US tech stocks are plummeting, next week's financial report will be crucial

美股 “七姐妹” 遭遇拋售之際，華爾街正在為下週到來的科技股巨頭財報潮做準備。

據媒體智庫數據，“七姐妹”——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、英偉達、Meta 和特斯拉——第一季度利潤有望飆升 38%。如果剔除這七家公司，標普 500 指數其餘公司利潤預計將下降 3.9%。

LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示：

投資者不僅期待強勁的業績，還期待強勁的指引。如果公佈財報的科技巨頭有任何令人失望的表現，都可能讓本週超賣的市場陷入更深的超賣區域。

受美聯儲降息推遲預期接連打壓，本週 “七姐妹” 市值合計蒸發 9500 億美元，創下了歷史最高紀錄，英偉達市值損失最為慘烈，本週累計蒸發 3000 億美元，超過了 AMD 的市值。“七姐妹” 股價全線暴跌，特斯拉股價跌幅居首，本週大跌超過 14%。

一向樂觀的 Wedbush 分析師 Dan Ives 説，他做的 “大量實地調研” 讓他非常有信心，AI“已經開始進入下一個增長階段”，即從半導體轉向了軟件。

Ives 認為一季報 “將成為科技股的重大催化劑”，可能在 2024 年底前推動美股科技股上漲 15%。他表示，AI 相關支出在 2023 年佔 IT 預算不到 1%，到 2024 年將升至 8% 至 10%。

科技股財報開局不利

一季度科技巨頭財報，仍將圍繞 AI 展開。但在此之前，阿斯麥、台積電、超微電腦已經釋放了不利的信號。

荷蘭光刻機巨頭阿斯麥一季度營收、利潤雙雙下滑，同時下調了二季度營收預期。財報顯示，一季度新訂單總值遠遜預期，環比劇減 61%。

全球最大芯片代工廠台積電一季度財報喜憂參半。受益於 AI 需求強勁，台積電一季度淨利潤一年來首次增長，但下調了全球晶圓代工業增長預期。

“一年十倍股” 超微電腦則在在週五的一份簡短新聞稿中表示，將於 4 月 30 日公佈第三財季業績。然而，該公司打破了此前提供初步業績的慣例，這引發投資者擔心，瘋狂減持該股。週五美股收盤，超微電腦暴跌 23%，創兩個多月新低。

下週，這四隻科技股值得關注

特斯拉將在下週二公佈截至 3 月 31 日的 2024 年一季度財報，拉開科技股巨頭財報季的序幕。

巴克萊分析師 Dan Levy 預計，一季報特斯拉會出現 2020 年一季度以來的首次負自由現金流，扣除監管信貸後的毛利率可能降至 14.6%，環比下降 2.6 個百分點——這意味着特斯拉的汽車盈利能力將重回 2017 年 Model 3 推出後不久的水平。

交付方面，Levy 預測特斯拉 2024 年的交付量將持平，主要考慮到特斯拉還面臨着庫存積壓的問題：年初約有 10 萬輛未售出的汽車，第一季度又增加了 4.5 萬至 5 萬輛的庫存。

Meta Platforms 將於週四凌晨公佈新一季度財報。

受益於 AI 更精準投放廣告，Meta 股價今年已漲近 40%，Niles Investment Management 創始人 Dan Niles 認為，Meta 估值仍不算高，未來市盈率在 20 多倍，收入增長在 10% 中段。

同時，Meta 仍在受益於 2023 年的 “效率年” 計劃，該計劃促使其裁員超 20%，但年薪七位數的 AI 工程師和高企的 AI 硬件支出增加將壓縮利潤率。

Niles 認為，如果扎克伯格想再推高 Meta 股價，他可以關閉每年虧損超百億美元的 Reality Labs 元宇宙部門。

AI Copilot 軟件的使用情況將是微軟一季報的最大看點，該軟件每用户每月收費 30 美元。分析認為，微軟可能不會提供太多細節，但預計語氣會很樂觀。

另一個看點是 Azure 雲業務，分析預計其收入將增長 28%，與去年四季度持平。

微軟將於週五凌晨公佈財報。摩根士丹利認為，到 2029 財年，AI 可能幫助微軟的每股利潤翻倍。

目前最難判斷的是谷歌母公司 Alphabet，其股價今年累計漲 12%。谷歌也將於週五公佈財報。

有人擔心谷歌的網絡搜索是否會受到包括自家 Gemini 在內的聊天機器人的衝擊，Gemini 目前沒有植入廣告。但與 Meta 一樣，隨着奧運會和大選臨近，Google 今年廣告需求應該會很強勁。

此外，亞馬遜預計於 4 月底公佈一季度財報，蘋果和英偉達將分別於 5 月初和中旬公佈財報。

未來，AI 焦點從 “賣鏟人” 轉向 “淘金者”

如果把 OpenAI 在 2022 年 11 月推出 ChatGPT 算作起點，生成式 AI 變革已經持續了近 17 個月。

到目前為止，最大的受益者是那些被稱為 “賣鏟人” 的公司，比如像英偉達、AMD、美光這樣的芯片企業。

但從長遠來看，AI 要從 “燒錢” 階段過渡到 “創造價值” 階段，軟件公司必不可少，作為 AI 革命過程中的 “淘金者”，軟件公司將在很大程度上決定 AI 商業化的成敗。

Ives 説，他做的 “大量實地調研” 讓他非常有信心，AI“已經開始進入下一個增長階段”，即從半導體轉向了軟件。