NVIDIA's financial report can't save it either! Dow Jones Industrial Average experiences the largest decline since the Silicon Valley bank crisis, and the culprit is it

週四，道指重挫，收跌超 600 點，跌幅超過 1.5%，創 2023 年 3 月以來的最大單日跌幅，也就是硅谷銀行危機以來的最慘一天。道指成分股幾乎全線潰敗，波音跌超 7.5%，創最近四個月以來的最差單日表現，英特爾跌超 4%，蘋果跌超 2%。標普 500 指數也表現不佳，高開低走，最終收跌 0.74%。

是什麼讓道指跌出了美國銀行業危機峯值期間的感覺？特別是這一天，還恰逢英偉達靚麗財報公佈之後股價狂飆，市場情緒本應該非常興奮。

事實上，週四美股早盤，市場整體確實還很嗨，納指 100 盤中一度上漲 1%，創下歷史新高。不過此後，在美國 5 月 Markit PMI 數據公佈後，市場的樂觀情緒急轉直下。雖然直到週四美東時間午後，美股才徹底顯得有些扛不住，但早盤的美國 PMI 數據，對市場是實實在在的一擊。

Markit PMI 説了什麼？要點如下：

• 美國 5 月 Markit PMI 數據全線好於預期，其中製造業 PMI 創兩個月新高且突破 50 大關，服務業 PMI 創 12 個月新高，綜合 PMI 創 25 個月新高。
• 市場高度關注的通脹類數據方面，工廠投入價格上漲速度為 2022 年 11 月以來最快，服務提供商的支付價格和接收價格也增加。綜合 PMI 數據中，衡量投入品價格的指標升至去年 9 月以來的第二高水平，衡量收取費用的價格指標也有所上升。
• 主要的通脹推動力現在來自制造業而不是服務業。

簡單概括下就是，美國經濟又重回正軌、二季度 GDP 又穩了，通脹還是很頑固，而且居然來自之前一直很頹的製造業。

一直期待美聯儲降息的市場當然不高興。數據公佈後，降息預期又塌了，交易員們將美聯儲首次降息時間預估從 11 月直接推遲到 12 月，歐美國債收益率短線猛升，金價跳水，美股也走低，納指漲幅收窄。

週四當天稍早公佈的首申失業金數據也表明就業市場仍然強勁：美國 5 月 18 日當週首申人數創 9 月以來最大連續兩週降幅。不過這個數據對週四市場的影響並不大。

華爾街怎麼看？

瑞銀表示，英偉達的財報強化了 AI 牛市的故事，但不足以提升整體市場，因為過去幾周內股市倉位已經有所增加。

高盛數據顯示，對沖基金處於至少過去 14 年來最看多半導體股票的時候。上週 CTA 購買了約 220 億美元的全球股票，總的多頭倉位達到 1690 億美元，未來 CTA 這部分的預估相當 “平淡”，當然，最大的問題在於下行風險。

財經金融博客 Zerohedge 列了兩個數據，警告市場風險：

1. 最新的 AAII 情緒顯示多頭最近變得非常興奮，這種時候，意想不到的逆轉可能會發生。

2. 人們錯過了購買便宜的下行保護的機會。SDEX 指數的最新飆升值得關注，因為它表明人們迫切地想要為市場的下行保護買單，這本身就告訴我們他們的倉位非常之做多，並且對可能的避險走勢非常敏感。

摩根大通交易部門的分析師們則表現得樂觀，在最新報告中表示，人工智能寵兒英偉達的又一輪爆炸性收益和美國經濟的穩步前進，意味着標普 500 指數可能還有進一步上漲的空間。“隨着 AI 主題依然奏效，宏觀假設保持不變，我們可能會繼續創下歷史新高。”