评级速睇 | 特斯拉评级、目标价均遭大幅下调！腾讯、苹果获看好

德银：将特斯拉评级从 “买入” 下调至 “持有”，目标价从 189 美元下调至 123 美元

该行指出，廉价汽车 Model 2 的发布很有可能被推迟，而且该公司将战略重点转向了机器人出租车业务，该业务被认为存在管理风险，而且需要多年的时间。

“Model 2 的推迟可能会导致特斯拉的消费者产品线在可预见的未来没有新车，这将在未来许多年里给特斯拉的销量和定价带来持续的下行压力，需要下调 2026 年以后的收益预期。”

该行认为，特斯拉的战略转变是一种主题转变，他担心，特斯拉的股权基础将经历一个可能痛苦的转变，从关注特斯拉规模和汽车毛利率优势的投资者，转向关注长期人工智能/科技上涨空间的投资者。

“如果没有任何新车，我们认为特斯拉可能会面临更多的增长阻力，因为中国和其他原始设备制造商的竞争加剧，公司可能无法应对有限的自由现金流。”

伯恩斯坦：予苹果 “与大盘一致” 评级，目标价 195 美元

“我们预计，大多数人工智能功能将在 9 月份与 iPhone 一起发布，而不是在全球开发者大会上，与其他关键软件功能一样，如灵动岛、Siri 和 Facetime，所有这些功能都是在手机发布时推出的。我们认为，多模式 Siri 和人工智能健康教练等人工智能功能的时间表不太明确。”

中银国际：维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价 407 港元

该行预计，腾讯收入将同比温和增长 5% 至 1570 亿元人民币；毛利率和经调整净利润率分别达到市场预期的 49.7% 和 27.3%。

该行认为，腾讯集团专注高质增长策略为未来的财务状况提供了明显的确定因素，预计第二财季至第四财季的收入同比加快增长，加上强劲的资本回报计划。

瑞银：予京东 “买入” 评级，目标价 37 美元

该行认为，虽然京东未来回购步伐或会发生变化，但凭借其强劲的现金状况及自由现金流，相信可持续回购。

京东过去几年尽管现金状况强劲 (占市值约 50% 至 60%) 及毛利持续超预期，惟集团估值倍数一直受压，该行认为或由于先前股东回报低，投资者并未对其现金余额给予太多重视。但集团昨日的公告应向市场传递出强烈的讯息和承诺，从而释放股份价值。

此外，该行认为今年是京东的执行年，用户投资和商家生态仍将是重点。鉴于集团强劲的自由现金流 (该行预测 2024 财年达 70 亿美元)，加快回购步伐和股东回报的上升空间。

招商证券国际：维持小鹏汽车-W“增持” 评级，目标价降至 41 港元

因应公司渠道调整节奏较预期慢，以及市场竞争加剧，该行将小鹏 2024 至 2026 年销量预测下调 16%、10% 及 14%，今明两年净亏损预测扩大 7% 及 8%，2026 年预测收窄 9%。

报告中称，公司首季交付数据符合预期，累计交付新车共 2.2 万辆，同比增长 19.7%，符合公司 2.1 万至 2.25 万辆的指引。

惟该行指出，3 月 4 日至 4 月 14 日期间数据显示该公司销售复苏进度较预期弱，3 月平均每周销量为约 2,100 辆，但 4 月首两星期平均降至 1,200 及 1,600 辆，下降幅度较显著，短期销售表现较弱。

该行指出，市场竞争持续加剧，其中小米集团-W3 月底推出 SU7 后获市场关注，同等价位的纯电动车销售受影响，小鹏目前已下调 P7i 鹏翼版及 G6 全系售价，预期降价后产销量将企稳，同时配合新品牌 MONA 将推出，憧憬第三季渠道扩张的正面效应可显现。