市場和巨頭都意識到：銅的產能不夠！

上週，在礦業巨頭必和必拓報價 390 億美元收購英美資源集團後，國際銅價聞聲突破 10000 美元/噸。

雖然英美資源集團以報價太低拒絕了收購提議，但必和必拓想借着收購之機擴大銅產量的野心昭然若揭。

伴隨全球電動車、電網基礎設施和數據中心的高速增長，全球市場對銅的需求也逐漸變大。但目前必和必拓的銅礦產能還跟不上市場需求，通過收購來擴大自身銅產能是最快的方式，尤其是當前全球銅供應緊俏的背景下 。

據 CRU Group 預測，現有銅礦產量在未來幾年將急劇下降，礦商需要在 2025 年至 2032 年間投資超過 1500 億美元去擴大銅礦資本開支，才能滿足行業的供應需求。

銅價今年持續上漲的主因之一是產能不足

今年以來倫銅價格持續上漲，目前已累計上漲約 16%，目前在 10000 美元附近震盪交投。

有分析人士指出，推動銅價持續上漲的主因之一是產能不足。而導致銅礦產能不足的原因有很多，一方面是高品質的礦牀越來越難找，二是勘探公司的融資也變得越來越難，尤其是當前社會對破壞環境的礦業的牴觸情緒也日益增強，三是勞動力、設備和原材料的成本激增，這些都讓企圖擴大礦業投資的礦商經歷重重困難。

在本月初的銅業年度 Cesco Week 大會上，必和必拓的銅策略負責人 Laura Whitton 曾對銅礦開採變得更加困難和昂貴進行了評估：

“現在全球銅礦的供應主要還是依賴於礦石品位較低的老礦，在供應方面，確實存在真正的挑戰。”

這就讓各大投行分析師和對沖基金越發看好銅價未來漲勢，並押注未來銅的產能缺口會繼續擴大，尤其是礦商們似乎並未準備好去開發新的銅礦，而更願意通過收購競爭對手來擴大產能。

分析人士認為在未來幾年時間內，隨着銅的產能缺口擴大，銅價有可能達到史無前例的水平。

貝萊德世界礦業基金的管理人 Olivia Markham 表示，銅價要達到 12000 美元，才能讓礦商有動力去擴大新礦開採投資。 即便如此，他們的投資者也可能不願意提供資金。

Natixis SA 的高級商品分析師 Bernard Dahdah 也指出，“雖然目前有不少銅礦項目，但缺乏項目啓動的資金。上次銅價達到 10000 美元時，礦商們沒有增加礦產投資，而是增加給股東的派息。在碳中和大背景下，電車等相關產業需要大量的銅，我們迫切需要增加銅的供應。”