New York Federal Reserve News Agency: The Federal Reserve may still not cut interest rates before September

美國 4 月 CPI 略有放緩，核心 CPI 同比漲幅為 2021 年 4 月以來的三年最小增幅，數據大體符合預期。在 4 月報告之前的連續三份 CPI 報告，都顯示美國的物價壓力超預期，令市場對美聯儲的降息預期大幅回撤。

最新的 CPI 報告無疑令投資者和美聯儲稍稍鬆了口氣，市場降息預期重燃。互換市場交易員們最新認為，到 9 月美聯儲會議時，降息 25 個基點的概率超過 80%。許多華爾街分析師也持有類似的看法，即 4 月的通脹數據就算無法讓美聯儲 7 月就降息，但足以從 9 月開始降息。

週三，市場反應明顯，美債、美股應聲走高，日內大漲，標普、納指 100 等創下歷史新高，美元走跌。

然而，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 和其同事給市場的樂觀情緒潑了點冷水。他們在最新文章中指出，美聯儲可能仍不會在 9 月之前降息，4 月報告不足以改變太多。

Timiraos 指出，週三的通脹數據應該讓美聯儲官員們鬆一口氣，因為它表明價格和經濟活動並未重新加速。週三的另一份報告顯示，美國 4 月的零售銷售環比持平，再次證實了這一假設。Timiraos 援引業內人士的評論寫道，“這是一份非常令人欣慰的報告。這與軟着陸的觀點是一致的”。

儘管如此，Timiraos 仍然表示，就 4 月 CPI 報告本身而言，數據不足以改變美聯儲對是否以及何時開始降息的預期。4 月 CPI 數據的意義在於，它保留了今年晚些時候降息的可能性，並平息了一些人對美聯儲可能需要進一步打開加息大門的擔憂。美聯儲主席鮑威爾在昨日的講話中淡化了加息前景，但並未完全排除這種可能性。

Timiraos 表示，當前大多數經濟學家預計美聯儲今年將降息，但對於何時降息存在分歧。由於可能還需要兩份 CPI 報告來增強官員們的信心，即通脹可以恢復到新冠疫情之前的較低水平，因此美聯儲可能不會在 9 月份之前降息。

華爾街見聞此前也表示，即使通脹有所回落，但這可能仍無法讓美聯儲感到滿意。隔夜，美聯儲主席鮑威爾在阿姆斯特丹發表講話時表示，一季度數據削減了他對通脹降温的信心，因此美聯儲無法給出是否或何時能夠降低利率。

Timiraos 指出，數百萬美國人仍然面臨巨大的物價壓力。汽油價格推高了整體通脹，而住房成本繼續上漲。不過，租金同比增幅較一個月前有所放緩，這表明通脹的一大關鍵助漲因素正在放緩。4 月食品雜貨和車輛成本也較 3 月小幅下降，醫療保健價格上漲放緩。

Timiraos 在文章中援引了鮑威爾近期的講話：

我們沒想到這會是一條平坦的道路，但一季度的這些數字比我認為任何人預期的都要高。這告訴我們，我們需要保持耐心，讓限制性政策發揮作用。

兩年前，美聯儲官員們非常擔心，如果就業不大幅下降，我們所看到的極高通脹可能很難降低，但這並沒有發生。這是一個很好的結果。

但人們並不高興，因為他們支付的價格很高，哪怕通脹率已經放緩。你告訴人們通脹正在放緩，但他們認為，不明白這一點，因為買的所有東西的價格都沒有下降。他們沒有錯。

Timiraos 還提到，密歇根大學上週發佈的一項調查初步結果顯示，5 月份美國消費者信心大幅下滑。美國人對前景展望黯淡，部分原因是預期通脹和利率都將保持在高位，這給家庭的日常預算帶來壓力，並使按揭貸款利率保持在高位。

一些經濟學家和民主黨人擔心，將美國利率維持在二十多年來的最高水平，可能會削弱就業增長並使經濟陷入衰退。儘管美國經濟在發達經濟體中處於領先，但對通脹的擔憂已成為拜登總統面臨的一個棘手的政治問題。