Retail investors' collective holding frenzy ends with two days of madness, across-the-board sharp decline, AMC seizes the opportunity to issue new shares

週三，儘管美股大盤在美國 CPI 的提振下大漲，標普 500 指數、納指 100 等創下盤中歷史新高，但本週前兩個交易日漲勢如虹的散户抱團股全線重挫，逼空行情熄火。

週二收漲約 60% 的遊戲驛站（GME）開盤即跌 17.3%，早盤曾跌約 35.4%，週二收漲 32% 的 AMC 院線（AMC）早盤曾跌 31.2%，週二收漲約 60% 的 SunPower（SPWR）盤中曾跌 31.4%，週二收漲近 41% 的 Koss（KOSS）早盤曾跌 31.5%，週二收漲近 12% 的黑莓（BB）早盤跌超 9%。此外，受益於散户抱團股大漲的美股貼吧所在論壇 Reddit（RDDT）早盤跌超 9%。

上述散户抱團概念股中，有多隻個股在週三美股盤中的交易中，數次因跌幅巨大而暫停，儘管收盤時跌幅明顯收窄，遊戲驛站仍大跌 18.9%，AMC 院線收跌 20%，Koss 收跌 19.2%，黑莓收跌 6.9%，SunPower 收盤點位接近日低、收跌 29%。

經歷了週三的大跌，GME、AMC 等回吐了大約一半過去兩個交易日的漲幅 “成果”。

近幾個交易日，散户抱團股交易量顯著攀升，不過週三的交易量明顯不如前兩天，呈縮量態勢。

AMC 增發引發的血案

週三散户抱團股的暴跌，與 AMC 的 “套現” 有關。AMC 在一份文件中披露，它將發行 2330 萬股股票，以換取 2026 年到期的票據，本金金額為 1.64 億美元。受此影響，AMC 院線垃圾債價格漲幅擴大。該公司 10% 2026 年 6 月到期垃圾債一度上漲 1.5 美分，報 87 美分，7.5% 2029 年 2 月到期垃圾債也漲 3.25 美分，報 78.25 美分。

分析指出，與 AMC 不同的是，GME 並沒有利用這次股價飆升的機會來發行股票。顯然，在這輪漲勢到來之前，GME 沒有準備好所謂的 “場內發行登記文件”（at-the-market filing），否則它本可以在無需額外的申報程序下進行新股發行。

事實上，哪怕沒有監管方面的問題，GME 如果發行新股，那將是自 2021 年籌集超過 10 億美元資金以來的首次發行，此舉可能會激怒忠實的粉絲們，因為他們一直吹捧 GME 的資產負債表乾淨：債務基本為零，現金近 10 億美元。這是 GME 僅僅在一週前，股價被認為是便宜的一個原因。

對 GME 持直言不諱懷疑態度的分析師、Wedbush 的 Michael Pachter 表示，GME 如果發行股票，可能會向投資者發出信號，表明公司承認是時候兑現了。

相比之下，把握住暴漲時機的 AMC，正在與其債權人談判，以延長債務期限。截至第一季度末，也就是債轉股之前，AMC 有 6.24 億美元現金，約 45 億美元的債務，其中包括 28 億美元的 2026 年到期的債務。

業內人士認為，目前 GME 投資者的看漲理由，全都集中在網紅股的強勁趨勢交易上，從這點來看，可能對股價仍然有支撐，但從基本面來看，近乎最佳的情況已經基本在股價上得到體現。

需要説明的是，GME 預計很快將公佈季度財報，可能已經決定不會、或是無法加快美國證券交易委員會（SEC）可能要求的信息披露進程來出售新股。GME 歷來都是在六月前半段的投資者年度會議之前發佈業績報告，但尚未正式給出財報公佈日，公司也沒有立即回應媒體對財報公佈日的置評請求。

GME 及其首席執行官兼最大股東 Ryan Cohen 面臨着即將到來的艱難轉變，因為遊戲玩家大多轉向下載新遊戲，而不是在實體店購物。GME 具備吸引力的一個關鍵因素是 Cohen 光環，他也是美國第一大寵物用品電商 chewy 的創始人，大家覺得 Cohen 有能力改造 GME，而 GME 現在的戰略也包括 Cohen 使用現金投資股票。

本輪散户抱團股的暴漲，原因是曾在 2021 年引爆這類股票狂潮、隨後銷聲匿跡的散户圈頂流 Keith Gill 回來了。當地時間 5 月 13 日，Keith Gill（網名 Roaring Kitty/DeepFuckingValue 或 DFV）在 X 發佈了一幅 meme 圖片，圖片顯示的是一個人打遊戲時身體前傾認真起來的姿態。這條疑似再次吹響戰鬥號角的推文，在 X 的瀏覽量超過了一千八百萬次。隨後，他又發佈了一些電影片段，這些片段都圍繞着角色的迴歸展開。而在此前，他最後一次發推是 2021 年 6 月，內容是貓咪睡覺的視頻。