AI server shipment surge, why Dell's unexpectedly "slip" in profit expectations | AI Dehydration

本文作者：張逸凡

編輯：申思琦

來源：硬 AI

近日，聯想、Dell、HP 三大 AI PC 廠商，相繼披露了最新財季的報告。

• 聯想業績顯示，受益於 AI 拉動，本季度集團收入增長了 9.5%，淨利潤翻倍，並預告了 70 億美金的 AI 服務器潛在訂單，會後股價漲幅 9%；

• 惠普同樣，受益於 AI 拉動，每股淨利 0.82 美元，高於去年同期。CEO 表示 2024 財年，惠普最多 10% 的銷量將來自於 AIPC，股價上漲 12% 創下新高；

PC 三巨頭裏 AI 服務器把市場預期拉爆的 Dell，反而成了不及預期的那個，本季度 AI 表現不佳，利潤不增反降，導致盤後大跌 20%。

一、盈利不及預期，戴爾盤後大跌 20%

戴爾最新一季業績會顯示，存儲業務和營業利潤均低於市場預期。

1）存儲營收不及預期

存儲與上一季度持平，沒有增長，遠低於市場預期的 18% 的增長。

公司先前在交流會上透露 ——

“每 1 美元的 AI 服務器，就會為公司帶來 2 美元的服務、存儲和其他更高利潤率的業務。”

考慮到本季度 AI 服務器出貨較去年同期增長了 17 億美元，按公司先前的説法推測，配套 AI 服務器出貨的存儲收入應該同比大幅增長。

然而實際經營數據顯示存儲業務收入沒有變化，遠低於市場會前預期的 18% 的增長。

此外，AI 服務器供應鏈顯示，HBM 和 DDR 存儲器受 AI 催化供應緊俏，而 Dell 在這一波存儲出貨潮下，營收也沒有見到明顯的變化。

2）利潤不及預期

AI 服務器出貨較去年同期增長了 17 億美元，但是利潤不增反降，遠低於市場預期的 17% 的增長。

分析師在業績會上提出了疑問 ——

根據公司披露的數據，AI 服務器業務從 0 增長到 17 億美元，而傳統服務器、存儲服務器與上一季度業績持平。

意味着整個 ISG 業務在本季度真正的變化是 AI 服務器新增了 17 億美金。

然而，儘管營收增加了 17 億美金，但營業利潤與上一季度持平，分析師提問，這是否意味着 AI 服務器的營業利潤率實際上為 0。

雖然公司回應到：” 大型客户和大單導致了較低的利潤率 “，但是從盤後大跌 20% 來看，市場並不認可這種説法。

二、美光新增 DRAM 擴產計劃

據日本媒體報道，美光計劃在日本廣島縣新建一座 DRAM 芯片生產工廠，目標最快於 2027 年底投入運營。

繼美光的 HBM3E 存儲器通過英偉達驗證後，市場時刻關注着美光的擴產動向。

高盛預測，2024 年，美光的 HBM 產能將同比增長 203%，產能增長將延續至 2026 年。

然而，在本月的業績會上，美光並未披露 DRAM 相關的產能擴張計劃，只提到了會考慮市場供需情況，按需求來規劃產能，以防出現市場供過於求的情況。

也許是因為 HBM 需求過於猛烈。

近日，日媒披露，美光計劃在日本建設 DRAM 廠，新工廠的總投資規模預估在 6000 億至 8000 億日元（約 51 億美元）。建設計劃於 2026 年初啓動，並將配備極紫外光刻（EUV）設備。

此外，日本政府已批准了高達 1920 億日元（約 13 億美元）的補貼，以支持美光在廣島工廠生產下一代芯片。

日本廠，是近幾年美光在美國、印度建廠之後的又一新增工廠。

三、AI 賦能病理檢測

AI 在數據、圖像、視頻等領域的分析優勢，可以輔助醫生更準確、更快速地診斷疾病。

近日，高盛發佈了一篇” AI+ 病理檢測 “的報告，並預測，到 2030 年，數字病理學的總目標市場將達到 10 億美元左右，到 2035 年將達到 30 億美元左右。

報告中提到，在過去，病理分析依賴於病理學家用顯微鏡來檢查組織樣本，然而，由於病理學家短缺，以及來自數字圖像和患者記錄等各種來源的數據量不斷增加，這種方法正面臨挑戰。

而數字病理學可以將載玻片上的圖像轉換為數字圖像，這是通過使用掃描儀創建 “全視野數字化掃描” 或 WSI 來實現的。

報告強調了 AI 在提高病理工作流程效率和準確性方面的潛力。例如，一項研究發現，與人類病理學家相比，AI 算法在檢測淋巴結樣本中的轉移方面準確率要高得多（92% 對比 73% 的敏感性）。

此外，專注於” AI+ 醫療 “的 Paige 公司，開發了一款經 FDA 批准的專門用於前列腺癌的人工智能系統。該系統也取得了令人矚目的成果：99.3% 的靈敏度，癌症檢測錯誤減少 70%，診斷時間縮短 65.5%。

高盛指出，Guardant Health (GH)、Veracyte (VCYT) 和 NeoGenomics (NEO) 等公司可能會從這一增長中獲益，因為它們在 WSI 數字庫、人工智能分析技術和生物製藥服務業務領域具有優勢。