Amid a bearish sentiment, Nasdaq achieves its largest increase since November

週四，太平洋投資管理公司（PIMCO）的聯合創始人比爾·格羅斯發推建議投資者堅持價值股，避開科技股：

“堅持價值股，暫時避開科技股。”

但僅僅一天後，科技股就迎來強勁反彈。得益於微軟、谷歌母公司 Alphabet 報出的強勁業績，納指、標普 500 雙雙迎來去年 11 月以來的最強單週表現。

對於那些試圖把握市場短期波動的投資者來説，如何理解複雜的、令人迷惑的宏觀經濟數據是一個很大的挑戰。上週四的報告顯示，儘管增長放緩，但消費和投資的指標依然強勁。僅一天後公佈的強勁的個人支出數據，一方面受到市場樂觀派的歡迎，另一方面也引發了對通脹可能加劇的擔憂。

不過，儘管宏觀層面面臨不確定性，但資金管理者仍然推動標普 500 指數本週上漲超過 2.5%，繼續支持那些預計未來幾年將實現盈利增長的公司。週五，格羅斯對媒體表示：

“科技和成長股之前受到了較高收益率的負面影響，但現在情況已經改變。”

在上週下跌 5.4% 後，本週納斯達克 100 指數反彈了 4%，其中，7 只最強勢股票在週五單日就上漲了 3.3%。

Mag 7 科技股財報季：Alphabet、微軟強勢，Meta 遇挑戰

本週，Mag 7 科技股中有四家公司公佈了財報，其中 Alphabet 和微軟的表現強勢，而社交媒體巨頭 Meta 的財報則受到市場的冷落。

（1）谷歌市值突破 2 萬億美元

本週晚些時候，搜索巨頭谷歌母公司 Alphabet 也發佈了超預期的財報，收入和營收均超出了分析師的預期，緩解了市場對其核心業務可能因 ChatGPT 等聊天機器人競爭而受挫的擔憂。

值得一提的是，Alphabet 還宣佈首次派發股息，並表示將在擴大利潤率的同時，平衡增長和對人工智能的投資。

這一消息迅速受到投資者的熱烈歡迎，週五午間，Alphabet 的股價上漲了 12%，T-Rex 2 倍長期 Alphabet 每日目標 ETF(GOOX) 暴漲了 24%。

Alphabet 的上漲也帶動了 XLC 的漲勢，該 ETF 約四分之一的投資組合配置於該股。週五，該 ETF 上漲了 2.3%，收復了前一天受 Meta 影響的部分損失。

（2）Meta 令人失望

週四，Mag 7 科技股中的 Meta 公佈財報，雖然營收和利潤超出了分析師的預期，但其下一季度的展望令市場失望，股價下跌了近 11%。

此外，該公司宣佈將加大在人工智能領域的投資力度，引發了部分投資者對其利潤率的擔憂。由此，GraniteShares 2 倍看漲 META 每日 ETF(FBL) 下跌了 22%。通訊服務 SPDR 基金 (XLC) 本週表現不佳，其對 Meta 的持股比重為 22%，與整體市場相比幾乎無增長。

（3）微軟因 AI 受益

最後，Mag 7 中規模最大的微軟也在週五支撐了市場。該公司第一季度的營收和利潤超出了分析師的預期，尤其是市場對於人工智能已經對微軟業務產生實質性影響的消息反應熱烈。

微軟關鍵的 Azure 雲業務同比銷售增長從上一季度的 28% 加速到本季度的 31%，其中有 7 個百分點的增長歸功於人工智能服務。

週五中午，微軟股價上漲了 3%，幫助科技行業 SPDR 基金 (XLK) 上漲了 1.5%。"

投資者為大型科技公司的 AI 投資熱潮歡呼——但 Meta 除外

伴隨一季度財報的發佈，全球科技巨頭近期紛紛宣佈將在未來數年內大力投資 AI，不過，市場對此反應不一——微軟和谷歌母公司 Alphabet 的股價因此上漲，而 Meta 卻遭遇了 18 個月來的最低點。

微軟和 Alphabet 均表示，大規模的 AI 投資是為了滿足日益增長的產品需求。微軟財務主管 Amy Hood 在財報電話會議中表示，目前公司的需求略微超過了供給，這在一定程度上解釋了其資本投資計劃。

相較之下，Meta 在將其 AI 發展的資本支出預算提高至 2024 年的 100 億美元后，股價遭遇了下跌。首席執行官馬克·扎克伯格警告説，需要進行數年的大規模投資才能看到明顯的回報：

“我還預計，在我們將 Meta 的人工智能、商業人工智能等全面擴展到可盈利的服務之前，將會看到一個多年的投資週期。”

RBC Capital 的分析師 Rishi Jaluria 指出，投資者對公司的 AI 支出計劃變得更加謹慎，並希望看到明確的盈利路徑。他表示：

“如果公司沒有明確的戰略卻大規模投資，這會引起市場的擔憂。”

微軟表示，其在 AI 領域的每季度支出為 140 億美元，並預計這一數字將在未來幾個季度增加。該公司還展示了一些早期投資的回報證據，如 Azure 雲計算業務的季度收入增長了 7 個百分點，這在很大程度上得益於其 AI 服務的使用。

谷歌母公司 Alphabet 的首席財務官 Ruth Porat 表示，人工智能正在改變谷歌的雲服務、搜索、YouTube 和其他服務。她指出，公司第一季度的資本支出為 120 億美元，可能會保持在這個水平或更高。

然而，Meta 的聲明未能吸引投資者，其股價在宣佈增加支出的次日下跌了 11%。扎克伯格承認，一些投資者可能對公司的支出計劃感到不滿。

科技公司正在進行一場自互聯網泡沫以來前所未有的基礎設施建設競賽，競相開發能夠利用人工智能的產品和服務，而這需要鉅額成本。由於這項新技術需要更多的計算能力、能源和昂貴的芯片，因此建設成本高昂。

一些觀察人士將當前的人工智能投資週期與 20 多年前電信公司過度建設光纖網絡的狂熱相提並論。

然而，AllianceBernstein 的投資組合經理 Lei Qiu 在最近的一份報告中表示：

“與互聯網泡沫時代的許多公司不同，當前雲基礎設施的擴建背後的大型公司已經實現了盈利......當今盈利的人工智能巨頭在雲基礎設施上的支出主要是為了提高效率。”