Rating Quick Look | Apple, Li Auto Target Prices Downgraded! Google, Baidu Receive Positive Outlooks

花旗：維持蘋果 “買入” 評級，目標價由 220 美元下調至 210 美元

該行預計蘋果上季的銷售收入及每股盈利將低於市場預期，並對今年 iPhone 的需求維持保守態度。該行將 3 月及次季的 iPhone 銷量預測削減 200 萬及 300 萬台，即期內分別為 5,000 萬及 4,000 萬台，低於市場預期的 5,400 萬及 4,500 萬台。

另外，由於該股年初至今表現落後標普 500 指數，該行認為利淡消息已基本反映在股價，投資者正關注 6 月 WWDC24 活動即將發佈的財報。該行將集團 2025 財年的每股盈測下調 34 美分，相信 2025 年後人工智能手機需求將會上升，而且毛利率得到擴張。

招銀國際：維持谷歌 “買入” 評級，目標價由 172.2 美元上調至 185.5 美元

該行看到，Alphabet 首季度總收入按年增長 15% 至 805 億美元，符合市場預期，純利按年升 57% 至 237 億美元，則超出市場預期，主要因為企業營運效益提升。集團進一步提升股東回報，宣派季度息每股 0.2 美元及宣佈新的 700 億美元股份回購計劃。

該行對 2024 至 2026 財年盈利增長前景仍然樂觀，主要因為核心搜尋業務支持、人工智能變現機會以及控制成本擴張步伐。

天風證券：維持百度 “買入” 評級，目標價 139 港元

該行表示，百度集團 24Q1AI 雲業務營收達 45 億元，實現 9% 的同比增長。受益於 AI 對雲驅動影響和公司文心大模型系列推理成本顯著降低，疊加輕量模型相較開源模型優勢，雲業務額外收入增量重心由模型訓練過渡到模型推理，推理成本顯著降低帶來的增量反哺雲業務，有望帶動雲業務發展。

該行指，百度在 AI 領域持續投入，圍繞 “MoE、小模型、智能體” 思路，發展輕量模型，推理成本顯著降低，調用量有望提升，未來中長期會有增長。

建銀國際：削理想汽車目標價至 44.2 美元，評級 “跑贏大市”

花旗：料比亞迪次季純利按季增 73%，評級 “買入”

瑞銀：降藥明康德目標價至 40.1 港元，維持 “中性” 評級

該行表示，藥明康德首季業績表現遜色，收入按年下跌 11% 至 79.8 億元人民幣，低於該行預測的 88.3 億元人民幣及市場普遍預期的 84.1 億元人民幣；純利下跌 10.4% 至 19.4 億元人民幣，同樣低於瑞銀及市場預測的 21.3 億及 20.4 億元人民幣。

基於首季業績表現，瑞銀將 2024 至 2026 年每股盈利預測下調 4%、5% 及 5%，至 3.47 元、3.73 元及 3.99 元人民幣。