TF Securities: Apple WWDC releases Apple Intelligence, optimistic about the landing of edge AI

智通財經 APP 獲悉，天風證券發佈研報稱，蘋果 WWDC 發佈 Apple Intelligence，定義全新端側 AI。Computex 2024 完美落幕，全球科技巨頭領銜，算力加速迭代，AI PC 端側應用落地。該行建議關注連接器及線束廠商如立訊精密 (002475.SZ) 等；消費電子零組件&組裝如工業富聯 (601138.SH) 等；消費電子自動化設備如科瑞技術 (002957.SZ)；品牌消費電子如傳音控股 (688036.SH) 等；消費電子材料如中石科技 (300684.SZ) 等；CCL&銅箔&PCB 如建滔積層板 (01888) 等；汽車電子如電連技術 (300679.SZ) 等；面板如京東方 (000725.SZ) 等。

天風證券主要觀點如下：

蘋果 WWDC 發佈 Apple Intelligence，定義全新端側 AI。Apple 將 OpenAI 的 ChatGPT 集成到 Siri 中，顯著提升了其智能對話能力。通過人工智能和機器學習，Apple 能夠更好地為用户提供強大的個人產品，簡化人們生活並注重隱私保護。IOS 18 為用户提供更多的定製方式，如定製化主屏幕和控制中心、全新的 Privacy 應用和 Messages、衞星功能升級等；iPadOS 18 在 IOS 更新基礎上帶來更多全新體驗，如標籤頁欄更新、同播共享新功能、新增數學筆記功能等；macOS Sequoia 的更新進一步提高了用户生產力和創造力，如 iPhone Mirroring、智能窗口布局、視頻會議新功能和 Safari 瀏覽器新體驗等。VisionOS 2 的發佈帶來更強的空間圖片功能、更強的控制手勢、更強的 Mac 虛擬顯示、新增加火車模式、拓展第三方支持，6 月 28 日，中國、日本和新加坡將開始正式對外發售 Vision Pro。

Computex 2024 完美落幕，全球科技巨頭領銜，算力加速迭代，AI PC 端側應用落地：Nvidia：Nvidia CEO 黃仁勳展示了新的按照每年一次節奏迭代的產品 RoadMap，展出 Blackwell 下一代平台 Rubin，未來數據中心繫統級方案重要性會進一步提升，看好垂直整合優勢突出的系統級供應商工業富聯；人工智能的下一波浪潮是物理人工智能，所有的工廠都將是機器人，工廠將協調機器人，這些機器人將製造機器人產品。NVIDIA 正在引領價值 50 萬億美元的工業數字化轉型，鴻海作為核心集成商深度參與機器人工廠；AMD：AMD 詳細介紹了其擴展的多代加速器路線圖，展示了它計劃如何以每年的節奏為生成式 AI 提供性能和內存領先地位，擴展後的路線圖包括 AMD Instinct MI325X 加速器，計劃於 24Q4 上市，下一代 AMD CDNA 4 架構預計將於 2025 年推出，將為 AMD    Instinct MI350 系列提供動力；Zen 5、AMD XDNA 2 和 AMD RDNA 3.5 顯卡共同為搭載 AMD 鋭龍 AI 300 系列處理器的筆記本電腦提供下一代 AI 體驗；intel：intel 展示了其即將推出的 Lunar Lake 客户端計算處理器的架構細節，該處理器經過重新設計，為 x86 能效設定了新的標準，並通過無與倫比的 AI 提供領先的核心和圖形性能，intel 推出了 intel 至強 6 系列處理器，包括 E 核和 P 核選項，以滿足從 AI 和其他高性能計算需求到可擴展的雲原生應用程序的各種用例和工作負載；高通：高通總裁兼首席執行官克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）與來自宏碁、華碩、戴爾、惠普、聯想、Microsoft 和三星的行業領導者一起登台，重點介紹了搭載驍龍 X 系列的 Copilot+ PC 所推動的 PC 領域正在發生的行業轉變；聯發科：推出了兩款功能強大的全新芯片組，有望為下一代 Chromebook 和智能電視提供動力。用於高級 Chromebook 的 Kompanio 838 片上系統（SoC）和用於 4K 智能電視和顯示器的 Pentonic 800 SoC。

電子企業出海：中國電子行業的主要企業正在積極擴展在墨西哥的業務。根據主要產品類別，這些企業可以分為服務器網通產品製造商如工業富聯、環旭電子；新能源汽車製造商如立訊精密、藍思科技、東山精密、安潔科技、聯創電子；面板製造商如京東方、TCL、利通電子；以及 LED 製造商如木林森、英飛特。一些企業如工業富聯和立訊精密已在墨西哥建立了成熟的產能和研發中心。光大同創自 2016 年起在墨西哥投資，2023 年營業收入達到 1.1 億元。其他企業如長盈精密、盈趣科技、安潔科技和伊戈爾正在積極佈局墨西哥市場，進行工廠建設或前期工作。光莆股份計劃在 2024 年考察墨西哥新基地，並計劃在 2025 年啓動建設。

智能手機：TrendForce 預測 2024 年 6 月三星在摺疊屏市場將以 50.4% 的份額佔據優勢，華為緊隨其後，市場佔有率為 30.8%；新機方面，榮耀 Magic V Flip 上市，搭載驍龍 8+ 旗艦處理器，內外屏均由京東方獨供。vivo X100 Ultra 正式開售，搭載驍龍 8 Gen 3 處理器，搭載藍圖影像芯片 V3+，提供更好拍攝能力。vivo 發佈 S19 系列手機，首發搭載 vivo 自研 AI 臉型矯正技術，提供更好攝像體驗。2024 年 6 月集邦諮詢對於摺疊屏市場的預測中， 三星仍位居第一，市佔率近 50%，華為緊隨其後，市佔率為 30.8%。

PC：高通聯手多家 OEM 廠商，將於 618 上架 20+ 款驍龍 X 系列 AI PC，看好 AIPC 滲透率提升刺激換機需求。1）根據 Counterpoint Research，2024Q1PC 出貨量同比增長 3%，在連續下跌 8 個季度之後首次實現正增長。在芯片供應商的新處理器平台的支持下，生成式 AI 筆記本電腦的出貨和部署將在 2025-2026 年加速，同時新興的生成式 AI 功能和用例也將加速。2）微軟、華碩、聯想等多個 Copilot+PC 生態品牌將於 618 正式上架搭載高通驍龍 X Elite 處理器的產品，目前處於預售中，看好 AIPC 滲透率提升。Copilot+PC 多個型號搭載了微軟 Copilot 服務以及 Recall、Cocreator 在內的多個 AI 功能。

面板： LCD TV 面板週期屬性弱化，市場對短期價格波動有所鈍化。看好行業價格&估值中樞階段性抬升，以 2024 年為轉折，廠商迎來業績釋放期。 1）看好面板設備投資，DSCC 預計今年全球顯示設備投資反彈 54% 至 557.8 億元，三星顯示、天馬和京東方合計佔 75%。市場研究公司 DSCC 最近預測，今年全球顯示設備投資預計將反彈 54%，達到 77 億美元。按照各面板製造商來看，預計三星顯示器將佔到 31%（24 億美元），居首位。其次是天馬佔 28%（22 億美元）。而後是京東方佔 16%（12 億美元）。看好上游材料和組件供應商的產能擴張和盈利增長。萊特光電預計 2024 年上半年淨利潤同比增長 85.32% 至 136.8%，得益於 OLED 市場需求增長，並計劃將 OLED 終端材料的年產能提升至 15 噸。大日本印刷在北九州市投資 200 億日元建立第 8 代 OLED 精細金屬掩模板生產線，提升一倍產能，並計劃與三星顯示合作。2）全球 TV 代工出貨方面：5 月市場出貨約 9.8M，整體保持上漲趨勢，同比上漲 4%，頭部代工廠表現強勁。DISCIEN 公佈 5 月全球 TV 代工出貨數據，茂佳和長虹本月出貨過 100 萬台，位居一二。康冠 5 月出貨同比增長三成，增長迅速。海運費上漲、庫存壓力增大導致部分代工廠的出海節奏放緩，對未來幾個月出貨增長帶來一定短期壓力，導致全年出貨節奏再生變化。3）價格方面：50 吋以下中小尺寸電視面板需求減弱較明顯，整體面板價格上漲的空間開始收斂。TrendForce 公佈 5 月下旬面板報價，電視面板備貨動能開始出現些許減弱的跡象，50 吋以下中小尺寸電視面板需求減弱較明顯，近期品牌客户仍多着墨在大尺寸產品需求上。因為需求的變動，整體面板價格上漲的空間開始收斂。

建議關注：

連接器及線束廠商：連接器及相關：立訊精密、華豐科技、中航光電（與軍工組聯合覆蓋）、鼎通科技、博威合金；線束：沃爾核材、新亞電子、兆龍互連、金信諾、電連技術；

消費電子零組件&組裝：工業富聯、立訊精密、聞泰科技、領益智造、博碩科技、鵬鼎控股、藍思科技、歌爾股份、長盈精密、京東方、國光電器、長信科技、舜宇光學科技（港股）、高偉電子 (港股)、東山精密、德賽電池、欣旺達、信維通信、科森科技、環旭電子、兆威機電（機械組覆蓋）、比亞迪電子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

消費電子自動化設備：科瑞技術（與機械組聯合覆蓋）、智立方（與機械組聯合覆蓋）、思林傑、大族激光、賽騰股份、傑普特、華興源創、博傑股份、榮旗科技、天準科技（電新組與機械組聯合覆蓋）、凌雲光、精測電子（與機械組聯合覆蓋）、博眾精工（機械組覆蓋）；

品牌消費電子：傳音控股、漫步者、安克創新；

消費電子材料：中石科技、世華科技；

CCL&銅箔&PCB：建滔積層板、生益科技、金安國紀、南亞新材、華正新材、中英科技、嘉元科技、諾德股份、德福科技、方邦股份、鵬鼎控股、東山精密、深南電路、興森科技、滬電股份（與通信組聯合覆蓋）、景旺電子、勝宏科技；

汽車電子：電連技術、水晶光電、舜宇光學科技、聯創電子、裕太微、和而泰、科博達、德賽西威、菱電電控、湘油泵（與汽車組聯合覆蓋）；

面板：京東方、TCL 科技、深天馬 A、聯得裝備（與機械組聯合覆蓋）、精測電子（與機械組聯合覆蓋）、奧來德、鼎龍股份（與基礎化工組聯合覆蓋）、萊特光電、清溢光電、菲利華、深科達、頎中科技、匯成股份、新相微、天德鈺、韋爾股份、中穎電子、易天股份

風險提示：消費電子需求不及預期、新產品創新力度不及預期、地緣政治衝突、消費電子產業鏈外移影響國內廠商份額