Alibaba regains initiative

作者 | 劉寶丹

編輯 | 周智宇

電商市場仍在大洗牌，在拼多多、抖音、京東等對手的夾擊下，阿里為了保持市場地位做了大量投入。如今，阿里終於可以稍微鬆一口氣了。

5 月 14 日，阿里巴巴集團發佈 2024 財年 Q4 及全年業績，本季度，阿里實現收入 2218.74 億元，同比增長 7%，增速比去年同期提升了 5 個百分點；其中，淘天實現收入 932.16 億元，同比增長 4%，一改去年同期的頹勢，重回增長。

一個更積極的信號是銷售增長。本季度，淘寶天貓實現 GMV 雙位數增長，相較而言，淘寶天貓去年同期的 GMV 增速表現為下滑。在經過一年的發展後，淘寶天貓的銷售額重回雙位數增長，這也意味着，淘天正在找回市場主動權。

此外，阿里在國際市場的攻城略地也初見成效，阿里國際和菜鳥本季度分別實現 45% 和 30% 的收入增長。核心的阿里雲收入增速 3%，尤其 AI 相關收入錄得三位數的同比增長。

至於阿里本地生活，在本季度的收入增速為 19%，俞永福卸任董事長之後，該業務的後續走勢將是關注焦點；阿里六大業務中唯一下降的是大文娛，收入輕微下降 1%。

過去一年，阿里經歷了架構、人事等全方面的調整，吳泳銘上台後，阿里的未來戰略越來越清晰，即聚焦淘天和阿里雲，尤其要在改善用户體驗上加大投入，支持淘天集團重拾增長，穩固其市場領導地位。

阿里要力保在電商市場的份額和增速，為此，阿里在人事和資源上都對淘天加大了傾斜力度，就算犧牲一定的利潤增長也在所不惜。

事實上，去年 12 月底吳泳銘接管淘天時，就組建了全新的年輕班底，他還將阿里智能信息事業羣總裁吳嘉、閒魚創始人處端等精兵強將調往淘天任要職。

為了重新贏得用户對淘寶的喜愛，淘寶近段時間開啓了一系列措施，包括 618 取消預售、僅退款、88VIP 無限次退貨包郵等。為了吸引用户關注，淘寶宣佈新增百億現金、千億流量加碼內容電商。

這一點在利潤表現上也有所體現。根據財報，淘天本季度經調整 EBITA 為 385.01 億元，同比下降 1%。這主要是因為淘天在用户體驗以及科技基礎設施的投入增加。

雖然市場競爭侵蝕了利潤增長，但對阿里來説，贏得用户和市場是當務之急，這是阿里管理層想要的結果。

在當晚的業績電話會上，吳泳銘表示，淘天集團 “用户為先” 戰略見效，圍繞價格力和用户體驗的投入受到消費者的積極反饋，季度買家數量和購買頻次強勁增長，推動 GMV 實現雙位數強勁增長。

接下來，阿里仍將繼續執行戰略聚焦。阿里管理層表示，“提升商品競爭力、效率以及客户服務和消費體驗，從而帶動 GMV 增長和用户消費頻次，是我們今年的首要任務。”

在經過了市場份額大幅下降以及市值被拼多多短暫超越後，阿里正在嘗試走出低谷期，並重拾對未來業績增長的信心。在電話會上，阿里管理層少見地給出了非常明確的業績指引。

阿里預計，電商用户體驗的提升，將推動國內 GMV 在 2025 財年強勁增長，海外電商保持快速增長勢頭。在 AI 和海外電商的驅動下，集團營收將在 2025 財年下半年恢復兩位數的增長。

資本市場也在重估阿里的價值。在業績發佈三天後，股價實現大幅上漲。5 月 17 日，阿里美股收漲 7.05%，創 6 個月以來收盤新高。多家金融機構也表達了對阿里的信心，高盛和美銀證券均上調了阿里目標價，高盛強調阿里巴巴 2024 財年表現穩健、恢復增長。

多家知名投資機構開始加持阿里。對沖基金傳奇人物大衞·泰珀、段永平、知名對沖基金經理、電影《大空頭》主角原型 Michael Burry 管理等均在一季度增持阿里，大衞·泰珀管理的 Appaloosa 提交的 13F 顯示，本季度大手筆增持阿里巴巴，對阿里持倉增至 1125 萬股。

不過，阿里的一系列反擊政策雖然初見成效，但電商市場處於不斷動態發展過程中，阿里面臨的挑戰仍然不可小覷。

一方面，社會消費低迷，消費者購物趨於理性；另一方面，包括京東、抖音、拼多多、快手等在內的競爭對手們也在不斷髮力，比如，抖音電商啓動低價戰略，在商城與短視頻大力推薦低價商品；京東也將 “內容生態” 作為 2024 年的戰略方向。

電商已經進入競爭紅海，阿里的每一次增長都意味着從對手口中奪食，這場漫長而殘酷的商業博弈還要在實踐中持續演變，阿里還有更多的仗要打。