Financial Report Preview | Cloud giant Oracle's performance heavyweight attack "AI Faith" sets off another wave?

智通财经 APP 获悉，以云计算服务和数据库软件闻名全球的科技巨头甲骨文 (ORCL.US) 将于美东时间 6 月 11 日美股收盘后 (北京时间 6 月 12 日晨间) 发布截至 5 月底的 2024 财年第四季度财报。华尔街分析师普遍预期数据显示，在截至 5 月底的这个季度，甲骨文调整后的每股收益将较上年同期下降 1%，为 1.65 美元;第四财季总计销售额预计将增长 5.5%，至 146 亿美元。本季度标志着甲骨文 2024 财年的结束。根据甲骨文 3 月份发布的上一份业绩报告，该公司预计第四财季销售额将增长约 5%。

相比于 2023 年以来持续受益于 AI 热潮且股价动能无比强劲的半导体股票，目前的市场交易环境对于 AI 热潮受益股票类型之一的软件股并不友好，主要在于英伟达 AI GPU 等 AI 硬件购买成本高昂以及 AI 软件创收前景确定性远不如 AI GPU。但是，甲骨文股票今年绝大多数时间表现强劲，因为华尔街分析师们越来越相信这家拥有 46 年历史的公司可以利用全球企业布局人工智能技术的狂热需求来全面提振其云计算业务以及云数据软件营收规模。

乘着这股史无前例的 AI 东风，甲骨文今年以来股价涨幅接近 20%，大幅跑赢标普 500 指数，近期正在向新高发起冲击，2023 年全年股价涨幅则超过 30%。在全球科技企业加大力度布局类似 ChatGPT 的生成式 AI 技术的热潮之下，甲骨文可谓该热潮的最大赢家之一，其云计算基础设施 (IaaS) 和云计算应用软件的全球范围客户规模正变得愈发庞大。

AI 领域的 “最强卖铲人” 英伟达 (NVDA.US) 近期可谓以无与伦比的强劲业绩重振全球科技股投资者们的 “AI 信仰”，科技股投资者们对于 AI 的信仰力量或许将继续在全球股市掀起巨大波浪。“AI 信仰” 自 2024 年以来对包括美股在内的全球股市的影响力可谓超过美联储降息预期带来的影响。全球科技股投资者们现在急切地等待着甲骨文业绩，主要希望云计算领导者甲骨文这份财报能够持续点燃近期推动美股上涨的浓厚看涨情绪，以及寄望于甲骨文业绩触发 “AI 信仰” 于全球股市再度掀起看涨热浪。

老牌科技巨头甲骨文——AI 热潮大赢家之一

为何拥有 46 年历史的老牌科技巨头甲骨文在二级市场获大批投资者青睐？主要因该公司旗下业务近年来全线转向云计算领域，以及 AI 热潮助力该领域营收激增，市场愈发看好 AI 时代下该公司业绩前景，进而不断推高这家老牌科技巨头估值。

甲骨文、谷歌旗下的谷歌云平台、亚马逊 AWS 和微软 Azure 都是全球主要的云计算服务提供商，他们提供从 IaaS 到 SaaS 的一站式云服务部署。他们的用户既可以选择将应用程序部署在提供的云基础设施上，同样也能使用基于算力托管的云平台来开发、部署以及运行生成式 AI 等应用程序。这些公司都在全球范围内建立了庞大的数据中心网络，使用户能够选择离他们所在地区最近的数据中心来托管和处理他们的数据和应用程序。

甲骨文提供的生成人工智能 (AI) 相关服务的采用前景非常广阔。在第三季度 (即甲骨文 2024 财年第一季度)，该公司被知名 AI 创业公司 MosaicML 选为加速人工智能模型训练的首选云基础设施 (Iaas) 合作伙伴。此外，随着客户群对云服务和人工智能服务的需求不断加速，甲骨文宣布了免费培训和认证计划。

甲骨文管理层不断推动将甲骨文旗下重磅产品/服务 (例如 Fusion、NetSuite 和 MySQL) 加速转移到云计算平台的战略，帮助这家老牌科技公司在过去几年实现业绩扩张。从近一年的营收增量来看，近期甲骨文营收规模的增长曲线，很大程度上表明甲骨文旗下云计算相关服务正受益于全球企业布局人工智能 (AI) 的热潮带来的云计算服务需求大幅增长。知名研究机构 Wolfe Research 曾在一份报告中写道，需要强大云算力以及算力基础设施的生成式人工智能的蓬勃发展，可能将提振全球企业对甲骨文云计算服务的强劲需求。

财报聚焦点之一：新财年业绩展望

投资者们将密切关注甲骨文高管们即将发布的下一财年业绩展望区间。甲骨文首席执行官卡茨 (Safra Catz) 通常会在财报电话会议上向分析师们提供公司最新的业绩前景。

巴克莱 (Barclays) 分析师莱莫·伦斯科 (Raimo Lenschow) 在周一的一份客户报告中写道:“对我们来说，甲骨文仍是软件板块一个非常重要的大盘股，因为该公司有望从进一步采用人工智能中持续获益，它是为数不多的拥有现代完整的云计算平台的供应商之一，将受益于 AI 容量增加。”“在第四财季市场只会看到一小部分反应，这意味着股价的反应可能更多地取决于 2025 财年的业绩指引，而不是印刷出来的业绩。”

巴克莱对甲骨文股票的评级为 “增持”，予以 147 美元目标价 (甲骨文股价上周收于 124.81 美元)。该机构的分析团队预计，甲骨文下一财年 (截至 2025 年 5 月) 的销售额将增长 8.5%，至 578 亿美元。但是巴克莱分析师伦斯科指出，甲骨文可能需要更高的数字，才能在 2026 财年实现 650 亿美元的这一长期销售额目标。甲骨文 CEO 卡茨在 3 月份与分析师的电话会议上重申了这一长期业绩目标。

云基础设施业务万众瞩目

甲骨文正在经历从本地软件提供商到基于订阅的云计算巨头的漫长且偶尔颠簸的转型。这一努力的核心部分是甲骨文云基础设施业务 (OCI)。OCI 为其他企业提供基于云计算技术的数据中心核心服务器、存储系统以及其他计算型服务。

甲骨文正寻求在这一领域与市场领导者亚马逊 (Amazon) 和微软 (Microsoft) 展开激烈竞争。这项业务对甲骨文从人工智能的发展迭代中获益的战略也至关重要。该公司一直在从英伟达购买服务器 AI 芯片，以便将 AI 服务器算力容量出租给其他寻求人工智能算法工程所需的巨大云端计算能力的企业。

甲骨文表示，在截至 2 月底的季度，其云基础设施业务营收同比增长 49%，至 19 亿美元。该公司截至去年 11 月季度的销售额则同比增长 52%，8 月季度增长 66%，2023 年 5 月季度增长 76%。

来自投资机构古根海姆 (Guggenheim) 的分析师约翰•迪富奇 (John DiFucci) 周一写道，他认为甲骨文在 5 月当季的云基础设施业务 (OCI) 营收能够实现至少高达 50% 的同比增长预期。古根海姆对甲骨文股票的评级为 “买入”。

截至 2 月底，甲骨文表示，受人工智能相关云需求的推动，其剩余业绩义务价值超过 800 亿美元。投资者正在讨论甲骨文能以多快的速度建设 AI 数据中心以满足全球算力需求。

古根海分析师迪富奇在给客户的报告中写道:“我们的感觉是，许多投资者仍对甲骨文能否在 OCI 方面取得成功持怀疑态度，但在我们看来，问题在于他们何时能够认识到大量积压的交易订单，而不是是否能够认识到。”

近期美股软件类股暴跌

甲骨文公布业绩之际，软件类股正经历一段艰难时期。上个月底，包括软件行业领导者之一的 Salesforce (CRM.US)、Workday (WDAY.US) 和数据库竞争对手 MongoDB(MDB.US) 在内的一系列软件公司在发布令人失望的业绩报告后，股价大幅下滑。

这些软件巨头们为了抓紧这波 AI 热潮，纷纷斥巨资购买英伟达 AI GPU 等昂贵的 AI 硬件设备，进而令市场担忧其庞大的支出规模可能与 AI 软件创收规模在短期内难以呈现正相关。

在 5 月的最后一周，甲骨文股价与这些股票一起下跌。但甲骨文股价随后迅速反弹且收复最后一周跌幅，截至 6 月 7 日当周累计周涨幅达 7.5%。今年以来的涨幅则远远超过标普 500 指数 12% 的涨幅。甲骨文此前在 3 月份公布强于预期的第三财季业绩报告后，股价大幅上涨。

在报告发布之前，根据 MarketSurge 的统计数据，甲骨文的股票已经呈 “杯形”，潜在买入点在 132.77 美元附近。该股票的 IBD 综合评级为 83 分 (满分 99 分)。华尔街分析师们也普遍看好甲骨文未来股价走势，华尔街平均目标价高达 140 美元，意味着潜在上行空间接近 12%，最乐观目标价高达 160 美元。