香港首批比特幣和以太坊現貨 ETF 獲批！一文看懂港美現貨 ETF 的區別

智通財經 APP 獲悉，4 月 24 日，香港證監會官網顯示，華夏基金 (香港)、嘉實國際、博時國際宣佈，三家基金子公司申請的首批香港比特幣現貨 ETF、以太坊現貨 ETF 產品，均已經獲得香港證監會批准，擬定於月底掛牌上市。該批 ETF 產品全數設有港幣和美元櫃枱，而華夏基金髮行的 2 款 ETF 產品，更設有人民幣櫃枱，所有 ETF 均追蹤芝商所 CF 比特幣指數。

據瞭解，目前，香港已有比特幣、以太幣期貨 ETF，基金經理主要購買芝商所 (CME) 掛牌的期貨來追蹤比特幣表現。因應投資期貨，比特幣期貨 ETF 須維持保證金要求，並面對空倉缺失導致的價格溢價及滾倉損耗所帶來的成本，使其費用高於傳統股票 ETF。

而且，期貨表現未必能全面複製比特幣實物表現，或與投資者預期有落差。雖然比特幣現貨 ETF 理論上能全面複製比特幣振幅，但因應香港比特幣現貨 ETF 只能從本地虛擬資產交易平台持貨，將面對流動性風險、虛擬資產交易平台的交易限額風險，成本優勢未必明顯。

例如，比特幣近 3 個月約升 24%。貝萊德比特幣現貨 ETF IBIT 近 3 個月升 23.86%，香港兩家比特幣期貨 ETF 同期升 19.75% 和 20.39%。

根據各家發行商資料顯示，嘉實、華夏的全年開支比率達 1% 和 1.99%，與三星資產的 0.95% 和南方東英的 2%，優勢未算明顯。而博時 HashKey 全年開支比率 0.85%，則低於同業。相比於美國年初批准的 11 只比特幣現貨 ETF 比較，除了灰度公司、Hashdex 發行的 ETF 外，其餘的費率均介乎 0.2% 至 0.49%，費用低於香港比特幣 ETF。

此外，與現行美國比特幣現貨 ETF 不同，香港不但計劃推出以太坊現貨 ETF，還將允許投資者通過現金或實物兩種方式進行申贖。這意味着虛擬資產行業出現了新的資金通道，而實物申贖機制對香港持牌虛擬資產交易所也帶來了更多的要求。獲批上市的虛擬資產現貨 ETF 必須在香港持牌虛擬資產交易所進行交易。目前，香港共有兩家持牌交易所，分別為 OSL Exchange 和 HashKey Exchange。

不過，因應香港市場和虛擬資產平台深度，外界預計香港推出現貨比特幣，也難如美國推出時引發大量資金湧入。

華夏基金 (香港) 數字資產管理及家族財富管理負責人朱皓康表示，亞洲比特幣、以太坊現貨 ETF 的發行，為零售和機構投資者提供了一個安全、高效且便捷的配置加密資產的優秀工具。

嘉實國際行政總裁兼首席投資官韓同利指出，比特幣、以太坊現貨 ETF 獲批，反映香港作為國際金融中心的制度優勢，也顯示其在金融科技創新方面的前瞻性。通過此次產品擴展，嘉實國際將進一步降低投資者進入數字資產市場的門檻，有效應對監管和託管的挑戰，促進加密資產的流通、普及和投資安全。這些措施可望改善金融生態系統， 提高其透明度和效率，從而增強投資者信心。