</p><p>至少從 1998 年起，當利率上升時，黃金需求就會下降，但美聯儲從 2022 年開始加息以來，這種相關性已經被打破。由於世界其他地區湧向避險資產，黃金價格正在不斷創新高，這説明全球經濟比較疲軟。</p><p>去年夏天以來，美國股市一直在 “通脹是否會下降” 和 “今年美聯儲會降息幾次” 這兩個問題上搖擺不定，現在股市將進行新一輪的評估，因為最新就業數據顯示，幾乎所有新增就業崗位都是兼職，全職工作崗位其實變少了。</p><h2 id="0jpzz5p5q">《巴倫週刊》：未來幾年新技術將帶領全球經濟走向何方？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>所有技術都具有通縮效應，價格最終會下降，尤其是不同技術之間的融合將帶來爆炸式的單位增長和成本的下降。這是未來幾年會讓人們大感意外的事件之一。</p><p>舉個例子，電動汽車是機器人、能源儲存和人工智能的結合，中國公司小米剛剛發佈了一款售價不到 3 萬美元的新車，我們認為，五年內電動汽車的價格將降至 2 萬到 2.5 萬美元之間。</p><h2 id="of03es0re">《巴倫週刊》：你為方舟投資制定了哪些長期計劃？</h2><p><strong>凱西·伍德：</strong>我們的基礎業務是投資於顛覆性創新的 ETF 和公開市場上的單獨管理賬户。我們正在推動風險資本的民主化，投資者可以在 Titan 和 Sofi 平台上買入 ARK Venture Fund，只要有 500 美元，任何人都可以獲得 SpaceX 或 Discord 的一部分股份，而過去只有合格投資者才有這樣的機會。</p><p>今年我們推出了 ARK 21Shares Bitcoin，這只是我們希望在未來幾年為投資者帶來投資更廣泛數字資產機會的開端。我們還希望擴大在全球市場的影響力，去年 9 月，方舟投資收購了歐洲主題指數 ETF 供應商 Rize，我們很快就會推出三隻面向整個歐洲市場的基金。</p>

特斯拉

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

半導體 3 倍做多 - Direxion

思科

納斯達克網絡安全 ETF - First Trust

<p>今年特斯拉下跌了 30%，是什麼讓她仍然維持看漲立場？在英偉達過去六個月大幅上漲之前賣出，她又是否認為自己錯過了一個機會？還有哪些因素有可能拖累英偉達的增長？看好哪些和人工智能相關的投資？</p>

“木頭姐” 專訪：相比英偉達，為什麼我更喜歡特斯拉？