Financial Report Preview | AI layout is gradually accelerating, is Snowflake's stock price "jumping and squatting" ahead?

智通財經獲悉，Snowflake(SNOW.US) 將於當地時間週三公佈最新季度業績，分析師預計，即將發佈的每股收益將同比增長 13.3%;預計營收為 7.8695 億美元，同比增長 26.2%。在過去的 30 天裏，對該季度每股收益的普遍預期已上調了 3.6%。這表明覆蓋分析師對這一時期的初步預測進行了集體重新評估。

分析師的集體評估顯示，“產品收入” 估計為 7.4819 億美元。這一估計表明，同比變化為 26.8%。分析師的綜合評估顯示，“專業服務和其他收入” 可能達到 3,816 萬美元。這一估計表明，同比增長 13.8%。

分析師預計 “客户總數” 將達到 9,766 家。與目前的估計相比，該公司去年同期報告了 8167 家。分析師預計，“過去 12 個月產品收入超過 100 萬美元的客户” 將達到 492 家。這一估計數字與一年前的 373 人形成對比。

分析師預計 “非公認會計准則毛利潤 (虧損)-產品” 將達到 5.4894 億美元。這一估計與去年同期的 4.5408 億美元形成了對比。

總的來看，Seeking Alpha 分析師對該股的評級為 “持有”，但華爾街分析師的評級為 “買入”。

此前，KeyBanc Capital Markets 分析師 Eric Heath 重申了 Snowflake“增持” 評級。該分析師表示，鑑於積極的使用趨勢和消費同行 Confluent (CFLT.US) 和 Datadog (DDOG.US) 對第一季度公有云加速的評論，他們對這一背景持積極態度。此外，該分析師補充稱，該公司 25 財年的指引似乎更為保守，管理層假設的使用趨勢與 24 財年相似。他預計管理層將對 25 財年的指導方針保持謹慎。但該分析師補充稱，投資者信心預計將在 6 月 Snowflake Summit 前進一步改善，預計將有幾款新產品普遍上市。

Heath 表示，自 Sridhar Ramaswamy 被任命為首席執行官以來，人工智能相關公告的步伐加快了，這是一個積極的變化，Cortex 和 Snowpark Container Services 等產品預計很快就會普及。

不過，美國銀行證券此前將 Heath 目標價從 212 美元略微下調至 200 美元，部分原因是其雲服務的季節性波動。該投行還重申了對該股的 “中性” 評級。美銀分析師 Brad Sills 和 Carly Liu 表示:“與過去 4 個季度相比，淨收入留存率有所下降，我們預計第一季度將再次出現這種情況。因此，我們認為 2% 至 3% 的產品收入增長可能更為現實。從樂觀的角度來看，我們預計第一季度產品收入為 7.63 億美元 (同比增長 29%)，而基礎收入為 7.46 億美元。”

美國銀行發現，競爭對手的數據平台，如 MongoDB (MDB.US) 和 Datadog，在處理人工智能工作負載方面有更好的能力，這使得它們在 3 月和 4 月的表現比 Snowflake 更強勁。這兩位分析師補充道：“然而，我們相信隨着時間的推移，Snowflake 很可能會縮小在人工智能方面的差距，在新的領導下，雪花有一個更積極的路線圖，以及它作為鄰近數據倉庫行業領導者的固有優勢。”

Snowflake 股價表現低迷，投資者不滿意其 AI 佈局

Snowflake 股價今年以來在美股市場下跌約 17%，全面落後於跟蹤整個軟件行業的 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV.US)，後者上漲約 3.3%。在許多企業近年來不斷削減軟件採購成本以實現降本增利後，該公司營收增長速度在 2023 年不斷放緩。這種被稱為 “成本優化” 的企業內部趨勢也影響了亞馬遜 (AMZN.US) 和微軟 (MSFT.US) 等雲計算領域領導者。微軟和亞馬遜 AWS 也是 Snowflake 雲數據倉庫產品的重要企業客户，Snowflake 採用多雲策略，使其產品可以在 AWS、Azure 和 Google Cloud Platform 上運行。

自從具備顛覆性的 ChatGPT 問世以來，生成式人工智能領域的競爭局勢近期不斷升級，部分美國科技巨頭選擇與 AI 初創公司進行合作或直接收購，來進一步增強這些科技巨頭在人工智能領域的技術佈局以及加速推出 AI 應用產品。比如微軟依靠 OpenAI 大股東的身份，將 OpenAI 引以為傲的 GPT-4 AI 大模型嵌入旗下 Office 系列等多個旗艦應用軟件以及微軟 Azure 雲平台，一舉成為全球範圍內 AI 應用端的絕對領軍者，業績與股價自 2023 年以來不斷增長。最近微軟還僱傭了 AI 初創公司 Inflection AI 的大部分員工。

智能手機芯片領域領導者高通 (Qualcomm Inc.) 則正在與半導體初創公司 Ampere 合作開發面向人工智能領域的芯片，尋求進軍這個由 AI 芯片霸主英偉達所主導的利潤極其豐厚的 AI 硬件基礎設施領域。雲軟件巨頭 Salesforce Inc.已經投資多家人工智能初創公司，力爭面向客户端的軟件應用程序不斷集成生成式 AI 技術。

通常被視為 Snowflake 主要競爭對手的初創公司 Databricks 也發佈了自己的開源大型語言模型，並於去年以 13 億美元收購了人工智能領域的初創科技公司 MosaicML。未上市的 Databricks 整體估值約為 430 億美元，Snowflake 目前的市值約為 550 億美元。

然而，從 Snowflake 今年以來的低迷股價走勢也能夠看出該公司在佈局生成式 AI 方面的進展不如市場預期，遠遠落後於亞馬遜 AWS 以及微軟等科技行業領軍者。因此 Snowflake 最近吞下 AI 初創 Reka AI 可能旨在全面擴大這家軟件提供商在生成式人工智能功能和應用方面的佈局。

Snowflake 旗下的雲數倉平台已經被許多企業用來存儲與管理內部或客户數據，通過引入生成式 AI 能力，Snowflake 有望進一步增強其雲數倉平台的各項功能，使企業客户以更加高效且更加便捷的方式來管理企業數據，以及幫助企業有效地利用數據進行 AI 大模型訓練以及推理部署。