憑兩款車暴漲 4000 億市值，是市場給特斯拉的最後機會

2024 年，是汽車行業公認的大洗牌的一年，一方面是智能駕駛全面爆發，新能源汽車的智能之戰更加深入，沒有智能化的汽車和品牌都將面臨被淘汰的局面。特斯拉身為新能源巨頭，今年似乎還沒特別大的動作。

國內汽車市場，價格戰打得如火如荼，車企忙着降價和卷配置，產品力相比去年又有了顯著的提升。特斯拉 Model 3 的煥新版和小改款 Model Y 升級點相對有限，價格比老款更高，銷量上並未有太多進步，近期的降價以及一系列補貼舉措，大概是為了穩住銷售。

不過這種局面很可能會被打破，原因則是特斯拉發佈了 2024 Q1 財報。此外，Model 3 Performance 也在毫無預兆的情況下亮相。值得一提的是，在 Q1 財報發佈之後，特斯拉股價終結了此前的七連跌，美股盤後漲了約 13%，約 4000 億元人民幣。

話又説回來，Model 3 Performance 的產品力一向不用擔心，但財報當中透露的信息，讓小通看到了特斯拉除了汽車之外更多的可能性。

地表最強 Model 3 來了，但僅此而已

或許是小米 SU7 Max 太過耀眼，以至於特斯拉 Model 3 Performance 顯得有些 “透明” 了。

全新的特斯拉 Model 3 高性能版，美國官網售價為 52990 美元（約合人民幣 38.39 萬元），國內價格為 33.59 萬元起。新款更適應賽道的駕駛需求，內置第三代賽道模式，配備新的自適應阻尼系統、全新的空氣動力學套件，內飾更新為煥新版的設計風格，並採用了全新的運動座椅。

它的參數放在價位相近的高性能純電轎車當中並不弱，百公里加速 2.9 秒，動力總成為 510 匹馬力，最高車速達到 262km/h，EPA 續航為 476km，採用松下的 82kWh 電池包。作為對比，小米 SU7 Max 擁有 673 匹馬力，CLTC 續航為 800km，極速也能達到 265km/h。

小通還注意到，特斯拉搞了一些 “特供” 手段，以上的 Model 3 高性能版數據是針對弗裏蒙特生產的版本。上海超級工廠生產的 Model 3 高性能版，馬力縮減到 460 匹，官方百公里加速為 3.1 秒，採用的是 LG 的 79kWh 電池包，官標 CLTC 續航為 623 公里。其它兩個版本均保持一致，或許是 “便宜有便宜的道理”。

國內價格更便宜先拋在一邊，特斯拉 Model 3 高性能版 “特供” 可能有招來外界質疑的風險。

車企將引以為傲的技術和調教都用在了高性能車型上，賽化運動套件和賽道模式，提升品牌 “內在涵養”，又給發燒玩家提供更多選擇。新款 Model 3 Performance 紙面數據不算起眼，表現如何還是要看官方的刷圈記錄。

但和極氪 007、小米 SU7 一樣，熱銷的始終不會是高性能版本，特斯拉 Model 3 高性能也同樣，充其量就是拉高品牌影響力和秀肌肉的產品，放在整個 Model 3 煥新系列當中無法掀起漣漪，拿來當作銷量關鍵顯然不切實際了。

入門級電動車仍是 “銷量法寶”

緊跟新款 Model 3 Performance 之後的，就是特斯拉的 2024 Q1 財報。

2024 Q1 的財報體現了特斯拉近期的壓力，一季度總營收為 213.01 億美元，同比下降 9%；毛利為 36.96 億美元，同比下降 18%，毛利率為 17.4%。粗略來看，特斯拉距離 “世界上最賺錢的車企” 更遠了一點。

特斯拉的汽車業務總營收為 176.78 億美元，同比下降 13%，淨利潤暴跌 55%。2024 第一季度特斯拉全球交付了 38.68 萬輛汽車，其中 Model 3 和 Model Y 為 36.98 萬輛，Model X 和 Model S 為 1.7 萬輛，低於市場預測的 43 萬輛。

好消息是，特斯拉的能源部署量再 Q1 創下新紀錄，增加值 4.1GWh，能源儲能業務營收同比增長 7%，毛利率同比增長 140%。4680 電池產量持續增長，年產能可達到約 7GWh，預計 Q2 電池產能快於 Cybertruck 的產能增速。

官方表示，2024 年能源存儲業務的部署和收入增長率將會超過汽車業務，從現在來看有着十分良好的勢頭。但 2024 年進入新能源汽車下半場以來，遍地價格戰讓特斯拉這樣的行業巨頭也無法安身，需要尋求新的破局之道。

馬斯克在電話會議中表現得很淡定，他認為競爭對手的銷量也有下跌，相比而言他們做得更好。

國內新能源市場廝殺激烈是不爭的事實，就連特斯拉也沒辦法再像以前那樣橫着走。就在 4 月 21 日，特斯拉中國宣佈全系降價，Model 3 的起售價來到 23.19 萬元，Model Y 起售價降至 24.99 萬元，再配合一系列 0 首付和權益，果然降價還是最真誠的手段。

另一方面，插電式混合動力的車型給特斯拉造成了不小的壓力。受補能限制，純電車型的普及速度開始放緩，沒有補能焦慮的插混車型仍然是主流家庭的首選。在電池技術、充電體驗有顛覆性進展之前，純電車的滲透仍然會有較大阻力，特斯拉也無法避免。

不過馬斯克對此仍舊樂觀，並宣佈在接下來的幾周裏會更新車輛陣容，包括加速推出更經濟實惠的車型，兑現此前 2025 年下半年開始投產的承諾。新車型的最終生產目標是達到最大年產能 300 萬輛，以更大的規模推動電動車普及。至於價位段，官方並未透露，小通認為還是此前外界分析的 15 萬元級別，很好奇特斯拉這個價位能做出如何的產品力。

如果像外界所説，特斯拉放棄了低成本車型的開發，那麼這家車企的競爭優勢又會少幾分。

面對競爭對手的猛烈合圍，特斯拉選擇了下沉市場，攻佔受眾面更大的市場。憑藉特斯拉的品牌影響力，更便宜的電動車聽起來的確很有吸引力。不過問題是國內 20 萬元以內的市場同樣高手雲集，特斯拉手握龐大的充電體系，品牌影響力大，搶走一部分蛋糕並不難。

可以預見，這款實惠車型是特斯拉目前最有希望的增長點，只不過時間不等人，2025 年的汽車市場又會是什麼樣的景象，誰也無法預測。

豪賭 AI，特斯拉的未來仍然可期

財報數據限時，特斯拉 Q1 的自由現金流為負 25 億美元，原因主要在於 AI 基礎設施建設消耗了大量資金。蘋果 “泰坦” 汽車計劃告吹後，將重心轉移到 AI 技術研發上。馬斯克對 AI 的重視不輸於蘋果，2023 年就創立了人工智能初創公司 xAI，加碼 AI 研發。

在馬斯克看來，無人駕駛才是特斯拉打造品牌、吸引投資的殺手鐧，他認為全球市值最高的汽車製造商如果不能實現完全的自動駕駛，那將 “一文不值”。除了汽車，馬斯克一直想打造一個自動駕駛網約車國度，利用低成本電動車 +FSD 玩全自動駕駛系統實現目標。

除了加速入門車型開發，馬斯克在電話會議中還表示，預計將於今年 8 月份對外展示專用於機器人出租車 Robotaxi 產品，將其稱為 “Cyber Cab”，可能會用於特斯拉出租車的官方命名。同時，特斯拉還在財報當中展示了自家打車 App 的預覽圖。

特斯拉深信 AI 的價值潛力，將人工智能技術大規模應用到 Optimus 機器人上，同時以此發展 Robotaxi 車隊，類似 AirBnB 和 UBer 的結合。此外，更先進的 HW5 硬件平台預計在 2025 年底左右出現在車輛當中，目前已經設計完畢。小通猜測，新平台大概率會在入門車型上出現，入門車型將會是特斯拉玩全自動駕駛的首個平台。

最新的 FSD V12 版本是目前行業首個完全基於神經網絡的端到端自動駕駛系統，“由 AI 來開車” 已經不是想象中的情節。馬斯克透露，即便 FSD 沒有修改，也能在中國市場有着很好的表現，FSD 落地商用主要取決於監管機構，還要解決一些微妙的問題，比如做針對性的路面訓練。

在汽車行業，特斯拉目前壓力不小，Model 系列的智能化、內飾用料等外在產品力急需升級，新款 Model 3 Performance 大概率沒有翻天覆地的變化。智能駕駛服務 “水土不服” 且價格貴，在國內支持率十分有限，只能靜待 FSD 能帶來一些好消息。

這種背景下，特斯拉 All in AI 的佈局的確很有前瞻性，而且基於神經網絡的端到端大模型技術領先行業，發展潛力不小，對於國內市場而言只差一些本地化。但國內的智能化進程也不弱，行業開始強調 “有路就能開”，AI 大模型上車，汽車變得更懂用户，特斯拉並非絕對的領先，國產廠商的成果也有許多可取之處。

或許，未來特斯拉汽車全身最值錢的地方，就是那套 AI 智能系統了吧。