市场和巨头都意识到：铜的产能不够！

上周，在矿业巨头必和必拓报价 390 亿美元收购英美资源集团后，国际铜价闻声突破 10000 美元/吨。

虽然英美资源集团以报价太低拒绝了收购提议，但必和必拓想借着收购之机扩大铜产量的野心昭然若揭。

伴随全球电动车、电网基础设施和数据中心的高速增长，全球市场对铜的需求也逐渐变大。但目前必和必拓的铜矿产能还跟不上市场需求，通过收购来扩大自身铜产能是最快的方式，尤其是当前全球铜供应紧俏的背景下 。

据 CRU Group 预测，现有铜矿产量在未来几年将急剧下降，矿商需要在 2025 年至 2032 年间投资超过 1500 亿美元去扩大铜矿资本开支，才能满足行业的供应需求。

铜价今年持续上涨的主因之一是产能不足

今年以来伦铜价格持续上涨，目前已累计上涨约 16%，目前在 10000 美元附近震荡交投。

有分析人士指出，推动铜价持续上涨的主因之一是产能不足。而导致铜矿产能不足的原因有很多，一方面是高品质的矿床越来越难找，二是勘探公司的融资也变得越来越难，尤其是当前社会对破坏环境的矿业的抵触情绪也日益增强，三是劳动力、设备和原材料的成本激增，这些都让企图扩大矿业投资的矿商经历重重困难。

在本月初的铜业年度 Cesco Week 大会上，必和必拓的铜策略负责人 Laura Whitton 曾对铜矿开采变得更加困难和昂贵进行了评估：

“现在全球铜矿的供应主要还是依赖于矿石品位较低的老矿，在供应方面，确实存在真正的挑战。”

这就让各大投行分析师和对冲基金越发看好铜价未来涨势，并押注未来铜的产能缺口会继续扩大，尤其是矿商们似乎并未准备好去开发新的铜矿，而更愿意通过收购竞争对手来扩大产能。

分析人士认为在未来几年时间内，随着铜的产能缺口扩大，铜价有可能达到史无前例的水平。

贝莱德世界矿业基金的管理人 Olivia Markham 表示，铜价要达到 12000 美元，才能让矿商有动力去扩大新矿开采投资。 即便如此，他们的投资者也可能不愿意提供资金。

Natixis SA 的高级商品分析师 Bernard Dahdah 也指出，“虽然目前有不少铜矿项目，但缺乏项目启动的资金。上次铜价达到 10000 美元时，矿商们没有增加矿产投资，而是增加给股东的派息。在碳中和大背景下，电车等相关产业需要大量的铜，我们迫切需要增加铜的供应。”